1．行情回顧

周三（6 月 22 日）滬深 300 指數(shù)早盤高開，全天震蕩，尾盤指數(shù)收于 2908.58點(diǎn)，下跌 0.49 點(diǎn)，跌幅 0.02%。當(dāng)日成交金額與上一個交易日相比有所減少，減至432.64 億元，減幅為 13.75%。

期指方面，股指期貨市場合約總成交量和合約總持倉量均有所減少。期貨合約總成交量為 15.39 萬手， 減幅 0.82%， 總持倉量為 35379 手， 減少 1470手， 減幅3.99%。主力合約 IF1107 尾盤收于 2897.6 點(diǎn)，結(jié)算價為 2905.8 點(diǎn)，較上個交易日上漲 3.2點(diǎn)， 漲幅為 0.11%； 持倉量為 28524 手， 較上個交易日減少 1745 手， 減幅 5.76%。

主力合約IF1107的前20名買單持有量為1.90萬手， 減倉1296手， 減幅為6.39%；前20名賣單持有量為2.30萬手， 減倉1962手， 減幅為7.85%。 前5名買單持倉8455手， 減倉193手， 減幅2.23%； 前 5名賣單持倉1.41萬手， 減倉 1647 手， 減幅10.47%。

2.基差走勢

主力合約 IF1107基差全天呈現(xiàn)負(fù)基差狀態(tài)。開盤基差為-5.47 點(diǎn)，股指收盤時基差為-9.98 點(diǎn)。全天基差均值-5.96 點(diǎn)，波動 9.91 點(diǎn)。價差 IF1108-IF1107 日內(nèi)主體在 8.8-15.6點(diǎn)區(qū)間波動，波動 6.8 點(diǎn)，開盤時價差為 10.4 點(diǎn)，尾盤價差收于 9.6點(diǎn)，價差全天保持穩(wěn)定狀態(tài)。價差 IF1112-IF1107波動范圍最大，達(dá)到了13.0 點(diǎn)。

3.市場消息面

（1）隔夜利率漲近 300 個基點(diǎn) 搶存款需求強(qiáng)烈。年內(nèi)第六次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的繳款日使得銀行間資金市場重陷高度緊張狀態(tài)，資金價格全線飆升。其中，隔夜回購利率猛飆 294 個基點(diǎn)至 6.92%，高出 6 月品種利率近 100 個基點(diǎn)。交易所回購市場融資需求強(qiáng)勁，1 天品種回購成交金額創(chuàng)下 634.75 億元的歷史次高。二級市場上一遇資金面緊張，短端產(chǎn)品的拋壓明顯。其中，以短融為主的信用產(chǎn)品更是成為近期資金面緊張的最大“失地” 。目前 1 年期產(chǎn)品的收益率利率已創(chuàng)下年內(nèi)新高，3 年期高等級收益率也創(chuàng)年內(nèi)新高。昨日最新發(fā)布的信用債估值顯示，短融和中票收益率估值在本周仍然繼續(xù)攀升。市場普遍預(yù)計，臨近 6 月底， “搶存款”的需求強(qiáng)烈，資金價格不會低于目前高企的市場利率。

（2）中日動力煤長協(xié)價敲定 中國電煤首保國內(nèi)供應(yīng)。消息人士6月 21 日透露，中國和日本 6 月 20 日已經(jīng)就新一輪的中日動力煤談判達(dá)成年度協(xié)議，最終的長協(xié)價格鎖定在 145.75 美金/噸（FOB） ，數(shù)量為 68 萬噸。同時簽署的還有一份5 年期的中日煤炭供應(yīng)協(xié)議，約定了在2011-2015 年期間中國向日本供應(yīng)動力煤的最低數(shù)量。不過另有同煤集團(tuán)人士表示，據(jù)他目前獲悉的情況是，目前達(dá)成的可能僅僅只是意向，最后協(xié)議還沒有最終簽署，最終數(shù)字可能會有偏差。 “中方的出口意愿亦不強(qiáng)烈， ”中國四家煤炭出口商之一的五礦集團(tuán)一人士表示，該公司的動力煤出口已經(jīng)停滯近一年，他說，對神華、中煤這類大型央企來說，不僅僅是出口利潤未必好于國內(nèi)銷售，在政府首保國內(nèi)電煤供應(yīng)的壓力之下，縮減電煤的出口也成了必然選擇。

4.后市看法

6 月22日，滬深 300指數(shù)高開低走，成交量繼續(xù)萎縮。從期貨市場盤后主力合約持倉情況看，市場空方減持力量加大，多方力量相對占優(yōu)。央票利率上行，市場預(yù)期加息可能很快到來，發(fā)改委預(yù)計6 月CPI高于5 月，通脹壓力仍在，緊縮的貨幣政策仍會延續(xù)，這都加重了市場謹(jǐn)慎觀望氣氛，在短期加息預(yù)期下股市仍是弱勢格局。