周四期現(xiàn)指數(shù)早盤聯(lián)袂大幅走高，期指1107合約一度升水20點以上，但期指尾盤接連走低，收盤反而貼水9個點。期指長長的上影線讓早盤市場高漲的多頭情緒有所收斂。不過目前市場資金面短期放松、熱點題材不斷涌現(xiàn)、投資者信心有所緩和、估值處于歷史低位，市場自身“免疫力”正逐漸強化。短期期指反彈之勢或?qū)⒀永m(xù)。

資金面頻現(xiàn)利好

周四7天SHIBOR降至6.5986%的水平，雖相對于年內(nèi)平均水平而言，目前價格仍顯得相對高位，但對比此前最緊張時情況，資金短期“旱情”已現(xiàn)緩解態(tài)勢，利好市場反彈走勢。

在通脹見頂回落之前，貨幣政策出現(xiàn)大幅放松的可能不大，但市場對緊縮貨幣政策出現(xiàn)微調(diào)的預期正不斷增強?？紤]到下半年國內(nèi)PPI將回落，國內(nèi)通脹壓力將明顯下降，CPI預計在6月見頂，且緊縮政策的累積打壓之下，下半年到年底經(jīng)濟下滑速度或?qū)⒓涌?，從緊的政策也的確有放緩之需要。筆者認為，未來體系外資金有望在風險收益比的權(quán)衡之下，重回體系內(nèi)，在政策預期微調(diào)的預期之下，部門資金或?qū)⒎至鬟M入市場。

中國銀監(jiān)會要求整改銀行理財產(chǎn)品的六項違規(guī)操作，也有望減輕資金從股市流入理財產(chǎn)品市場的壓力。

中報未見上市公司經(jīng)營惡化

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月29日，滬深兩市共有794家上市公司預告中期業(yè)績。其中，615家上市公司業(yè)績預增、扭虧和續(xù)盈，占比77.46%；79家上市公司業(yè)績預減，占比9.9%；89家業(yè)績預虧，占比11.2%；其余11家上市公司預告中期業(yè)績不確定。另外，雖然貨幣政策持續(xù)收緊，然此前中小企業(yè)經(jīng)營狀況出現(xiàn)惡化的預期卻沒有從上市公司的中期業(yè)績預告中體現(xiàn)出來。截至29日，572家中小板上市公司披露2011年中期業(yè)績預告，占全部中小板上市公司的96.79%。其中，473家公司中期業(yè)績預增，占比82.7%；99家公司預計業(yè)績下滑，占比17.3%。中期業(yè)績下滑的中小板上市公司占比較去年有所下降。市場預期擔憂的上市公司半年報惡化情況并未出現(xiàn)，增強了市場做多信心。