今日股指高位盤整， 全天震蕩走低， 5日線的支撐仍較為明顯， 收盤為3122.60，日內(nèi)在近期高點(diǎn)3140.10一線承壓回落。各合約基差明顯收窄，期貨跟跌意愿不強(qiáng)，全天期貨漲幅小于現(xiàn)貨指數(shù)。IF1108 合約升水快速收斂，收盤為升水0.04 點(diǎn)，已無期現(xiàn)套利空間。今日期指成交減少近 4 萬手，收盤為 13.9 萬余手，持倉增加至38576手。08合約盤中升水在3.2至 14.2 點(diǎn)間波動。

從期指各合約近期走勢來看，升水呈現(xiàn)逐步減少趨勢。 當(dāng)月與下月合約的升水在0-10 點(diǎn)內(nèi)窄幅波動， 并出現(xiàn)間斷性貼水行情，顯示期指對于后市預(yù)期較弱。從套利角度來看，當(dāng)前點(diǎn)位的升水基本不具備較好的期現(xiàn)套利機(jī)會，建議在 15點(diǎn)左右進(jìn)行開倉操作，并于0至-5點(diǎn)時(shí)平倉，除去成本收益約 10點(diǎn)。

跨期套利方面，下月-當(dāng)月合約間的價(jià)差隨著07合約交割出現(xiàn)了一定的波動，最高達(dá)到過20點(diǎn)以上，但由于是換月造成，暫時(shí)不建議操作。從走勢上看，可關(guān)注下季與當(dāng)月合約將的價(jià)差套利，當(dāng)出現(xiàn)20點(diǎn)以上價(jià)差時(shí)做買近拋遠(yuǎn)套利。

板塊方面，從近一個(gè)月走勢看，醫(yī)藥、消費(fèi)、信息和材料板塊均有超過 300指數(shù)整體收益的表現(xiàn)。盡管本周各板塊Alpha收益有所減少，但相較其余板塊仍較強(qiáng)勢。結(jié)合各自的估值來看，當(dāng)前醫(yī)藥生物和信息板塊估值偏低，以正負(fù)一個(gè)方差的偏離計(jì)算尚處在中等偏下水平，價(jià)格仍有較大上行空間。另外，金融板塊作為價(jià)格嚴(yán)重低估的行業(yè)， 可在配置Alpha組合時(shí)作為低風(fēng)險(xiǎn)組合予以部分配置，降低組合的整體波動風(fēng)險(xiǎn)。 （Alpha股票組合將于近期更新）