期指“紅三兵”未能帶來進(jìn)一步驚喜，“三只烏鴉”反而更加猖狂，周四期現(xiàn)指數(shù)破位下跌，期指總持倉(cāng)突破4萬手大關(guān)，創(chuàng)出一個(gè)月來新高。匯豐預(yù)測(cè)7月PMI將創(chuàng)下28個(gè)月最大降幅，年內(nèi)首次低于50分界線。銀行、地產(chǎn)板塊利空不斷，市場(chǎng)缺乏資金進(jìn)一步推動(dòng)，趨弱仍將是期指短線走勢(shì)主基調(diào)。

市場(chǎng)對(duì)地方融資平臺(tái)的憂慮不斷發(fā)酵、銀行新一輪融資潮所引起的顧忌情緒、二三線城市限購(gòu)名單的等待出爐，在這多重利空的壓制之下，銀行、房地產(chǎn)板塊難以向好。從緊的貨幣政策基調(diào)、收縮的流動(dòng)性局面短期內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)本質(zhì)性改變，經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)的創(chuàng)新低又加大了投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂情緒。整體上看，期指短線仍將繼續(xù)偏弱態(tài)勢(shì)。

地方債、再融資壓制銀行板塊

地方融資平臺(tái)問題是銀行股背上的一個(gè)沉重包袱，土地出讓金的大幅下降無疑將使得地方政府的還款壓力雪上加霜。上市銀行的再融資問題也是一個(gè)令市場(chǎng)頭疼的事情。盡管不少銀行此前都聲稱2011年不會(huì)有再融資計(jì)劃，不過事實(shí)卻是銀行紛紛仍然通過各種渠道“再融資”。截至目前，相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，A股市場(chǎng)16家上市銀行中已經(jīng)有14家銀行宣布了再融資計(jì)劃，再融資規(guī)模 (不含廣發(fā)銀行A+H股)約為4635億元。如此巨額的融資需求對(duì)持續(xù)受制于緊縮貨幣政策壓制的二級(jí)市場(chǎng)來說，都是一個(gè)相當(dāng)大的沖擊。再融資壓力對(duì)銀行板塊自身走勢(shì)以及指數(shù)走勢(shì)都將形成負(fù)面拖累。

地產(chǎn)新調(diào)控影響不可小視

繼12日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議再度施壓房地產(chǎn)之后，銀監(jiān)會(huì)主席20日表示，要進(jìn)一步加強(qiáng)房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)防控，并密切關(guān)注二三線城市的房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。此外，住建部15日表示已經(jīng)開始調(diào)查分析部分二三線城市和中小城市房?jī)r(jià)快速上漲的成因，并據(jù)此草擬新一輪的限購(gòu)城市的名單。此次所出臺(tái)的范圍更廣、影響力更大的房地產(chǎn)新調(diào)控措施將不僅對(duì)地產(chǎn)板塊，也會(huì)對(duì)地產(chǎn)相關(guān)其他板塊甚至整個(gè)市場(chǎng)產(chǎn)生較為深遠(yuǎn)影響。

筆者認(rèn)為，多方位的限購(gòu)政策對(duì)房地產(chǎn)上市公司、相關(guān)行業(yè)形成一定拖累，同時(shí)本來就不太多的市場(chǎng)熱點(diǎn)的淡化也會(huì)對(duì)指數(shù)形成拖累。