1．行情回顧

周三（7 月 20 日）滬深 300 指數(shù)高開低走，午盤前跳水，午后繼續(xù)下探至 3071.85點(diǎn)，尾盤收于 3091.57 點(diǎn)，與上一個(gè)交易日相比下跌 3.56 點(diǎn)，跌幅為 0.11%。當(dāng)日成交金額與之前的交易日相比繼續(xù)回落，跌至 569.31億元，跌幅為16.9% 。

期指方面，期貨合約總成交量為 15.32萬手，增加 13.64%，總持倉(cāng)量為 3.94 萬手，增加 577 手，增幅 1.46%，合約 IF1109 的成交量有較大增幅，達(dá)到 38.14%。主力合約IF1108價(jià)格最后收于3095.2點(diǎn)， 結(jié)算價(jià)為3099點(diǎn)， 較上個(gè)交易日下跌10.2點(diǎn)， 跌幅為0.33%； 持倉(cāng)量增加到30633手， 較上個(gè)交易日增加259手， 增幅為0.85%。各合約結(jié)算價(jià)均有 0.3%左右的小額跌幅。

主力合約IF1108的前20名買單持有量為2.25萬手， 增倉(cāng)241手， 增幅為1.07%；前 20 名賣單持有量為 2.60 萬手， 增倉(cāng)333手， 增幅為 1.28%。 前5 名買單持倉(cāng)11103手，增倉(cāng) 496手，增幅 4.47%；前5 名賣單持倉(cāng)17618 手，增倉(cāng)369 手，增幅2.09%。

2.基差走勢(shì)

主力合約 IF1108 基差開盤為 6.79 點(diǎn)，9：54 分達(dá)到最大值 15.87 點(diǎn)， 13：19分達(dá)到最小值 4.19 點(diǎn)，收盤時(shí)基差為 7.23 點(diǎn)。全天基差均值為 10.65 點(diǎn)，波動(dòng)11.68點(diǎn)。IF1203 基差波動(dòng)最大，達(dá) 17.33 點(diǎn)，比前一交易日波動(dòng)大幅減小。價(jià)差I(lǐng)F1109-IF1108 開盤時(shí)為 11.2 點(diǎn)，尾盤價(jià)差收于 13.2 點(diǎn)，日內(nèi)價(jià)差在 10.00-14.20點(diǎn)區(qū)間波動(dòng)，波動(dòng) 4.2 點(diǎn)。價(jià)差 IF1203-IF1109 波動(dòng)范圍最大，達(dá)到 18.20 點(diǎn) 。

3.市場(chǎng)消息面

（1）外匯局增持美國(guó)國(guó)債 美國(guó)財(cái)政部最新報(bào)告顯示中國(guó)連續(xù)兩個(gè)月增持美國(guó)國(guó)債。外管局稱，外匯儲(chǔ)備持有美國(guó)國(guó)債是市場(chǎng)投資行為，根據(jù)市場(chǎng)狀況動(dòng)態(tài)調(diào)整，增持或減持都是正常的投資操作，人民幣升值不會(huì)導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備損失。外匯局還稱，將在保障總體安全、流動(dòng)的前提下，爭(zhēng)取提高外儲(chǔ)投資回報(bào)，實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)備保值、增值的目標(biāo)。而多元化也是外匯儲(chǔ)備的主要經(jīng)營(yíng)原則之一。

（2）14 家上市銀行披露再融資計(jì)劃規(guī)模超 4600億  招商銀行公布不超 350億元的 A+H 股配股方案，盡管較為符合市場(chǎng)的預(yù)期，但仍然掀起了市場(chǎng)對(duì)銀行再融資潮的顧忌。 不少銀行都在此前稱， 今年不會(huì)有融資計(jì)劃。 但仍然通過各種渠道“再融資”，據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，16 家上市銀行中已經(jīng)有 14 家銀行宣布了再融資計(jì)劃，再融資規(guī)模 (不含廣發(fā)銀行 A+H 股)約為 4635 億元。分析認(rèn)為，今年銀行再融資主要壓力來自于監(jiān)管新指標(biāo)的提高，銀行不得不進(jìn)行再融資來緩解資本壓力。同時(shí)，地方融資平臺(tái)貸款對(duì)銀行資本占用的壓力也較大。

4.后市看法

7 月 20 日，歐債危機(jī)有所緩解，美國(guó)債務(wù)上限問題出現(xiàn)進(jìn)展，美國(guó)房產(chǎn)數(shù)據(jù)優(yōu)于預(yù)期，歐美股指反彈，國(guó)內(nèi)股指期貨下調(diào)壓力稍有緩解，但隨著國(guó)內(nèi)房產(chǎn)調(diào)控深化，銀行融資壓力增大，股指期貨中線弱勢(shì)格局難改，短期回調(diào)壓力依然較大。日內(nèi)股指期貨偏弱整理，下行壓力依舊存在，區(qū)間震蕩為主基調(diào)。