期指“空軍司令”中證期貨正在謀求增資，3億元的注冊(cè)資金要增至8億元，再上一個(gè)臺(tái)階。目前，該期貨公司已經(jīng)通過(guò)了中國(guó)證監(jiān)會(huì)“變更注冊(cè)資本”的受理階段，與其他四家期貨公司進(jìn)入今年5月份以來(lái)首批期貨公司增資審查階段。中證期貨相關(guān)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“公司申請(qǐng)注冊(cè)資金增資應(yīng)該說(shuō)正在進(jìn)行中。目前中證期貨在全國(guó)營(yíng)業(yè)部并不多，但在準(zhǔn)備著新開(kāi)營(yíng)業(yè)部，目前就在籌備淄博營(yíng)業(yè)部的開(kāi)業(yè)”。

此前，中證期貨全資股東中信證券(600030)同意追加對(duì)中證期貨有限公司的增資金額，由此前董事會(huì)同意的2億元增加至5億元。增資完成后中證期貨的注冊(cè)資本將由3億元增加至8億元。業(yè)內(nèi)人士表示，如果中證期貨注冊(cè)資金增至8億元，那么將直追永安期貨和注冊(cè)資金即將達(dá)到10億元的海通期貨。據(jù)了解，永安期貨注冊(cè)資金為8.6億元，是目前國(guó)內(nèi)注冊(cè)資本最大的期貨公司。但不久，期貨公司注冊(cè)資金座次恐怕又將重新排序，屆時(shí)，海通期貨注冊(cè)資金將達(dá)到10億元，而多家期貨公司也在緊鑼密鼓的準(zhǔn)備著增資的動(dòng)作。

8億≈133億保證金空間

根據(jù)現(xiàn)有規(guī)定，期貨公司的凈資本不得低于客戶權(quán)益總額的6%（警戒線為7.2%）。本報(bào)記者按照6%來(lái)測(cè)算，中證期貨此次增資至8億元，將可以備足133億元的保證金空間，此前的3億元僅可以容納50億元的保證金空間。

中證期貨人士對(duì)記者表示，增資事宜正在進(jìn)行中，公司也在等待最后通過(guò)。隨著業(yè)務(wù)的發(fā)展，中證期貨也在籌備新的淄博營(yíng)業(yè)部的開(kāi)業(yè)，而且北京、上海兩地的營(yíng)業(yè)部也準(zhǔn)備搬遷新址，因?yàn)閱T工數(shù)量的增加，舊有營(yíng)業(yè)部的面積已然不夠了。

雖然營(yíng)業(yè)部數(shù)量不占優(yōu)勢(shì)，但這家被業(yè)內(nèi)稱之為“深圳地區(qū)最有實(shí)力”“深圳盈利能力最強(qiáng)之一”的期貨公司在去年的凈利潤(rùn)超過(guò)4000萬(wàn)元，增長(zhǎng)幅度達(dá)257.57%，而去年深圳地區(qū)12家期貨公司總利潤(rùn)不過(guò)1.94億元。而中證期貨也與該轄區(qū)的金瑞期貨和招商期貨共同“瓜分”了深圳期貨板塊近七成的利潤(rùn)。

據(jù)了解，中證期貨2007年被中信證券全資控股后，共進(jìn)行了兩次大規(guī)模增資。原有的金牛期貨在改名為中證期貨后，注冊(cè)資本由3000萬(wàn)元增至1億元，2008年11月，中信證券又對(duì)中證期貨進(jìn)行了一次增資，由1億元增至1.5億元。

此后一直沒(méi)有增資動(dòng)作，新的增資由2010年股指期貨元年開(kāi)啟，2010年8月份，中證期貨的注冊(cè)資金由1.5億增至3億元。不到1年，中信證券就發(fā)布公告稱，同意追加對(duì)中證期貨有限公司的增資金額，由此前董事會(huì)同意的2億元增加至5億元。增資完成后中證期貨的注冊(cè)資本將由3億元增加至8億元。

中證期貨新的增資非常順利，據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站顯示，接受中證期貨申請(qǐng)材料的是今年5月17日，中間沒(méi)有“通知補(bǔ)正”以及“接受材料補(bǔ)正”，兩天后的5月19日，增資申請(qǐng)順利被受理，6月16日進(jìn)入“審查”階段的“第一次反饋意見(jiàn)日”。據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)注明，期貨公司變更注冊(cè)資本審核期限為20個(gè)工作日。

與中證期貨一起進(jìn)入“審查”階段的還有國(guó)際期貨、大華期貨、國(guó)元海勤期貨、廣發(fā)期貨、銀建期貨、上海金源期貨等公司，而海通期貨目前還在“受理”階段，7月5日是該公司的“受理決定日”，如果順利進(jìn)入“審查”階段，海通期貨將增資至10億元，超越永安期貨成為目前國(guó)內(nèi)注冊(cè)資金最大的期貨公司。

