【市場回顧】

20 日期指高開低走收中陰線。主力合約 IF1108 收報3095.2，跌14.0或0.45%，最低至3079.6點，最高至3130.8點，其成交持倉量分別為 149582 手和 30633 手；IF1109合約收 3108.4，跌 13.0 或 0.42%；季月合約 IF1112 收3151.4 點，跌 13.8 或 0.44%；下季合約 IF1203 收盤 3198.6點，跌 11.2 或 0.35%。

滬深 300 指數(shù) 7 月 20 日下跌，收盤報 3091.57，行業(yè)指數(shù)漲跌互現(xiàn)，跌幅前列有電信業(yè)務(wù)（-0.93%），能源（-0.69%），原材料（-0.63%），漲幅前列的有主要消費（1.22%）、信息技術(shù)（0.21%）和公用事業(yè)（0.21%）。

【全球股市】

美國股市周三收盤走低。由于昨天道瓊斯指數(shù)創(chuàng)出年內(nèi)最高漲幅，投資者交投謹慎。道瓊斯工業(yè)股票平均價格指數(shù)收盤跌 15.51 點，至 12571.91 點，跌幅 0.12%，盤中多數(shù)時間在前收盤點位上下波動。道指周二飆升 202 點，創(chuàng)去年 12 月份以來的最大漲幅。標準普爾 500 指數(shù)下跌 0.89 點，至 1325.84點，跌幅 0.07%，受非必需消費品和科技類股拖累。納斯達克綜合指數(shù)收盤跌12.29 點，至 2814.23 點，跌幅 0.43%。

香港股市周三收盤走高，追隨前夜美國股市升勢；不過，由于圍繞美國和歐洲債務(wù)問題的不確定性揮之不去，恒生指數(shù)連續(xù)第七個交易日在 600 個點的區(qū)間內(nèi)窄幅波動。恒生指數(shù)漲101.29 點，至 22,003.69 點，漲幅 0.5%；盤中在 21,871.96-22,088.24 點的區(qū)間波動。市場成交額為 668.2 億港元，高于周二的 611 億港元。

【重要信息】

1. 據(jù)路透社報道，中國總理溫家寶本月 4 日-11 日深入基層了解情況后，按慣例召集各行業(yè)專家們在中南海座談經(jīng)濟形勢，為出臺下半年經(jīng)濟政策號脈。與會人士介紹，在所談到的諸多問題中，如何化解地方政府融資平臺債務(wù)風(fēng)險是重點之一。在多數(shù)建議中，“慢慢來”的思路占據(jù)主流?！爸袊?jīng)濟增長沒有問題，財政收入沒有問題，地方政府融資平臺的債務(wù)風(fēng)險問題完全可以化解。主要的建議就是'慢慢來'，不能著急。"一位參加上述座談會的人士稱。

2. 中國央行7 月 20 日公告，央行將于 21 日發(fā)行60 億元3月期央票。

3. 中國證券網(wǎng)報道，今日午后，國際板細則出臺的消息悄然傳入市場。傳聞稱，國際板上市的條件為，境外上市滿三年，發(fā)行前 6 個月月均總市值不低于 300 億元，三個會計年度凈利潤之和不低于 30 億元，最近一個會計年度凈利潤不低于 10 億元。此外，傳聞還稱，國際板首單將花落韓國 IT企業(yè)三星電子。對此，證監(jiān)會相關(guān)人士對新浪財經(jīng)表示，國際板正在準備、研究、論證過程中，目前這個細節(jié)沒有聽說，相關(guān)細節(jié)以最后正式對外發(fā)布的為準。

4. 中國工信部網(wǎng)站公告，《財政部 工業(yè)和信息化部 海關(guān)總署 國家稅務(wù)總局關(guān)于調(diào)整三代核電機組等重大技術(shù)裝備進口稅收政策的通知》（財關(guān)稅[2011]45號）已經(jīng)公布，四部門對三代核電機組、千萬噸煉油設(shè)備及天然氣管道運輸設(shè)備、大型船舶裝備、新型地鐵車輛及機電設(shè)備、成套棉紡設(shè)備及其關(guān)鍵零部件、原材料進口稅收政策予以調(diào)整。

5. 《中國證券報》報道，中國銀監(jiān)會主席劉明康 20 日表示，下半年銀行業(yè)金融機構(gòu)要密切關(guān)注二三線城市房地產(chǎn)市場風(fēng)險。要高度警惕近期網(wǎng)絡(luò)借貸、民間借貸和小額貸款公司等領(lǐng)域出現(xiàn)的風(fēng)險，筑牢防火墻。

6. 《中國證券報》報道，國務(wù)院總理溫家寶 20 日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，研究部署近期加強土地管理的重點工作。會議提出，堅持和完善土地招標拍賣掛牌出讓制度，推進商品住房用地供應(yīng)由價格主導(dǎo)向雙向定價、配建保障房等轉(zhuǎn)變。所謂的雙向定價，就是政府定價和市場定價。

7. 《證券時報》報道，江中藥業(yè)今日公告稱，為緩解公司盈利水平的下滑，保障公司生產(chǎn)經(jīng)營的健康發(fā)展，公司及下屬子公司江西江中醫(yī)藥貿(mào)易有限責任公司決定對主營產(chǎn)品“江中牌健胃消食片”及“復(fù)方草珊瑚含片”適度提價。

【技術(shù)分析】

股指高位震蕩，量能有所放大，價格在均線匯集處左右徘徊，MACD 指標拐頭向下，紅柱有縮短跡象，KDJ 指標與 RSI指標均拐頭向下，整體看技術(shù)上有回調(diào)整理的要求。

【操作建議】

股市延續(xù)了近三周的振蕩盤整，外圍市場因素無論好壞，暫時只是影響市場的額外情緒，而沒有改變本輪反彈核心因素，即三季度通脹見頂和緊縮政策緩和預(yù)期。從時間維度看，對于預(yù)期推動的反彈而言三季度時間太長，市場又面臨客觀的資金面和政策面約束，樂觀預(yù)期的邊際效應(yīng)在未來可能逐漸減弱，市場就不得不依靠利好消息等催化劑來醞釀局部行情。這就造成了指數(shù)上下空間都有限?？偟膩砜矗@波反彈到現(xiàn)在指數(shù)上的意義基本不大，對于短線投資者而言，可關(guān)注日內(nèi)短線的操作機會，長線投資者可耐心等待進場。