1．行情回顧

周四（7 月 21 日）滬深 300 指數(shù)高開低走，震蕩下行，尾盤收于 3059.14 點(diǎn)，與上一個(gè)交易日相比下跌 32.43 點(diǎn)，跌幅為 1.05%。當(dāng)日成交金額與之前一個(gè)交易日相比小幅上漲，為 579.43 億元，增加了 10.12 億元，增幅為 1.78% 。

期指方面，期貨合約總成交量為 16.99萬手，增幅為 9.84%，總持倉量為 34.06萬手，增加 1199手，增幅2.95%，合約IF1112的成交量有較大增幅，達(dá)到39.64%。主力合約 IF1108 價(jià)格最后收于 3074.8 點(diǎn)，結(jié)算價(jià)為 3075.8 點(diǎn)，較上個(gè)交易日下跌23.2 點(diǎn)，跌幅為 0.75%；持倉量增加到 31707 手，較上個(gè)交易日增加 1074手，增幅為 3.51%。各合約結(jié)算價(jià)均有 0.73%左右的小額跌幅。

主力合約IF1108的前20名買單持有量為2.31萬手， 增倉843手， 增幅為3.65%；前 20 名賣單持有量為 2.74 萬手，增倉2009 手，增幅最大，為 7.33%。前 5名買單持倉 10959手，減倉144手，減幅1.31%；前 5名賣單持倉18309 手，增倉 691 手，增幅 3.77%。

2.基差走勢(shì)

主力合約 IF1108 基差開盤為 12.30 點(diǎn)，9：38 分達(dá)到最小值 5.46 點(diǎn)， 11：13分達(dá)到最大值17.66點(diǎn)， 收盤時(shí)基差為16.46點(diǎn)。 全天基差均值為13.03點(diǎn)， 波動(dòng)12.20點(diǎn)。IF1203 基差波動(dòng)最大，達(dá) 17.09 點(diǎn)，比前一交易日波動(dòng)幅度大致相同。價(jià)差I(lǐng)F1109-IF1108 開盤時(shí)為 12.40 點(diǎn)，尾盤價(jià)差收于 9.4 點(diǎn)，日內(nèi)價(jià)差在 9.20-14.00 點(diǎn)區(qū)間波動(dòng)，波動(dòng) 4.8 點(diǎn)。價(jià)差 IF1203-IF1112 波動(dòng)范圍最大，達(dá)到 18.40 點(diǎn) 。

3.市場(chǎng)消息面

（1）中小企業(yè)經(jīng)營困難，但未出現(xiàn)扎堆倒閉現(xiàn)象  7月 21 日國務(wù)院新聞辦舉行發(fā)布會(huì)，工業(yè)和信息化部新聞發(fā)言人朱宏任表示，最近一段時(shí)間，部分中小企業(yè)的情況比較困難，現(xiàn)在沒有中小企業(yè)扎堆倒閉或者倒閉如潮的情況出現(xiàn)。朱宏任說，困難反映在許多方面，中小企業(yè)特別是小型、微型企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，缺乏正常的融資渠道，對(duì)生產(chǎn)要素變化敏感，在上游能源原材料大幅 攀升，用工、融資等成本不斷增加的情況下，生產(chǎn)經(jīng)營比較困難，對(duì)于這個(gè)問題，各方面都非常重視，在財(cái)稅、金融等方面給予了政策的傾斜，金融部門和各大商業(yè) 銀行對(duì)中小企業(yè)增加了信貸支持。最近人民銀行統(tǒng)計(jì)，上半年，各金融機(jī)構(gòu)中小企業(yè)貸款余額同比增長 18.2%，快于各項(xiàng)貸款增長 1.3 個(gè)百分點(diǎn)。

（2）加快供地進(jìn)度保證保障房用地 國務(wù)院總理溫家寶 20 日主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，研究部署近期加強(qiáng)土地管理的重點(diǎn)工作。會(huì)議指出，近年來，各地區(qū)、各有關(guān)部門認(rèn)真貫徹黨中央、國務(wù)院決策部署，落實(shí)土地調(diào)控政策，土地管理工作取得積極成效。但當(dāng)前建設(shè)用地供需矛盾 突出，嚴(yán)格保護(hù)耕地、保障必要的建設(shè)用地難度加大，用地粗放浪費(fèi)現(xiàn)象依然存在，違法違規(guī)用地、侵害群眾權(quán)益問題易發(fā)多發(fā)。必須認(rèn)真落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，切實(shí)轉(zhuǎn) 變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，堅(jiān)持最嚴(yán)格的耕地保護(hù)制度和節(jié)約用地制度，堅(jiān)持深化改革和體制機(jī)制創(chuàng)新，堅(jiān)持嚴(yán)格執(zhí)法督察，進(jìn)一步加強(qiáng)和改進(jìn)土地管理工作，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì) 全面協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展。

4.后市看法

7 月 21 日，資金面持續(xù)承壓，Shibor 利率再次全線回升，除 3 個(gè)月利率繼續(xù)小幅回落 1.16 個(gè)基點(diǎn)外，其他各期限利率均出現(xiàn)明顯上升，從央行已進(jìn)行的公開市場(chǎng)操作力度來看，本周有可能繼續(xù)實(shí)現(xiàn)對(duì)貨幣的凈回籠。由于存款準(zhǔn)備金率維持高位，銀行間市場(chǎng)資金面一直較為緊張，從周二央行國庫現(xiàn)金存款的招投標(biāo)結(jié)果即可看出。今日股指尾盤放量下挫，股指短期選擇向下突破的意愿比較明顯。整體上看，短期內(nèi)期指仍面臨調(diào)整壓力，短期內(nèi)短線投資者可采取輕倉操作逢高做空，建議投資者謹(jǐn)慎參與。