今日宏觀主題

美國長期信用評(píng)級(jí)遭調(diào)降之中國風(fēng)險(xiǎn)

美國東部時(shí)間 8 月 5 日晚間，國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普將美國長期主權(quán)信用評(píng)級(jí)由“AAA”降至“AA+”，評(píng)級(jí)展望負(fù)面。該評(píng)級(jí)低于列支敦士登，與比利時(shí)和新西蘭相同。其理由是：標(biāo)普認(rèn)為，美國政府就提高舉債上限達(dá)成一致只是削減赤字的第一步，并不是解決危機(jī)的終極方案。想要在未來十年改善美國財(cái)政問題，或?qū)⑿枰鳒p的赤字 4 萬億美元，而非美國政府宣布的 2.5 萬億美元。

調(diào)降評(píng)級(jí)將導(dǎo)致美國公債投資者要求得到更高的收益率,以彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)美國證券行業(yè)和金融市場協(xié)會(huì)(SIFMA)，評(píng)級(jí)遭下調(diào)將推高美國公債收益率 0.7 個(gè)百分點(diǎn)，從而導(dǎo)致公共債務(wù)融資成本增加約 1,000 億美元。2010 年美國 GDP 為 14.5萬億美元，則未來十年中，美國減赤計(jì)劃及融資成本年均值就將達(dá)到其 GDP 的3.45%。這不僅意味著美國經(jīng)濟(jì)將受到減赤和借貸成本增加的雙重打擊，更加表明財(cái)政政策對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的作用將非常有限。

評(píng)級(jí)調(diào)降令伯南克騎虎難下

年初，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克曾表示，若美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)將終止量化寬松政策，然而隨著美國經(jīng)濟(jì)指標(biāo)紛紛下滑，伯南克的態(tài)度也有所改變，但鑒于QE1和QE2對(duì)美國經(jīng)濟(jì)刺激有限，反而推高全球通脹水平，因此就是否推行QE3，美聯(lián)儲(chǔ)仍保持謹(jǐn)慎。評(píng)級(jí)調(diào)降之后，美國公債面臨收益率被推高的風(fēng)險(xiǎn)，加上財(cái)政政策已無施展空間，伯南克或再次出手推出新一輪的量化寬松以維持美國經(jīng)濟(jì)及金融市場的穩(wěn)定。

目前，原油價(jià)格已經(jīng)回落至 90 美元/桶下方，全球通脹形勢有望回穩(wěn)，人們的關(guān)注焦點(diǎn)也將有所轉(zhuǎn)移。對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)來說，現(xiàn)在出手推行第三輪量化寬松似乎是再好不過的時(shí)機(jī)。

人民銀行：加快調(diào)整外儲(chǔ)結(jié)構(gòu)

美國財(cái)政部最近數(shù)據(jù)顯示，中國是最大的美國公債持有國，規(guī)模達(dá)1.16萬億美元。中國央行貨幣政策委員會(huì)委員夏斌表示，由于美國已進(jìn)入由強(qiáng)轉(zhuǎn)衰的長周期中，持有過量美元成為中國的壓力，中國應(yīng)采取措施，其中包括提高非金融資產(chǎn)在外匯儲(chǔ)備中的比例。

從去年開始，人民銀行已經(jīng)開始有步驟有計(jì)劃地改善外儲(chǔ)結(jié)構(gòu)：增持日本國債、增持西班牙國債，增持韓國國債。日本財(cái)務(wù)省公布數(shù)據(jù)顯示，中國5月份凈購入4971億日元(約合61億美元)日本長期債券，為連續(xù)第8個(gè)月增持日本長期債券。

人民銀行：加快人民幣國際化防通脹風(fēng)險(xiǎn)

美聯(lián)儲(chǔ)前兩次量化寬松政策的主要結(jié)果是推升了大宗商品價(jià)格，加劇了全球通脹風(fēng)險(xiǎn)，盡管在新興經(jīng)濟(jì)體中中國的通脹水平并不是最高的，但仍然處于歷史較高水平。一旦美聯(lián)儲(chǔ)推行QE3，則人民銀行要么加快人民幣升值，要么推動(dòng)人民幣國際化來防范輸入型通脹風(fēng)險(xiǎn)，然而人民幣快速升值又將傷害出口企業(yè)效益對(duì)中國經(jīng)濟(jì)造成打擊，加劇滯脹風(fēng)險(xiǎn)，因而，加速人民幣國際化進(jìn)程是人民銀行的關(guān)鍵選擇。

