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央行有意放水還是提準即將來臨？

7月期間，在市場資金面偏緊以及外匯儲備單月增量回落的作用下，央行停止了一月一提準的操作。 8月過去的兩周當中，央行在公開市場中分別實現(xiàn)凈投放440億元和700億元，但從央票和正回購利率以及SHIBOR短期利率的反應來看，市場并不缺錢，央行也有能力將這部分到期資金完全回收，那么，央行是故意放水還是打算再次實施提準措施？

7月外匯占款增量有望反彈

外匯占款一般與凈出口、外國投資本地金額以及熱錢流入等方面有關。8月10日海關方面公布的7月中國對外貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示，當月中國貿(mào)易順差達到了314.84億美元，盡管目前7月的FDI（實際利用外資金額）尚未公布，但預計至少與去年7月數(shù)值持平，即達到69.24億美元。兩項之和就達到了2500億元。

由于美債違約風險升溫，新興市場股票基金在連續(xù)三周資金流出后，自6月底～7月初當周開始實現(xiàn)凈流入，四周之內(nèi)流入資金50.38億美元。而在美國達成上調(diào)舉債上限協(xié)議之后，新興市場股票基金才錄得12億美元的凈流出。鑒于香港的國際金融地位以及作為人民幣離岸中心的關系，7月期間，中國市場當中很可能涌入了一定數(shù)量的熱錢。

從上述兩個方面來看，7月中國外匯占款增量很可能超過3000億元，較6月2773.28億元的規(guī)模有所增加，但能否達到5月的3700億元水平，我們不做討論。

上半年6次提準主要針對外匯占款

從去年11月開始，央行每月上調(diào)一次存款準備金率（2010年11月上調(diào)兩次） ，至今年6月累計凍結(jié)資金約3.2萬億元，這個數(shù)字與此間流入的新增外匯占款數(shù)量基本相當，也就是說，央行提準的動作時針對外匯占款進行的。

但6月新增外匯占款規(guī)?；芈渲?773.28億元，同時中國經(jīng)濟增速可能放緩的壓力以及資金面偏緊的局面下，7月的提準并沒有如期而至。7月新增外匯占款或超3000億元，而8月以來的兩周當中，央行在公開市場方面已經(jīng)向市場投放資金1140億元，加上6月2773.28億元的新增外匯占款以及7月的凈投放量?？梢哉f，近期央行的貨幣政策態(tài)度有了非常明顯的改變：這究竟是故意放水還是提準的前兆呢？

8月以來SHIBOR所代表的市場利率始終處于較低的水平，而上半年每次提準之前，SHIBOR短期利率也都在地位徘徊，也就是說，如果近期央行再次上調(diào)存款準備金率也不足為奇。當然，我們此前做過分析，央行下半年的貨幣政策會出現(xiàn)調(diào)整，鑒于通脹形勢，央行的調(diào)整力度并不應該很大。而本月是否再次提準或許才能讓我們進一步領會央行下半年的貨幣政策精神：提準，則說明貨幣政策僅為微調(diào)；不提，則說明央行的貨幣政策可能已經(jīng)出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整，下半年資金面應該始終保持相對寬松的狀態(tài)。 

滬深 300 指數(shù)技術視角

周五滬深300指數(shù)高開，但上攻動能不足，未能突破2900點整數(shù)關口，但拋壓也不大，最低點守穩(wěn)在周四最高點之上的位臵，雖然指數(shù)不到 1 個點的位臵，但也足以說明市場對下跌的拒絕。

從自然法則的角度看，2910點是空頭的生命線，失守，則會節(jié)節(jié)敗退。由于創(chuàng)出反彈新高，因此多頭的生命線抬升到2794點。該但失守，則存在二次探底的可能性。

從天道的角度看，8 月 16 日是四星連線的時刻，預期可能在測試 2794 點守穩(wěn)后爆發(fā)向上的突破行情。

自然法則與股指期貨

周五股指期貨小幅高開，但未能突破自然壓力位2887點，隨后窄幅橫盤整理，拒絕下跌，最低僅下跌到2870.2點。

若外盤沒有大利好，預期周一股指期貨將磨穿上周五低點，見到2858點。若能守穩(wěn)，則將創(chuàng)出反彈新高，目標看到2932點，中途會在2919點再次展開爭奪。

若磨穿2858點，則將下跌到2836點尋求支持，最壞情況下可能下跌到2820點，但跌破的可能性并不大。隨后將振蕩走高，目標仍然看到 2932點。 

現(xiàn)貨市場板塊策略

短期建議關注生物育種、氫能、核高基概念、電信服務、北部灣經(jīng)濟區(qū)、皖江城市帶、媒體、零售業(yè)、乙醇汽油、海南旅游島等板塊。

股指期貨趨勢投資策略

趨勢投資策略僅供500萬以上資金持有者考慮。

長線多頭可以在2850點之下建倉，止損設在2790點。