1．行情回顧

周二（8 月 16 日）滬深 300 指數(shù)低開后震蕩下探，尾盤收于 2897.58 點(diǎn)，跌幅為 0.70%。當(dāng)日成交金額為 574.97億元，與之前一個(gè)交易日相比減少了36.06億元，跌幅為5.90% 。

期指方面，主力合約輪換，IF1109 的交易量和持倉(cāng)量均大于 IF1108。主力合約IF1109以2907.4點(diǎn)開盤， 盤中沖至2919.4點(diǎn)后回落， 收于2880點(diǎn)， 結(jié)算價(jià)為2886.6點(diǎn)，較上個(gè)交易日下跌 20.4 點(diǎn)，跌幅為0.7%；持倉(cāng)量為 20036手，較上個(gè)交易日增加了 4130 手，漲幅為 25.97%。四支合約結(jié)算價(jià)均有 20 點(diǎn)左右的跌幅，IF1203 合約跌幅最大，為 29.4 點(diǎn)。期貨合約總成交量為 15.98 萬手，跌幅為 9.21%，總持倉(cāng)量為 3.15 萬手，跌幅 1.57%。除主力合約 IF1109 的成交量和持倉(cāng)量有大幅增加外，其余合約的成交量均大幅減少，由于交割日期臨近，IF1108 合約的持倉(cāng)量持續(xù)減少。

主力合約 IF1109 的前 20 名買單持有量為 13575 手，增倉(cāng) 3036 手，增幅為22.36%；前 20 名賣單持有量為 15544 萬手，增倉(cāng) 2619 手，增幅 16.85%。前 5 名買單持倉(cāng) 6130 手，增倉(cāng) 1381 手，增幅 22.53%；前 5名賣單持倉(cāng) 7782手，增倉(cāng)534手，增幅 6.86%，綜上可知，前 20名機(jī)構(gòu)的買單量有較大幅度增加，增幅大于賣單，由此可見，機(jī)構(gòu)對(duì)后市看多氣氛升溫。

2.基差走勢(shì)

主力合約 IF1109基差開盤為-11.70點(diǎn)，10：10分達(dá)到最小值-16.56 點(diǎn)，13：51分達(dá)到最大值-0.91 點(diǎn)，全天維持負(fù)基差，收盤時(shí)基差為-11.18 點(diǎn)，全天基差均值為-8.20 點(diǎn)。價(jià)差 IF1109-IF1108 開盤時(shí)為 9.2 點(diǎn)，尾盤價(jià)差收于 4.8 點(diǎn)，日內(nèi)價(jià)差在4~10.6 點(diǎn)區(qū)間波動(dòng)，價(jià)差均值 8.41 點(diǎn)。

3.市場(chǎng)消息面

（1）一年期央票收益率意外上行，加息預(yù)期陡然躥升 中國(guó)人民銀行周二上午發(fā)行的人民幣 50 億元 1年期央票參考收益率上升8.58個(gè)基點(diǎn)至 3.5840%， 打破了此前連續(xù)7周保持的3.4982%水平。 央行周二上午還進(jìn)行了290億元28天期正回購(gòu)操作，而今天到期的 28 天期正回購(gòu)為 250 億元。分析認(rèn)為，央行主動(dòng)上調(diào)央票發(fā)行利率，引導(dǎo)利率上行的意圖比較明顯，并且在目前一二級(jí)市場(chǎng)央票利率已經(jīng)比較接近的情況下，此舉傳遞的加息信號(hào)較為明顯。

（2）二季度我國(guó)外儲(chǔ)資產(chǎn)增加 1369 億美元 國(guó)家外匯管理局公布 2011 年二季度及上半年我國(guó)國(guó)際收支平衡表初步數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目、資本和金融項(xiàng)目呈現(xiàn)“雙順差” ，國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)繼續(xù)增長(zhǎng)。二季度經(jīng)常項(xiàng)目順差 696 億美元，按照國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)口徑計(jì)算，貨物貿(mào)易順差685億美元，服務(wù)貿(mào)易逆差 108 億美元，收益順差 44 億美元，經(jīng)常轉(zhuǎn)移順差 75 億美元。資本和金融項(xiàng)目順差 670 億美元，其中，直接投資凈流入 402 億美元。

（3） 我國(guó)連續(xù)3個(gè)月增持美國(guó)國(guó)債  美國(guó)財(cái)政部于北京時(shí)間8月15日晚間公布，中國(guó)6月份繼續(xù)增持美國(guó)國(guó)債57億美元， 較5月份少增持16億美元， 6月總額1.166萬億美元，這已是中國(guó)連續(xù)三個(gè)月增持美國(guó)國(guó)債。數(shù)據(jù)顯示，至今年 6月末，我國(guó)持有美國(guó)國(guó)債為 11655 億美元。過去三個(gè)月，中國(guó)總計(jì)增持美國(guó)國(guó)債 206 億美元，增幅為 1.8%，其中4 月增持 76 億美元，5 月為 73億美元。去年 11 月至今年 3月，中國(guó)曾連續(xù)五個(gè)月減持美國(guó)債，總計(jì)減持 304 億美元。

4.后市看法

央行今日發(fā)行的 1年期央票參考收益率上升，引發(fā)市場(chǎng)預(yù)期央行將會(huì)再度加息。但國(guó)際形勢(shì)動(dòng)蕩不安，且市場(chǎng)預(yù)期7 月通脹率已見頂，央行對(duì)于加息將會(huì)慎之又慎。受歐美債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的拖累，期指 8月初大幅下挫。在歐美接連采取積極的貨幣政策之后，市場(chǎng)逐漸舒緩過來并持續(xù)了一周的反彈。期指大幅反彈之后市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)積累，下跌壓力積聚。