1．行情回顧

周二（7 月 19 日）滬深 300 指數(shù)維持震蕩走勢(shì)，早盤(pán)低開(kāi) 3101.45 點(diǎn)，午后加速下探，尾盤(pán)收于 3095.13點(diǎn)，與上一個(gè)交易日相比下跌 27.47 點(diǎn)，跌幅為0.88%。當(dāng)日成交金額與上一個(gè)交易日相比繼續(xù)回落，跌至 685.06 億元，跌幅為 12.42% 。

期指方面，期貨合約總成交量為 12.96 萬(wàn)手，減少 4.25%，總持倉(cāng)量為 38809手，增加233 手，增幅 0.60%，合約 IF1203 的成交量及持倉(cāng)量變化最大，分別為減少61.19%和增加12.05%。 主力合約IF1108價(jià)格最后收于3116.8點(diǎn)， 結(jié)算價(jià)為3109.2點(diǎn)，較上個(gè)交易日下跌 17.4 點(diǎn)，跌幅為 0.56%；持倉(cāng)量有所增加，為 30374 手，較上個(gè)交易日增加 306 手，增幅為 1.02%。各合約均有約 0.5%的跌幅。

主要機(jī)構(gòu)對(duì)主力合約 IF1108 持倉(cāng)均有小幅增加，前 20 名買(mǎi)單持有量為 2.25 萬(wàn)手，增倉(cāng) 575 手，增幅為 2.57%；前 20 名賣(mài)單持有量為 2.58 萬(wàn)手，增倉(cāng) 644 手，增幅為 2.49%。前 5 名買(mǎi)單持倉(cāng) 10607 手，增倉(cāng) 252 手，增幅 2.38%；前 5 名賣(mài)單持倉(cāng) 17249手，增倉(cāng) 278 手，增幅1.61%。

2.基差走勢(shì)

主力合約 IF1108 基差開(kāi)盤(pán)為 11.75 點(diǎn)，10：16 分達(dá)到最大值 14.8 點(diǎn)，之后急劇下行，11:04 分達(dá)到最小值 2.78，收盤(pán)時(shí)基差為 13.27 點(diǎn)。全天基差均值為 9.17點(diǎn)，波動(dòng) 12.02 點(diǎn)。IF1203基差波動(dòng)最大，達(dá) 31.27點(diǎn)。價(jià)差 IF1109-IF1108 開(kāi)盤(pán)時(shí)為 11.2 點(diǎn)，尾盤(pán)價(jià)差收于 10.6 點(diǎn)，價(jià)差波動(dòng)劇烈，日內(nèi)價(jià)差在9.6-13.4 點(diǎn)區(qū)間波動(dòng)，波動(dòng) 3.8 點(diǎn)。價(jià)差 IF1203-IF1109 波動(dòng)范圍最大，達(dá)到 25.8 點(diǎn) 。

3.市場(chǎng)消息面

（1）二三線(xiàn)城市房?jī)r(jià)領(lǐng)漲，限購(gòu)呼之欲出 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布報(bào)告顯示，6 月份 70個(gè)大中城市中，新建商品住宅、二手住宅價(jià)格環(huán)比下降和持平的城市數(shù)量均比 5月份有所增加。報(bào)告顯示，6 月份新建商品房漲幅靠前的多為二三線(xiàn)城市，而同比漲幅超過(guò) 7%的城市有 12 個(gè)，分別是烏魯木齊、石家莊、昆明、蘭州、岳陽(yáng)、西寧、牡丹江、丹東、秦皇島、南昌、長(zhǎng)沙和洛陽(yáng)。其中房?jī)r(jià)漲幅最高的烏魯木齊為 9.3%。分析認(rèn)為，目前二三線(xiàn)城市的價(jià)格上漲，主要是面臨著雙重壓力，本地的投資需求和一線(xiàn)限購(gòu)城市的轉(zhuǎn)移投資需求，使得全國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)壓力集合在二三線(xiàn)城市釋放。同時(shí)，二三線(xiàn)城市房?jī)r(jià)的繼續(xù)上漲也影響了一線(xiàn)城市調(diào)控的效果。

（2）去庫(kù)存化壓力不大，經(jīng)濟(jì)環(huán)比增速仍可能加快  中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)公布數(shù)據(jù)顯示，6 月份中國(guó)制造業(yè)產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)繼續(xù)維持高位為 51%，比上月的50%略有增加。目前整個(gè)經(jīng)濟(jì)去庫(kù)存化的壓力并不是很大，這是因?yàn)橄掳肽觌S著保障性住房建設(shè)加快，以及氣溫下降后，施工步伐提速，這使得一些產(chǎn)品庫(kù)存下降很快，經(jīng)濟(jì)仍存加快的可能。數(shù)據(jù)顯示，6 月份從行業(yè)數(shù)據(jù)上來(lái)看，醫(yī)藥制造業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)、食品加工及制造業(yè)、通信設(shè)備計(jì)算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)、化纖制造及橡膠塑料制品業(yè)等下游行業(yè)的產(chǎn)成品庫(kù)存都有明顯的下降，反映出下游行業(yè)的去庫(kù)存效果初現(xiàn)。

4.后市看法

7 月 19 日，受樓市限購(gòu)令擴(kuò)大、消費(fèi)品醞釀新一輪漲價(jià)等因素，以及受周邊市場(chǎng)大跌影響，大盤(pán)低開(kāi)震蕩，成交量萎縮，預(yù)計(jì)明日股指仍將繼續(xù)震蕩調(diào)整，大牛市與大熊市出現(xiàn)的幾率都微乎其微，股指期貨市場(chǎng)依舊維持箱體震蕩。