增資擴(kuò)股對(duì)于一家期貨公司來(lái)講，可以充分表明其業(yè)務(wù)在不斷地增加，經(jīng)營(yíng)能力在提高，效益在上升。中證期貨總經(jīng)理嚴(yán)金明認(rèn)為，期貨公司增加注冊(cè)資本金主要基于三點(diǎn)原因。

期貨公司的注冊(cè)資金要與政策規(guī)定匹配，期貨公司的凈資本不得低于客戶權(quán)益總額的6%，期貨公司的業(yè)務(wù)發(fā)展到一定規(guī)模以后，就要求客戶保證金規(guī)模和注冊(cè)資本金之間要匹配；增資之后，實(shí)力增加，期貨公司抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)能力得到強(qiáng)化，其品牌形象也會(huì)得到相應(yīng)的提高；可以增資擴(kuò)股的公司，說(shuō)明其有實(shí)力，機(jī)構(gòu)投資者參與期貨市場(chǎng)，也要看實(shí)力來(lái)選擇期貨公司。

嚴(yán)金明認(rèn)為，經(jīng)過(guò)兩到三年以后，這期貨行業(yè)的格局可能會(huì)發(fā)生變化，資本實(shí)力弱，沒(méi)有增資擴(kuò)股能力的公司，慢慢就會(huì)被邊緣化，逐步被淘汰。

“空軍司令”是怎樣煉成的

眾所周知，期指上市以來(lái)，產(chǎn)生了兩大“空軍司令”國(guó)泰君安期貨和中證期貨，國(guó)泰君安先入為主，中證期貨后來(lái)居上。分析人士指出，去年股指期貨的上市和商品期貨的大漲，促使期貨公司整體實(shí)力增強(qiáng)，尤其是老牌傳統(tǒng)期貨公司和券商系期貨公司，實(shí)力的變動(dòng)引發(fā)了期指持倉(cāng)量的不斷變化。

一位的資深期貨分析師告訴本報(bào)記者，自去年9月15日，中證期貨首度成為“空軍司令”后，期間又與國(guó)泰君安期貨反復(fù)拉鋸，不斷爭(zhēng)奪“空軍司令”寶座，在期指上市后，中證期貨也較好地把握住了幾次趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，高效布局，搶得先機(jī)。

據(jù)這位分析師介紹，中證期貨自2010年9月15號(hào)開(kāi)始第一次占據(jù)空頭老大位置。在IF1010成為新晉主力合約時(shí)，總持倉(cāng)首次超過(guò)國(guó)泰君安，中證期貨當(dāng)時(shí)持有新老兩只主力合約4331手，其中，1009合約空單1677手，1010合約空單2654手，而當(dāng)時(shí)國(guó)泰君安空單總持倉(cāng)為4131手，其中，1009合約空單3054手，1010空單1107手。

但在維持了一個(gè)交易日之后，空頭老大地位又被國(guó)泰君安奪回。2010年9月17號(hào)，1009合約交割后，國(guó)泰君安空單增至3671手，中證期貨丟掉空頭老大地位。

中證期貨第二次坐上“空軍司令”寶座，是在2010年10月19日，當(dāng)日國(guó)泰君安期貨手持5384手空單，而中證手持5435手空單，再次坐上空頭老大位置，不過(guò)，當(dāng)時(shí)可以看出，中證期貨布局的入場(chǎng)時(shí)機(jī)并不恰當(dāng)，其追加的空單主要是機(jī)構(gòu)套保空單，是機(jī)構(gòu)為對(duì)沖現(xiàn)貨高位風(fēng)險(xiǎn)所追的股指空頭頭寸，而不是普通投機(jī)單。

期指上市后，中證把握住了幾次市場(chǎng)趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，第一次是2010年期指上市之初的下跌，中證期貨幾乎沒(méi)有在前20大主力多頭出現(xiàn)過(guò)，但其空頭席位非常活躍，并且空單排名靠前。第二次是2010年9月底的快速上漲，中證期貨提前做出反應(yīng)，減空增多，多空單基本平衡。第三次是2010年11月的大跌，中證期貨提前布局，空單數(shù)量一直位居首位。第四次是2011年4月開(kāi)始的快速下跌，中證期貨以高位空單布局，搶得先機(jī)。

2011年5月份，中證空單最多時(shí)，曾持有高達(dá)8209手的空單，位居空頭之首，當(dāng)時(shí)是正是市場(chǎng)下跌中繼階段，其空單獲利豐厚。

