上期所上周公布的“調(diào)費(fèi)”措施昨日開(kāi)始實(shí)施，這對(duì)半年多來(lái)一直備受“磨煉”的期貨業(yè)界來(lái)說(shuō)，不啻于熾熱盛夏中的一泓清泉。

去年下半年以來(lái)，受發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣擴(kuò)張，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性泛濫等諸多因素影響，通脹壓力大增使得政府開(kāi)始實(shí)施對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格的宏觀調(diào)控，以價(jià)格發(fā)現(xiàn)為基本功能之一的期貨市場(chǎng)首當(dāng)其沖，擴(kuò)大合約單位、上調(diào)手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、提高保證金比例等嚴(yán)格監(jiān)管措施的一時(shí)密集出臺(tái)。

通過(guò)半年多時(shí)間的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和市場(chǎng)監(jiān)管實(shí)踐，期貨交易品種價(jià)格倒是有了不同程度的下挫，但國(guó)內(nèi)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)CPI卻并沒(méi)有隨之而降，6月份更是達(dá)到了6.4%，創(chuàng)3年來(lái)新高，通脹壓力顯然并沒(méi)有因期貨市場(chǎng)加強(qiáng)監(jiān)管而減弱。另一方面，期貨市場(chǎng)參與資金的被擠壓，大大降低了市場(chǎng)的流動(dòng)性，影響到了相關(guān)實(shí)體企業(yè)利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的效果和效率，這顯然與期貨市場(chǎng)服務(wù)產(chǎn)業(yè)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能初衷和政策導(dǎo)向產(chǎn)生了一定程度的背離。這似乎也為經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳志武的觀點(diǎn)提供了注腳——“不要認(rèn)為監(jiān)管必然會(huì)給社會(huì)帶來(lái)好處。每一種監(jiān)管意味著金融自由權(quán)利和金融自由度降低很多，這樣社會(huì)和經(jīng)濟(jì)付出的代價(jià)就會(huì)更多?！?/P>

市場(chǎng)人士認(rèn)為，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的適時(shí)調(diào)控將會(huì)常態(tài)化地傳導(dǎo)到期貨市場(chǎng)，從而強(qiáng)化期貨市場(chǎng)的“新興加轉(zhuǎn)軌”特征。如何在這一時(shí)代特征下實(shí)現(xiàn)期貨市場(chǎng)功能的最大化發(fā)揮，是業(yè)界必須要認(rèn)真思考的問(wèn)題。上期所實(shí)施“調(diào)費(fèi)”措施，可以理解為是這種思考的市場(chǎng)實(shí)踐，是對(duì)市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀的正視，是對(duì)市場(chǎng)聲音（包括中介機(jī)構(gòu)與參與者的呼聲和新聞機(jī)構(gòu)持續(xù)客觀報(bào)道）的充分尊重和認(rèn)知，是對(duì)市場(chǎng)普遍反映前期“調(diào)整過(guò)度”的一種矯正。有“放”有“收”的舉措體現(xiàn)的是對(duì)市場(chǎng)發(fā)展的負(fù)責(zé)任態(tài)度，也是監(jiān)管智慧的一種重要表現(xiàn)，是在與時(shí)俱進(jìn)中實(shí)現(xiàn)對(duì)科學(xué)發(fā)展觀的落實(shí)，并將進(jìn)一步在市場(chǎng)實(shí)踐中得到檢驗(yàn)。

國(guó)家十二五規(guī)劃綱要提出的“推進(jìn)期貨和金融衍生品市場(chǎng)發(fā)展”，為正處在由“量的擴(kuò)張到質(zhì)的提升”關(guān)鍵時(shí)期的期貨市場(chǎng)發(fā)展指明了前進(jìn)方向。可以看到，市場(chǎng)監(jiān)管創(chuàng)新的步伐不僅沒(méi)有停滯，反而呈現(xiàn)出加快趨勢(shì)：今年以來(lái)，除了分類(lèi)監(jiān)管制度進(jìn)一步完善、投資咨詢業(yè)務(wù)已經(jīng)放行、信托投資公司和QFII參與期貨市場(chǎng)管理辦法公布外，監(jiān)管層關(guān)于推進(jìn)期貨公司境外業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的試點(diǎn)準(zhǔn)備工作也一直在緊鑼密鼓地進(jìn)行當(dāng)中。

新湖期貨董事長(zhǎng)馬文勝認(rèn)為，單就當(dāng)前國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)交易的26個(gè)大宗商品來(lái)說(shuō)，每年涉及的實(shí)體消費(fèi)總額就達(dá)到8萬(wàn)億左右，以現(xiàn)在大宗商品價(jià)格年平均波動(dòng)率40%計(jì)算，大宗商品價(jià)格就有3.2萬(wàn)億的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)需要期貨市場(chǎng)來(lái)對(duì)沖。在巨大的市場(chǎng)需求和市場(chǎng)責(zé)任面前，期貨行業(yè)有很多工作要做，除了監(jiān)管創(chuàng)新的積極推進(jìn)外，更要加快“內(nèi)功”修為：創(chuàng)新期貨品種以更加貼合現(xiàn)貨市場(chǎng)需求、完善期貨制度以提高市場(chǎng)運(yùn)行效率、提升市場(chǎng)化程度以促進(jìn)市場(chǎng)功能進(jìn)一步發(fā)揮、打造核心競(jìng)爭(zhēng)力以適應(yīng)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求、理順行業(yè)利益分配機(jī)制以促進(jìn)行業(yè)做大做強(qiáng)、整合市場(chǎng)資源以促進(jìn)各參與主體的責(zé)任優(yōu)化和減少重復(fù)消耗、細(xì)化配套措施以提升服務(wù)現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)能力、深入研究市場(chǎng)以促進(jìn)監(jiān)管措施出臺(tái)更加科學(xué)化……。

正視市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顟B(tài)和存在的問(wèn)題，深入研究并加以積極應(yīng)對(duì)，是任何一個(gè)市場(chǎng)所應(yīng)該持有的建設(shè)性態(tài)度。在中國(guó)特色市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)過(guò)程中實(shí)現(xiàn)最具市場(chǎng)化特質(zhì)的期貨市場(chǎng)的功能充分發(fā)揮，更是光榮而艱巨的任務(wù)。