【市場回顧】

18 日期指震蕩下行，收小陰線。主力合約 IF1108 收報2839.2，跌47.8或-1.66%，最低至2828.0點，最高至2888.6點，其成交持倉量分別為 13524 手和 3355 手；IF1109 合約收 2846.4,跌 47.0 或-1.62%；季月合約 IF1112 收 2876.0點，跌 47.0 或-1.61%；下季合約 IF1203 收盤 2910.0 點，跌 49.8 或-1.68%。

滬深 300 指數(shù) 8 月 17 日下跌，收盤報 2886.01，行業(yè)指數(shù)以跌為主，跌幅前列的有能源（-2.45%），原材料（-1.90%）和可選消費（1.88%）。

【全球股市】

香港股市周四收盤走低，受亞洲市場疲軟影響，因投資者仍對歐洲債務問題和美國經濟放緩感到不安。恒生指數(shù)跌 272.76 點，至20,016.27 點，跌幅1.34%；盤中在 19,969.21-20,342.24 點之間波動。市場成交額為 721.8 億港元，高于周三的 679 億港元。

美國股市周四大幅走低，因喜憂參半的美國經濟數(shù)據(jù)和圍繞歐洲銀行業(yè)狀況的擔憂再現(xiàn)，導致投資者對全球經濟衰退的擔憂升溫。道瓊斯工業(yè)股票平均價格指數(shù)下跌 419.63 點，至10990.58 點，跌幅3.68%。標準普爾 500 指數(shù)跌 53.24 點，至 1140.65 點，跌幅 4.46%。納斯達克綜合指數(shù)跌 131.05 點，至 2380.43 點，跌幅 5.22%。 

【重要信息】

1. 證券時報網報道，歐洲央行宣布，已向歐元區(qū)一家銀行借出美元，這是今年 2 月來第一次。這表明歐洲金融系統(tǒng)壓力升級，銀行獲得美元融資已遭遇困難。另外有媒體報道稱，美國監(jiān)管機構已開始審查歐洲最大型的貸款銀行，美方擔心歐洲主權債務危機將導致歐洲銀行業(yè)融資困難。這也加深了市場的擔憂。

2. 中國央行公告，央行于周四在公開市場發(fā)行 70 億元3 月期央票，參考收益率 3.1618%；發(fā)行 10 億元3 年期央票，參考收益率 3.97%；央行還進行了 90億元 91 天正回購操作，中標利率 3.16%。

3. 新華網報道，中國人民銀行金融市場司副司長吳顯亭 18 日在接受中國政府網在線訪談時透露，人民銀行正會同相關部門積極研究進一步擴大中小企業(yè)信貸資產證券化的實施方案。

4. 財經網報道，中國國家能源局發(fā)布消息稱，國家發(fā)展改革委副主任、國家能源局局長劉鐵男 8 月 15 表示，國家能源局現(xiàn)已完成頁巖氣“十二五”發(fā)展規(guī)劃的編制。劉鐵男強調，要扎實做好資源評價工作，摸清中國頁巖氣資源家底；加大科研攻關力度，形成適合中國地質條件的頁巖氣勘探開發(fā)技術；制定頁巖氣產業(yè)政策，明確行業(yè)準入門檻和標準；加大政策支持力度，推進頁巖氣產業(yè)快速發(fā)展。

5. 《上海證券報》報道，在旺季來臨前，華東地區(qū)水泥價格并沒有按照預期向上漲，而是選擇突然降價。近日江浙地區(qū)水泥價格下調 20-40 元/噸，大部分企業(yè)掛牌價雖然保持平穩(wěn)，但實際成交價格已經下調。據(jù)悉，華東地區(qū)水泥降價的主要原因，是 7月底限電解除后原停產生產線開始復產，但需求恢復不理想，導致庫存壓力再度增大，加上外省低價水泥流入量加大，對本地企業(yè)造成沖擊。

6. 《中國證券報》報道，工信部 18 日發(fā)布《再生鉛行業(yè)準入條件》，從工藝、產能、環(huán)保等多個角度對再生鉛行業(yè)設立了準入條件。中國有色金屬工業(yè)協(xié)會相關人士表示，中國再生鉛行業(yè)較為分散，存在眾多不達標的小企業(yè)，行業(yè)門檻出臺將淘汰部分落后產能，并促進行業(yè)集中度的提高，初步估計，準入條件推廣后，行業(yè)內三分之二企業(yè)將面臨淘汰。

【技術分析】

股指高開低走，成交量有所放大，持倉稍微增大，市場交投意愿不濃，MACD 指標仍未形成交叉，蘭柱繼續(xù)縮小，KDJ 指標與 RSI 指標拐頭向上，技術上仍處于反彈之中，但上下動能均不足。

【操作建議】

主權債務擔憂剛稍有緩和，歐洲銀行系統(tǒng)再出狀況，這兩波沖擊殊途同歸的根由在于歐美經濟的疲弱。經濟二次探底的擔憂市場其實一直存在，而歐美貨幣當局的積極措施旨在緩解主權債務問題引發(fā)的危機，現(xiàn)在歐洲銀行業(yè)爆出問題則是跳過主權債務直接將市場引入金融危機的恐懼中。如果只是經濟二次探底，這個過程會比較緩慢，而且還有會經濟刺激政策出臺，市場在過度擔憂后有修正的余地，但如果在經濟疲軟的前提下再出現(xiàn)金融危機的苗頭，可能加劇市場的恐慌。雖然有觀點認為這將倒逼 QE3 的出臺，但量化寬松政策的作用在低利率的環(huán)境中邊際效用可能越來越弱，市場也開始認識到這一點。中國股市近期面臨最大的不確定性來自于外部因素，現(xiàn)在外圍市場風險再度加劇，中國股市在結束反彈后可能繼續(xù)面臨較大壓力。投資者觀望，等待逢低做多機會。