滬深300指數(shù)技術(shù)視角

由于美股再度暴跌，其跌勢兇猛，其力度大于 2008 年金融海嘯爆發(fā)時(shí)的下跌幅度，按照自然法則，道指將下跌到 9127 點(diǎn)附近，中途可能在 9673 點(diǎn)附近遇到一定的支持。按照這樣的幅度，若中國股市仍然維持與美股前期的聯(lián)動(dòng)關(guān)系，滬深300指數(shù)應(yīng)該仍有一定的下跌空間，而且8月16日太陽系才形成四星連線結(jié)構(gòu)，地球上才會(huì)發(fā)生大事，因此，我們預(yù)期，即使后市不創(chuàng)新低，也會(huì)形成二次探底。

若創(chuàng)出新低，滬深 300 指數(shù)的下跌目標(biāo)看到 2620 點(diǎn)附近，這個(gè)位置繼續(xù)下跌的可能性并不大，基金即將崩盤，為自身利益也該出手了，年報(bào)數(shù)據(jù)還有不到 5個(gè)月的時(shí)間，按照一波行情的持續(xù)時(shí)間，也是應(yīng)該啟動(dòng)了。

周二滬深 300 指數(shù)最低下探到 2747.97 點(diǎn)，距離天道之位置 2741.7 點(diǎn)僅一步之遙。我們傾向于認(rèn)為，這個(gè)位置直接跌破的可能性較低，至少會(huì)出現(xiàn)一波較大級(jí)別的反彈。但因?yàn)榇蟮慕鹑诒尘翱赡艿陌l(fā)展態(tài)勢還不明朗，也可能瞬間跌破，走到 2620 點(diǎn)。這個(gè)位置產(chǎn)生的三點(diǎn)所決定的矢量目標(biāo)位置，理論上是可能的，但能因?yàn)樗倪呅屋^窄，是一種不穩(wěn)定的結(jié)構(gòu)，因此即使觸及 2620 點(diǎn)，也是不穩(wěn)定的，反彈的力度會(huì)較大，以便回升到穩(wěn)定的位置。

自然法則與股指期貨

周一股指期貨大幅下跌，最低下探到 2751.8 點(diǎn)，隨后快速反彈，但觸及到均線束下沿后走勢滯緩，尾市雖然有所突破，但力度不夠，短期仍有反復(fù)。

按照自然法則，若周二跳空低開，可能會(huì)下跌到 2745 點(diǎn)附近，反彈的第一壓力位在 2782 點(diǎn)附近，若能夠站穩(wěn)，則將挑戰(zhàn) 2817 點(diǎn)。這個(gè)位置在目前的大背景下，比較難以直接突破。經(jīng)過 2 天的振蕩后，可能創(chuàng)新高，但 2834 點(diǎn)附近仍然存在較大的壓力。

若反彈受阻于 2782 點(diǎn)后創(chuàng)下新低，則可能再次暴跌，目標(biāo)看到 2624 點(diǎn)附近，這個(gè)位置對(duì)應(yīng)滬深 300 指數(shù) 2620 點(diǎn)的位置。 一種意外的走勢是，周二小幅低開未創(chuàng)新低，反彈的第一目標(biāo)看到 2834 點(diǎn)，隨后的挑戰(zhàn)若能守穩(wěn)在 2793 點(diǎn)，則將再度上攻，目標(biāo)看到 2866 點(diǎn)附近。

現(xiàn)貨市場板塊策略

短期建議關(guān)注生物育種、電信服務(wù)、銀行、水利水電建設(shè)、保險(xiǎn)、小盤績優(yōu)、醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)、多元金融、股指期貨、家庭與個(gè)人用品等板塊。

股指期貨趨勢投資策略

趨勢投資策略僅供 500 萬以上資金持有者考慮。

長線多頭可以在 2760 點(diǎn)之下維持謹(jǐn)慎建倉，止損設(shè)在 2730 點(diǎn)。