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豬肉價(jià)格難以大幅回落

自去年10月通脹攀高以來，鑒于權(quán)重較高，食品價(jià)格一直是推升CPI的主要力量，盡管統(tǒng)計(jì)局已經(jīng)將食品類權(quán)重由此前的33.60%調(diào)降至31.39%，但隨著食品價(jià)格，特別是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的攀升，食品價(jià)格對(duì)CPI的拉動(dòng)卻有增無減。

在食品價(jià)格上行的過程中，豬肉價(jià)格又成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)，目前甚至有一個(gè)玩笑的說法，中國的CPI其實(shí)是China Pig Index。7月9日公布的6月CPI數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月CPI同比為6.4%，而豬肉價(jià)格的漲幅則高達(dá)57.1%，對(duì)CPI漲幅的貢獻(xiàn)超過20%。根據(jù)統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，豬肉價(jià)格每上漲20%， CPI就會(huì)攀高0.6個(gè)百分點(diǎn)，然而豬肉價(jià)格攀高的背后除了供需失衡外，還有作為豬飼料的農(nóng)產(chǎn)品玉米及豆粕價(jià)格暴漲的原因。

飼料價(jià)格或?qū)⒊蔀樨i肉價(jià)格的主導(dǎo)因素

商務(wù)部26日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，上周（7月18日至24日）商務(wù)部重點(diǎn)監(jiān)測的食用農(nóng)產(chǎn)品中豬肉價(jià)格比上周下降0.2%，這是5月豬肉價(jià)格上漲來首次單周價(jià)格出現(xiàn)回落。

我們可以看到生豬價(jià)格自今年5月出現(xiàn)了爆發(fā)式上漲，而上周才出現(xiàn)了小幅回落；而從圖1.1.3中我們得到了生豬價(jià)格回落的原因：今年1月份以來，全國生豬存欄量出現(xiàn)了大幅下滑，直至5月才回升至4.5億頭上方，也就是說，豬肉供給量減少是此前豬肉價(jià)格大幅攀升的最主要原因。但是隨著豬肉價(jià)格的上漲，農(nóng)戶的飼養(yǎng)意愿增加，生豬存欄量回升，在一定程度上緩解了豬肉價(jià)格的漲勢。

豬肉價(jià)格的走勢和玉米批發(fā)價(jià)格相關(guān)度很高，也就是說除了生豬供給外，飼料價(jià)格對(duì)豬肉價(jià)格的影響也很大。由于目前生豬存欄量回升，因此，我們認(rèn)為，下半年飼料價(jià)格將成為豬肉價(jià)格的主導(dǎo)因素。

結(jié)論：豬肉價(jià)格難以大幅回落

生豬飼料玉米的價(jià)格持續(xù)上漲，而另一種飼料豆粕的價(jià)格近期也出現(xiàn)了反彈，也就是說，由于飼養(yǎng)成本的攀高，即便供給量增加，豬肉價(jià)格也很難出現(xiàn)快速回落。

同時(shí)，目前玉米和豆粕的進(jìn)口量均處于較低水平，一旦生豬數(shù)量增加，在庫存偏低的情況下，玉米和豆粕的進(jìn)口量也可能被迫增加。7月期間美盤玉米上漲了近20%，豆粕的漲幅也在10%以上，那么，進(jìn)口量的增加必然帶動(dòng)國內(nèi)玉米和豆粕價(jià)格一同走高，彼時(shí)，豬肉價(jià)格將再次經(jīng)受考驗(yàn)。

滬深300指數(shù)技術(shù)視角

周三滬深 300 指數(shù)小幅低開后，震蕩走高，盤中再創(chuàng)出新低，但和昨日的低點(diǎn)相差無幾，全天漲 22.29 點(diǎn)合 0.75%。今天延續(xù)了小幅反彈走勢，繼續(xù)對(duì)指標(biāo)進(jìn)行修復(fù)，預(yù)計(jì)明天可能還會(huì)上沖，到達(dá) 3020 點(diǎn)，會(huì)再次開始下跌，但下跌的幅度還需盤中繼續(xù)觀察。從技術(shù)上看，近期在 2947 點(diǎn)會(huì)有反彈出現(xiàn)，可能會(huì)演變成再次上漲，但之后可能會(huì)再次下跌，在 2920 點(diǎn)會(huì)再有強(qiáng)反彈，形成比較大級(jí)別的反彈。所以下跌幅度不會(huì)很大，如果出現(xiàn)急跌，將是低吸機(jī)會(huì)。

目前處于兩組通道線的支撐位臵，今天的反彈仍然處于此位臵處，后市還會(huì)有震蕩產(chǎn)生，可能會(huì)再有新低，如果此處的反彈強(qiáng)烈，可能將再次上漲，一旦 2920 點(diǎn)的支撐被跌破，前期低點(diǎn) 2862 點(diǎn)會(huì)有極強(qiáng)支撐，會(huì)再次上漲。跌破前期低點(diǎn) 2862 點(diǎn)的可能性較小，如果一旦跌破，可能將會(huì)到達(dá) 2760點(diǎn)。

時(shí)間上看 28 日可能會(huì)將有轉(zhuǎn)折點(diǎn)，會(huì)再次選擇方向，目前來看可能是個(gè)短期高點(diǎn)。

自然法則與股指期貨

周三股指期貨震蕩上漲，IF1108 開盤于 2975.0，下探支撐后展開反彈，下午繼續(xù)震蕩上漲，盤中最高 3004.6，最終收于 2994.2，上漲 14.4，漲幅 0.48%。

之前分析已經(jīng)指出：周二企穩(wěn)震蕩后，短期仍有反彈空間，操作上仍可繼續(xù)持有多單，等待 IF1108 繼續(xù)反彈，關(guān)注在 3000、3050 附近的阻力。周三股指反彈最高漲至 3004.6 后，遇阻回落，受阻于 3000，走勢吻合我們的預(yù)期。

周三股市反彈后，已可按計(jì)劃在 3000 平倉多單，落袋利潤。我們?nèi)匀痪S持之前的觀點(diǎn)：由于周一股指大幅下搓，破位下行，即使后市能企穩(wěn)，短期仍將繼續(xù)下探，所以在 2970 附近逢低做多以短線操作為主。同時(shí)根據(jù)自然法則，傾向于股指在弱勢震蕩后，將繼續(xù)慣性下探支撐后，將在本周五左右展開較強(qiáng)的反彈。

現(xiàn)貨市場板塊策略

短期建議關(guān)注醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)、IGCC、清潔煤發(fā)電、合同能源管理、抗癌概念、IPV6 概念、光通信、環(huán)保概念、云計(jì)算、港珠澳大橋等板塊。

股指期貨趨勢投資策略

趨勢投資策略僅供 500 萬以上資金持有者考慮。

雙底概率較大，建議長線多頭重新入場，3020 點(diǎn)之下從容買入，止損設(shè)臵在2948 點(diǎn)。