1．行情回顧

周四（8 月 4 日）滬深 300 指數(shù)高開(kāi)后震蕩，尾盤微漲 5.44 點(diǎn)，收于 2960.31點(diǎn)， 漲幅為0.18%。 當(dāng)日成交金額為413.36億元， 與之前一個(gè)交易日相比減少了82.58億元，跌幅為 16.65%。

期指方面，主力合約 IF1108 高開(kāi)上行，收于 2962.6 點(diǎn)，結(jié)算價(jià)為 2963.6 點(diǎn)，較上個(gè)交易日上漲 7.8 點(diǎn)，漲幅為 0.29%；持倉(cāng)量為 2.62 萬(wàn)手，較上個(gè)交易日增加了 533 手，漲幅為 2.08%。四支合約結(jié)算價(jià)均小幅上漲。期貨合約總成交量為 12.32萬(wàn)手，減幅為 27.32%，總持倉(cāng)量為 3.71 萬(wàn)手，漲幅 2.58%。除合約 IF1112 的成交量有 20.19%的漲幅外，其他合約成交量均下跌。持倉(cāng)量方面，合約 IF1112 的漲幅也最大，達(dá) 12.48%。

主力合約IF1108的前20名買單持有量為1.93萬(wàn)手， 增倉(cāng)589手， 增幅為3.06%；前 20 名賣單持有量為 2.15 萬(wàn)手， 增倉(cāng)244手， 增幅為 1.13%。 前5 名買單持倉(cāng)9514手， 增倉(cāng) 506手， 增幅 5.32%； 前 5名賣單持倉(cāng)14264 手， 減倉(cāng) 492 手， 減幅 3.45%，綜上可知，除前 5名持賣單量略有減少外，其余持倉(cāng)情況均不同程度的增加。

2.基差走勢(shì)

主力合約 IF1108 基差開(kāi)盤為 5.87 點(diǎn)，9：36 分達(dá)到最大值 8.47點(diǎn)，13：29分達(dá)到最小值-1.16 點(diǎn)，全天數(shù)次出現(xiàn)負(fù)基差，收盤時(shí)基差為 4.49 點(diǎn)，全天基差均值為3.17 點(diǎn)。價(jià)差 IF1109-IF1108 開(kāi)盤時(shí)為 11.6 點(diǎn)，尾盤價(jià)差收于 10 點(diǎn)，日內(nèi)價(jià)差在7.8~12.6 點(diǎn)區(qū)間波動(dòng)，價(jià)差均值10.84點(diǎn)。

3.市場(chǎng)消息面

（1）中國(guó)減持 3 億美元美國(guó)國(guó)債 截至 2011 年 6 月末，中國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模逼近3.2 萬(wàn)億美元，達(dá)到 31975 億美元，同比增長(zhǎng) 30%。美國(guó)財(cái)政部數(shù)據(jù)還顯示，去年12 月末，中國(guó)持有美國(guó)國(guó)債 11601 億美元。即上半年外匯儲(chǔ)備大增的情況下，今年前 5個(gè)月，中國(guó)減持了 3億美元美國(guó)國(guó)債，仍是美國(guó)國(guó)債的最大持有國(guó)。分析人士認(rèn)為，中國(guó)利用新增外匯儲(chǔ)備購(gòu)買的美國(guó)資產(chǎn)較少，可能是在將更多的儲(chǔ)備投資于歐元區(qū)債券。中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川稱，美國(guó)國(guó)債是全球債券市場(chǎng)最主要的投資與交易品種，美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的大幅波動(dòng)和不確定性將影響國(guó)際貨幣金融體系穩(wěn)定，拖累全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

（2）央行報(bào)告：不能一次性完全放松利率管制，應(yīng)漸進(jìn) 據(jù)路透報(bào)道，8月 4日中國(guó)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司課題組發(fā)布報(bào)告指出，應(yīng)抓住時(shí)機(jī)逐步擴(kuò)大利率浮動(dòng)區(qū)間，而不是一次性完全放松利率管制；應(yīng)先允許部分符合標(biāo)準(zhǔn)的金融機(jī)構(gòu)試行市場(chǎng)化定價(jià)，限制不達(dá)標(biāo)金融機(jī)構(gòu)的定價(jià)權(quán)。報(bào)告還稱，存款利率市場(chǎng)化是改革的重要環(huán)節(jié)和最終目標(biāo)，但存款利率市場(chǎng)化會(huì)產(chǎn)生一定的消極影響，因此要對(duì)存款利率實(shí)行漸進(jìn)式市場(chǎng)化改革，應(yīng)全盤慎重考慮不同階段的利率政策對(duì)金融市場(chǎng)的影響，盡量避免不同類型利率產(chǎn)品間的套利行為，利率的放開(kāi)程度應(yīng)與金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)、居民的接受程度一致，而不應(yīng)產(chǎn)生過(guò)大偏離。

4.后市看法

8 月4 日期指、現(xiàn)指均沖高回落，成交低迷，弱勢(shì)局面持續(xù)。市場(chǎng)方面，美債危機(jī)雖然暫時(shí)緩解，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩憂慮加深，推出第三輪“定量寬松”政策的可能性大增，這會(huì)進(jìn)一步加劇全球通脹壓力。國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)融資壓力不小，市場(chǎng)擔(dān)心通脹壓力下，央行或?qū)⒃诒驹轮醒俅渭酉?，股指反彈乏力，反彈空間有限，下調(diào)壓力仍在。