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央行有意放水還是提準(zhǔn)即將來臨？

7月期間，在市場資金面偏緊以及外匯儲備單月增量回落的作用下，央行停止了一月一提準(zhǔn)的操作。 8月過去的兩周當(dāng)中，央行在公開市場中分別實(shí)現(xiàn)凈投放440億元和700億元，但從央票和正回購利率以及SHIBOR短期利率的反應(yīng)來看，市場并不缺錢，央行也有能力將這部分到期資金完全回收，那么，央行是故意放水還是打算再次實(shí)施提準(zhǔn)措施？

7月外匯占款增量有望反彈

外匯占款一般與凈出口、外國投資本地金額以及熱錢流入等方面有關(guān)。8月10日海關(guān)方面公布的7月中國對外貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月中國貿(mào)易順差達(dá)到了314.84億美元，盡管目前7月的FDI（實(shí)際利用外資金額）尚未公布，但預(yù)計(jì)至少與去年7月數(shù)值持平，即達(dá)到69.24億美元。兩項(xiàng)之和就達(dá)到了2500億元。

由于美債違約風(fēng)險(xiǎn)升溫，新興市場股票基金在連續(xù)三周資金流出后，自6月底～7月初當(dāng)周開始實(shí)現(xiàn)凈流入，四周之內(nèi)流入資金50.38億美元。而在美國達(dá)成上調(diào)舉債上限協(xié)議之后，新興市場股票基金才錄得12億美元的凈流出。鑒于香港的國際金融地位以及作為人民幣離岸中心的關(guān)系，7月期間，中國市場當(dāng)中很可能涌入了一定數(shù)量的熱錢。

從上述兩個(gè)方面來看，7月中國外匯占款增量很可能超過3000億元，較6月2773.28億元的規(guī)模有所增加，但能否達(dá)到5月的3700億元水平，我們不做討論。

上半年6次提準(zhǔn)主要針對外匯占款

從去年11月開始，央行每月上調(diào)一次存款準(zhǔn)備金率（2010年11月上調(diào)兩次） ，至今年6月累計(jì)凍結(jié)資金約3.2萬億元，這個(gè)數(shù)字與此間流入的新增外匯占款數(shù)量基本相當(dāng)，也就是說，央行提準(zhǔn)的動(dòng)作時(shí)針對外匯占款進(jìn)行的。

但6月新增外匯占款規(guī)?；芈渲?773.28億元，同時(shí)中國經(jīng)濟(jì)增速可能放緩的壓力以及資金面偏緊的局面下，7月的提準(zhǔn)并沒有如期而至。7月新增外匯占款或超3000億元，而8月以來的兩周當(dāng)中，央行在公開市場方面已經(jīng)向市場投放資金1140億元，加上6月2773.28億元的新增外匯占款以及7月的凈投放量?？梢哉f，近期央行的貨幣政策態(tài)度有了非常明顯的改變：這究竟是故意放水還是提準(zhǔn)的前兆呢？

8月以來SHIBOR所代表的市場利率始終處于較低的水平，而上半年每次提準(zhǔn)之前，SHIBOR短期利率也都在地位徘徊，也就是說，如果近期央行再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率也不足為奇。當(dāng)然，我們此前做過分析，央行下半年的貨幣政策會(huì)出現(xiàn)調(diào)整，鑒于通脹形勢，央行的調(diào)整力度并不應(yīng)該很大。而本月是否再次提準(zhǔn)或許才能讓我們進(jìn)一步領(lǐng)會(huì)央行下半年的貨幣政策精神：提準(zhǔn)，則說明貨幣政策僅為微調(diào)；不提，則說明央行的貨幣政策可能已經(jīng)出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整，下半年資金面應(yīng)該始終保持相對寬松的狀態(tài)。 

滬深 300 指數(shù)技術(shù)視角

周五滬深300指數(shù)高開，但上攻動(dòng)能不足，未能突破2900點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，但拋壓也不大，最低點(diǎn)守穩(wěn)在周四最高點(diǎn)之上的位臵，雖然指數(shù)不到 1 個(gè)點(diǎn)的位臵，但也足以說明市場對下跌的拒絕。

從自然法則的角度看，2910點(diǎn)是空頭的生命線，失守，則會(huì)節(jié)節(jié)敗退。由于創(chuàng)出反彈新高，因此多頭的生命線抬升到2794點(diǎn)。該但失守，則存在二次探底的可能性。

從天道的角度看，8 月 16 日是四星連線的時(shí)刻，預(yù)期可能在測試 2794 點(diǎn)守穩(wěn)后爆發(fā)向上的突破行情。

自然法則與股指期貨

周五股指期貨小幅高開，但未能突破自然壓力位2887點(diǎn)，隨后窄幅橫盤整理，拒絕下跌，最低僅下跌到2870.2點(diǎn)。

若外盤沒有大利好，預(yù)期周一股指期貨將磨穿上周五低點(diǎn)，見到2858點(diǎn)。若能守穩(wěn)，則將創(chuàng)出反彈新高，目標(biāo)看到2932點(diǎn)，中途會(huì)在2919點(diǎn)再次展開爭奪。

若磨穿2858點(diǎn)，則將下跌到2836點(diǎn)尋求支持，最壞情況下可能下跌到2820點(diǎn)，但跌破的可能性并不大。隨后將振蕩走高，目標(biāo)仍然看到 2932點(diǎn)。 

現(xiàn)貨市場板塊策略

短期建議關(guān)注生物育種、氫能、核高基概念、電信服務(wù)、北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)、皖江城市帶、媒體、零售業(yè)、乙醇汽油、海南旅游島等板塊。

股指期貨趨勢投資策略

趨勢投資策略僅供500萬以上資金持有者考慮。

長線多頭可以在2850點(diǎn)之下建倉，止損設(shè)在2790點(diǎn)。