今日宏觀主題

中國的貿(mào)易形勢簡述

今天赫然看到這樣一則新聞：美聯(lián)儲前任主席格林斯潘表示，中國通過操縱匯率來刺激出口和就業(yè)的做法將損害其經(jīng)濟。不可否認，格林斯潘是美國的神話，他在任期間，多次利用貨幣政策扭轉(zhuǎn)了美國經(jīng)濟局勢，但對于這位大師的此番言論我們不臵可否。但，我們可以借此引入一個新的話題：中國的貿(mào)易形勢。

中國對歐美日出口增速放緩

數(shù)據(jù)顯示， 5月中國對歐美日的出口金額分別為2928071.2萬美元、 2583848.6萬美元及1099395.4萬美元，同比增速分別為13.2%、7%和15.7%，環(huán)比變化分別為3.4%、1.0%和-9.3%。單就當月情況來看，中國對外貿(mào)易情況還是比較樂觀的，但縱向比較，我們發(fā)現(xiàn)中國對歐美日的出口增速正在放緩。

同時，更能說明問題的是，中國對上述地區(qū)和國家的貿(mào)易順差同比增速放緩跡象更為顯著。以2011年5月為例，當月中國對歐美日貿(mào)易順差與上年同期相比分別回落12.0%、5.1%和11.4%。且從圖1.1.1中，我們可以看出去年三季度以來中國對歐美貿(mào)易順差增速一直保持放緩的態(tài)勢。

東南亞在中國對外貿(mào)易中的地位或?qū)⑻嵘?/P>

與歐美日情況剛好相反，東南亞同中國的貿(mào)易總量卻呈現(xiàn)增長的趨勢。2011年5月中國同東南亞地區(qū)的貿(mào)易總額為3057129.6萬美元，同增23.9%，前五個月累計貿(mào)易金額為14082075.5萬美元，同增26.0%。另外，歷史數(shù)據(jù)顯示，除金融危機之后的2008～2009年間中國同該地區(qū)的貿(mào)易總額有所回落之外，其余時期均顯穩(wěn)步上升的趨勢。

一方面，歐美日都出現(xiàn)了一些發(fā)展隱患，導致其需求增速放緩；另一方面，東南亞地區(qū)以新興市場國家為主，其經(jīng)濟增速相當可觀，且一旦新加坡成為第二個人民幣離岸中心，將進一步促進該地區(qū)同中國的貿(mào)易往來。

資源“共享”成為金磚國家發(fā)展目標

以美國為首的量化寬松政策令新興市場國家的通脹形勢居高不下，對國際貿(mào)易也產(chǎn)生了極大的負面影響。盡管在經(jīng)濟增長的動力下，新興市場國家對能源和資源的需求不斷增加，但定價權(quán)卻并不掌握在這類國家當中?！敖鸫u五國”成員均具有豐富的自然資源和能源，一旦形成資源和能源“共享”的發(fā)展模式，將對各國經(jīng)濟發(fā)展以及在國際能源市場中爭取話語權(quán)有著非常重大的意義。從這一角度出發(fā)，我們認為，“金磚國家”之家的貿(mào)易來往將會進一步增加，互利互惠將成為新興市場國家經(jīng)濟發(fā)展的重要保證。

滬深300指數(shù)技術(shù)視角

周三滬深 300 指數(shù)受外盤造好刺激小幅高開，隨后小幅沖高，但受阻于 1 月25 日低點 2919 點而回落，最低下試 2894.18 點，隨后急速拉升突破早盤高點，但尾市走軟，跌破開盤點收出陰星。

從全天的走勢看，下跌下跌顯得憂郁，但上漲較為堅決，市場的心態(tài)趨穩(wěn)。若周五前不能創(chuàng)出新低，則收市有望繼續(xù)反彈。

反彈的壓力位在 2937 點，若走弱，下方的目標仍然在 2813 點，崩盤情況下則可能跌到 2742 點，極限目標位在 2736 點附近。

自然法則與股指期貨

周三股指期貨早盤受外盤上漲利好影響高開，但受阻于均線束上沿的壓力，早盤最高上摸 2912.2 點后緩慢回落，11 點沖高失敗后市場心態(tài)逆轉(zhuǎn)，出現(xiàn)急跌走勢，最低擊穿 2898 點下探到 2887.8 點，守穩(wěn) 2878 點的自然支持位。隨后市場多頭受到鼓舞，盤中脈沖式放量，推導指數(shù)快速上漲，但最高受阻于自然壓力位2916 點附近，尾市走弱，收出相對近日走勢較長的上下影線的小陰線，顯示市場多空心態(tài)浮躁，呈現(xiàn)典型的筑底階段的市場特征。

周四若受美股下跌影響低開，關(guān)鍵的支持位在 2890 點附近，極限支持位在2882 點。若跌破 2882 點，則創(chuàng)新低的概率大增。若周四平開，則可能先向上挑戰(zhàn) 2906 點的自然壓力，受阻后若跌破周三尾市低點，則將振蕩走低，在 2882-2890點之間多頭還有最后一次反攻機會，成功，則將振蕩走高，見到 2923 點之上的位置。失守 2882 點，則下周將創(chuàng)出新低。

現(xiàn)貨市場板塊策略

短期建議關(guān)注鋼結(jié)構(gòu)、衛(wèi)星導航、保障性住房、海峽西岸、港珠澳大橋、深圳前海新區(qū)、汽車與汽車零部件、基金增倉、IGCC、房地產(chǎn)等板塊。

股指期貨趨勢投資策略

趨勢投資策略僅供 500 萬以上資金持有者考慮。

觀望，滬深 300 指數(shù)下跌至 2742 點附近多頭入場補倉。未跌至 2742 點前耐心等待均線買入信號的出現(xiàn)。