滬深300現(xiàn)指昨日微跌0.11%，失守年線，成交量有所萎縮；期指合約全線回調(diào)，IF1108失守3100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，增倉(cāng)259手。

期現(xiàn)套利方面，IF1108全天保持升水狀態(tài)，與上一交易日不同的是，基差走勢(shì)與期價(jià)走勢(shì)多數(shù)時(shí)間呈現(xiàn)出一定的正相關(guān)性。9點(diǎn)54分，其升水達(dá)日內(nèi)最大值15.87點(diǎn)，未能超出23.53點(diǎn)的理論上的期現(xiàn)套利閥值。IF1109基差延續(xù)區(qū)間震蕩的走勢(shì)，10點(diǎn)53分，其升水達(dá)日內(nèi)最大值27.8點(diǎn)，未能超出33.3點(diǎn)的期現(xiàn)套利閥值?？缙谔桌矫?，IF1203跌幅依舊最小，保持強(qiáng)勢(shì)。IF1109流動(dòng)性有所改善，IF1109-IF1108游走于10點(diǎn)-14.2點(diǎn)，重心較上一交易日稍有上移，已經(jīng)入場(chǎng)的買(mǎi)入IF1109賣(mài)出IF1108的套利倉(cāng)繼續(xù)持有。

短期來(lái)自流動(dòng)性方面的推動(dòng)力可能會(huì)減弱。7月上旬是下半年信貸集中投放期，銀行系統(tǒng)流動(dòng)性充足，而7月下旬信貸投放規(guī)?？赡茌^上旬明顯下降。上周短期拆借利率有所回落，但仍處于年內(nèi)較高水平。從目前高層調(diào)研和講話情況來(lái)看，政策的重心還將是控通脹和調(diào)房?jī)r(jià)。前者雖然翹尾因素緩解，但豬肉價(jià)格和旱情隱患仍難以放松；后者預(yù)計(jì)將擴(kuò)大限購(gòu)試點(diǎn)，并且加大保障房開(kāi)工進(jìn)度。國(guó)外方面，重要的事件則是西班牙債務(wù)到期首個(gè)高峰。市場(chǎng)將觀察西班牙債務(wù)償還能力，或者債務(wù)重組情況，可能造成資本市場(chǎng)短期波動(dòng)，歐元匯率波動(dòng)。從技術(shù)形態(tài)來(lái)看，滬深300現(xiàn)指連續(xù)兩個(gè)交易日在年線附近震蕩，短期在這一帶或?qū)⑷杂蟹磸?fù)。

IF1108昨日在20均線獲得支撐，從7月2日以來(lái)，該均線一直是上漲較為強(qiáng)勁的支撐。目前來(lái)看，我們維持IF1108短期陷入3070點(diǎn)-3160點(diǎn)的盤(pán)整格局。操作方面，前日我們建議多單逢高獲利了結(jié)部分，余留的少量倉(cāng)位繼續(xù)持有，止損位3070點(diǎn)。IF1108上方壓力位參考3130點(diǎn)，下方支撐位參考3080點(diǎn)。