一、行情回顧

期貨方面：

周四滬深 300 指數(shù)全天呈現(xiàn)震蕩下挫走勢(shì)。有色、鋼鐵、煤炭、地產(chǎn)權(quán)重板塊表現(xiàn)疲弱，拖累現(xiàn)貨指數(shù)，多數(shù)板塊飄綠，僅釀酒食品板塊逆市走高，酒店旅游、商業(yè)百貨等大消費(fèi)概念板塊相對(duì)抗跌，指數(shù)震蕩走低并失守 20 日均線(xiàn)，尾盤(pán)更出現(xiàn)放量下挫，最終在 60 日均線(xiàn)處獲得支撐。截至收盤(pán)，滬深 300指數(shù)報(bào) 3059.14點(diǎn)，下跌 32.43點(diǎn)，成交 580億元，與上一交易日基本持平。

滬深 300 期指合約全日跟隨標(biāo)的指數(shù)呈現(xiàn)單邊下跌走勢(shì)，四支合約全部收跌。其中主力合約IF1108 低開(kāi)近 10 點(diǎn)，開(kāi)盤(pán)后快速上沖，但遇 5 日、10 日均線(xiàn)附近壓力快速回落，隨后一路震蕩走低，臨近上午收盤(pán)在前期低點(diǎn)處出現(xiàn)小幅反彈。午后復(fù)盤(pán)，主力合約震蕩走低后再現(xiàn)一小波反彈行情，但遇阻回落后一度快速跳水，臨近尾盤(pán)走勢(shì)趨穩(wěn)。截至收盤(pán)，主力合約 IF1108 報(bào) 3074.8 點(diǎn)，下跌 24.2點(diǎn)，跌幅 0.78%，成交與持倉(cāng)均出現(xiàn)一定的增加。主力合約期現(xiàn)價(jià)差在[6,18]區(qū)間波動(dòng)，無(wú)套利機(jī)會(huì)。

二、消息面

1、匯豐“中國(guó)制造業(yè) PMI”初值跌破 50

匯豐21日公布，7月“中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI） ”初值為 48．9，為 2010年 7月以來(lái)首次低于 50，并跌至 28 個(gè)月以來(lái)最低水平，表明制造業(yè)活動(dòng)增長(zhǎng)勢(shì)頭放緩。 匯豐“中國(guó)制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)”的初值為 47．2，對(duì)比 6 月為 49．8，同樣創(chuàng) 28 個(gè)月新低。PMI初值低于 50，表明制造業(yè)活動(dòng)增長(zhǎng)勢(shì)頭放緩。這意味著 6 月份工業(yè)增加值的反彈只是暫時(shí)的。隨著緊縮措施繼續(xù)起效，預(yù)計(jì)工業(yè)增長(zhǎng)在未來(lái)數(shù)月減速。

2、工信部：國(guó)務(wù)院將出中小企業(yè)專(zhuān)項(xiàng)扶持政策

此前，針對(duì)此前浙江、廣東中小企業(yè)“扎堆倒閉”的情況，工信部專(zhuān)門(mén)派出調(diào)查組進(jìn)行了調(diào)查，并于 7月 20日與廣東中小企業(yè)局的人士進(jìn)行了溝通。 記者獲悉，中央領(lǐng)導(dǎo)決策層也對(duì)此進(jìn)行了調(diào)研。工信部的調(diào)研結(jié)論是，出現(xiàn)部分企業(yè)關(guān)停屬于正常情況，沒(méi)有倒閉潮出現(xiàn)；但同時(shí)部分中小企業(yè)生存的確非常困難，主要是缺乏正常的融資渠道、用工等成本壓力加大、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)難度大等。根據(jù)國(guó)務(wù)院要求，工信部正積極籌備國(guó)務(wù)院促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展領(lǐng)導(dǎo)小組會(huì)議，研究進(jìn)一步扶持中小企業(yè)發(fā)展的政策措施。

3、據(jù)報(bào)法德領(lǐng)導(dǎo)人連夜協(xié)商  就援助希臘方案達(dá)一致

據(jù)英國(guó)廣播公司 21日?qǐng)?bào)道， 法國(guó)總統(tǒng)薩科齊和德國(guó)總理默克爾已就歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)連夜舉行了長(zhǎng)達(dá) 7個(gè)小時(shí)的磋商，雙方據(jù)報(bào)已就希臘第二輪援助方案達(dá)成共識(shí)。據(jù)報(bào)道，歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人 21日將在比利時(shí)首都布魯塞爾舉行一次緊急峰會(huì)，試圖解決希臘債務(wù)危機(jī)，防止危機(jī)擴(kuò)散到其它國(guó)家。  歐盟委員會(huì)主席巴羅佐則警告說(shuō)，如果歐洲國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人不能對(duì)目前發(fā)生的金融危機(jī)提出明確的解決方案，歷史將對(duì)他們做出嚴(yán)厲的評(píng)判。

三、投資策略

IF1108方向：平

波動(dòng)區(qū)間：3060-3090

匯豐 PMI預(yù)覽值大幅下降，使得股指午后跌破 3080的強(qiáng)支撐，現(xiàn)指成交量持續(xù)萎縮，市場(chǎng)人氣明顯下降，后市有望維持弱勢(shì)震蕩。受昨日外盤(pán)大幅走高影響，股指高開(kāi)概率較大，如不能站穩(wěn)盤(pán)價(jià)，則可逢高拋空。