該分析師指出，中證期貨移倉(cāng)較快，國(guó)泰君安期貨相對(duì)較慢，其中主要原因是中證期貨席位上，多為機(jī)構(gòu)對(duì)沖頭寸，數(shù)量巨大，所以一般情況下都會(huì)提前布局。中證期貨進(jìn)出頭寸都很巨大，但是空單數(shù)量一直排名靠前，自2010年9月開(kāi)始，與國(guó)泰君安始終爭(zhēng)奪空頭老大位置，不相上下。

不過(guò)，他也指出，中證期貨在今年一季度市場(chǎng)的反彈過(guò)程中布局不算高明，主要是中證期貨具有雄厚的券商系背景，大多數(shù)都是機(jī)構(gòu)套保頭寸，并且對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨頭寸以基金等權(quán)重板塊為主，所以其持倉(cāng)動(dòng)作均以政策面預(yù)期為主，而對(duì)政策邊際效應(yīng)遞減的一季度反彈不夠敏感，但是對(duì)每一次政策緊縮預(yù)期都有充分的反應(yīng)。

中證期貨上半年利潤(rùn)三千萬(wàn)

跟國(guó)內(nèi)的很多期貨公司一樣，中證期貨是也一家成立時(shí)間較久的期貨公司，出身于廣東東莞，發(fā)展于深圳。

1993年3月30日，粵港國(guó)際期貨有限公司成立，注冊(cè)資本1000萬(wàn)元，股東為東莞市中電實(shí)業(yè)開(kāi)發(fā)總公司。1996年9月27日，這家成立3年的期貨公司在股東、公司名稱和地址全部變更，成為深圳石化粵港期貨經(jīng)紀(jì)有限公司，股東變更為深圳石化集團(tuán)和深圳金利城石油貿(mào)易有限公司，分別持股90%和10%。

1999年，又經(jīng)歷了一次大的變更，名稱變更為深圳金牛期貨經(jīng)紀(jì)有限公司。股東也變?yōu)樯钲诮鹋Ｍ顿Y公司、貴州鋁廠、寧波興業(yè)集團(tuán)，三方分別持股85%、10%、5%。注冊(cè)資金增至3000萬(wàn)元。2003年，寧波興業(yè)集團(tuán)退出持股，5%的股份被大股東金牛投資公司收于囊中。

4年之后的2007年，金牛期貨被中信證券以100%股權(quán)收購(gòu)，資本金增至1億元。其后，公司名稱正式變更為中證期貨。經(jīng)過(guò)了2008年11月份和2010年8月份的5000萬(wàn)元和1.5億元的增資，中證期貨注冊(cè)資金達(dá)到3億元。

1996年以來(lái)，中證期貨逐漸成為深圳期貨業(yè)中重要的一員。在深圳期貨業(yè)發(fā)展歷程中，很多都有中證期貨的足跡。2010年，中證期貨與金瑞期貨、招商期貨共同“瓜分”了深圳期貨板塊近七成的利潤(rùn)，凈利潤(rùn)均超過(guò)4000萬(wàn)元。

據(jù)報(bào)道，截至2010年年底，深圳12家期貨公司股指期貨客戶數(shù)量超過(guò)5000家，其中中證期貨、招商期貨、天琪期貨、平安期貨四家券商系期貨公司合計(jì)占有84%的客戶。這四家公司在深圳期貨板塊中代理的股指期貨交易量與交易額均占89%，股指期貨手續(xù)費(fèi)收入占到78%，凈利潤(rùn)占據(jù)半壁江山。

日前中證期貨總經(jīng)理嚴(yán)金明在接受媒體采訪時(shí)表示，中證期貨今年上半年業(yè)務(wù)是增長(zhǎng)的，保證金規(guī)模大概是35億左右，去年年底是28億，這樣還有將近30%左右的增長(zhǎng)幅度。他介紹說(shuō)，中證期貨今年上半年的利潤(rùn)水平接近三千萬(wàn)，比去年同期略增。

由于有期指，今年上半年，期貨市場(chǎng)交易額增長(zhǎng)，但交易手?jǐn)?shù)卻下滑了30%，期貨公司收益由此大幅減少，出現(xiàn)虧損。今年一季度全國(guó)就有43%左右的期貨公司是虧損的。嚴(yán)金明認(rèn)為，期貨公司的發(fā)展正在經(jīng)歷瓶頸階段，而有金融機(jī)構(gòu)背景的期貨公司更具發(fā)展前景。

此外，嚴(yán)金明曾表示，去年股指期貨推出來(lái)以后，很多公司根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展的規(guī)模，在不斷地進(jìn)行增資擴(kuò)股，提高注冊(cè)資本金，這種現(xiàn)象對(duì)期貨行業(yè)是一個(gè)好消息。