一、行情回顧

期貨方面：

周四滬深 300 指數(shù)全天呈現(xiàn)震蕩下挫走勢。有色、鋼鐵、煤炭、地產(chǎn)權(quán)重板塊表現(xiàn)疲弱，拖累現(xiàn)貨指數(shù)，多數(shù)板塊飄綠，僅釀酒食品板塊逆市走高，酒店旅游、商業(yè)百貨等大消費概念板塊相對抗跌，指數(shù)震蕩走低并失守 20 日均線，尾盤更出現(xiàn)放量下挫，最終在 60 日均線處獲得支撐。截至收盤，滬深 300指數(shù)報 3059.14點，下跌 32.43點，成交 580億元，與上一交易日基本持平。

滬深 300 期指合約全日跟隨標的指數(shù)呈現(xiàn)單邊下跌走勢，四支合約全部收跌。其中主力合約IF1108 低開近 10 點，開盤后快速上沖，但遇 5 日、10 日均線附近壓力快速回落，隨后一路震蕩走低，臨近上午收盤在前期低點處出現(xiàn)小幅反彈。午后復(fù)盤，主力合約震蕩走低后再現(xiàn)一小波反彈行情，但遇阻回落后一度快速跳水，臨近尾盤走勢趨穩(wěn)。截至收盤，主力合約 IF1108 報 3074.8 點，下跌 24.2點，跌幅 0.78%，成交與持倉均出現(xiàn)一定的增加。主力合約期現(xiàn)價差在[6,18]區(qū)間波動，無套利機會。

二、消息面

1、匯豐“中國制造業(yè) PMI”初值跌破 50

匯豐21日公布，7月“中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI） ”初值為 48．9，為 2010年 7月以來首次低于 50，并跌至 28 個月以來最低水平，表明制造業(yè)活動增長勢頭放緩。 匯豐“中國制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)”的初值為 47．2，對比 6 月為 49．8，同樣創(chuàng) 28 個月新低。PMI初值低于 50，表明制造業(yè)活動增長勢頭放緩。這意味著 6 月份工業(yè)增加值的反彈只是暫時的。隨著緊縮措施繼續(xù)起效，預(yù)計工業(yè)增長在未來數(shù)月減速。

2、工信部：國務(wù)院將出中小企業(yè)專項扶持政策

此前，針對此前浙江、廣東中小企業(yè)“扎堆倒閉”的情況，工信部專門派出調(diào)查組進行了調(diào)查，并于 7月 20日與廣東中小企業(yè)局的人士進行了溝通。 記者獲悉，中央領(lǐng)導(dǎo)決策層也對此進行了調(diào)研。工信部的調(diào)研結(jié)論是，出現(xiàn)部分企業(yè)關(guān)停屬于正常情況，沒有倒閉潮出現(xiàn)；但同時部分中小企業(yè)生存的確非常困難，主要是缺乏正常的融資渠道、用工等成本壓力加大、生產(chǎn)經(jīng)營難度大等。根據(jù)國務(wù)院要求，工信部正積極籌備國務(wù)院促進中小企業(yè)發(fā)展領(lǐng)導(dǎo)小組會議，研究進一步扶持中小企業(yè)發(fā)展的政策措施。

3、據(jù)報法德領(lǐng)導(dǎo)人連夜協(xié)商  就援助希臘方案達一致

據(jù)英國廣播公司 21日報道， 法國總統(tǒng)薩科齊和德國總理默克爾已就歐元區(qū)債務(wù)危機連夜舉行了長達 7個小時的磋商，雙方據(jù)報已就希臘第二輪援助方案達成共識。據(jù)報道，歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人 21日將在比利時首都布魯塞爾舉行一次緊急峰會，試圖解決希臘債務(wù)危機，防止危機擴散到其它國家。  歐盟委員會主席巴羅佐則警告說，如果歐洲國家領(lǐng)導(dǎo)人不能對目前發(fā)生的金融危機提出明確的解決方案，歷史將對他們做出嚴厲的評判。

三、投資策略

IF1108方向：平

波動區(qū)間：3060-3090

匯豐 PMI預(yù)覽值大幅下降，使得股指午后跌破 3080的強支撐，現(xiàn)指成交量持續(xù)萎縮，市場人氣明顯下降，后市有望維持弱勢震蕩。受昨日外盤大幅走高影響，股指高開概率較大，如不能站穩(wěn)盤價，則可逢高拋空。