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歐美或拖累全球，國內(nèi)資本市場受沖擊

國際貨幣基金組織（IMF）周五調(diào)降了美國經(jīng)濟成長預估，并稱美國和歐洲國家除非立即削減預算赤字否則將面臨更大的經(jīng)濟風險。IMF在其全球經(jīng)濟前景例行評估報告中指出，自從上次于4月發(fā)布報告以來，經(jīng)濟成長面臨的威脅加劇。報告提及歐元區(qū)債務危機和新興市場經(jīng)濟體出現(xiàn)過熱跡象。

IMF預測，今年美國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)溫和成長2.5%，2012年成長2.7%。在兩個月前的報告中，IMF的預測分別是成長2.8%和2.9%。至于全球總體經(jīng)濟，IMF秉持謹慎立場，稱最近幾個月放緩應該是“暫時現(xiàn)象”。IMF僅略微調(diào)降今年全球經(jīng)濟成長預估，從4.4%降至4.3%。盡管中國經(jīng)濟最近有放緩跡象，但IMF仍然預估今年中國將強勁成長9.6%。然而IMF警告稱，如果美國和歐洲的政府官員在解決各自債務問題方面不能開始展現(xiàn)出更強的領導能力，上述相對良好的全球展望可能很快破滅。

美國經(jīng)濟增速（預期）下滑，則美聯(lián)儲的貨幣政策以及美國股市都會受到影響。先說美聯(lián)儲，對于本月底即將結束的QE2，美聯(lián)儲的態(tài)度仍舊十分曖昧，并沒有給出隨后貨幣政策的方向，盡管本周三的利率決議之后伯南克將再次召開新聞發(fā)布會，但我們并不認為伯南克會就貨幣政策予以明示。但經(jīng)濟增速下滑以及失業(yè)率再次攀高與通脹高企之間的矛盾越發(fā)激化，QE3推出與否都并不意外，只是，對于資本市場而言，資金的多少卻至關重要。5月以來在經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳及其他負面因素影響下，道瓊斯工業(yè)指數(shù)從12800快速回落至12000下方，上周五才返回12000，但經(jīng)濟增速放緩的預期或?qū)⒘钇湓俣然芈洹?/P>

數(shù)據(jù)顯示，2004年6月至今，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)同上證指數(shù)的相關度為57.84%，道指同南華綜合指數(shù)的相關度86.58%，一旦美國資本市場出現(xiàn)動蕩，則國內(nèi)市場也會有所反應，正如我們之前的報告中所說的“中國很難成為一枝獨秀”。

就能源來說，美國經(jīng)濟增速預期的下調(diào)，顯示原油需求量或?qū)⑾禄由洗饲吧程乇硎緮U張產(chǎn)能等因素，因此，近期原油價格持續(xù)下挫，上周WTI原油的跌幅超過6%，主力合約8月期原油價格已經(jīng)不足93美元/桶。與此同時，國內(nèi)化工品也出現(xiàn)了空頭行情。2005年初至今的數(shù)據(jù)也顯示南華能化指數(shù)同WTI原油價格的相關度高達69.74%，表明經(jīng)濟一體化格局之下，國內(nèi)期貨市場同國際市場的聯(lián)動性進一步增強。

分品種來看2009年5月至今，LLDPE\PVC\PTA\燃料油同WTI原油的相關度分別為37.34%\83.95%\69.84%\79.03%。也就是說，除了連塑之外，其余品種同WTI原油的相關水平都比較高。

結論：歐美經(jīng)濟或拖累全球

綜上，美國經(jīng)濟對全球資本市場的影響非常關鍵，目前市場對于今年美國經(jīng)濟增速的預期較年初已經(jīng)出現(xiàn)了多次下調(diào)，在其經(jīng)濟增速放緩的預期下，全球經(jīng)濟增速甚至全球資本市場也將受到嚴重拖累。而美股自去年7月以來的大幅上漲，更被部分投資者解讀為泡沫積累，這就難怪道指高位回落跌破12000了。

4月以來股指出現(xiàn)了三次階段性盤整期，每次盤整之后都會做出新的方向選擇，然而三次選擇的結果都是下挫或者延續(xù)下挫趨勢，這令投資者對后市越發(fā)悲觀。目前，股指尚無企穩(wěn)跡象，下行風險仍然存在。

由于今日執(zhí)行新的存款準備金率，SHIBOR短期一周利率飆升至7.49%，顯示資金面偏緊，預計本周國內(nèi)期貨市場除個別品種外，仍將弱勢偏空。

滬深300指數(shù)技術視角

周一滬深再創(chuàng)新低，但恐慌并未出現(xiàn)，最低下探 2862.41 點，離大級別的支持位 2813 點仍有 50 點，離大級別的目標位仍有 120 點，但留給空頭的時間已經(jīng)不多。目前抵抗下跌的走勢已經(jīng)走到盡頭，不可能一直維持這樣的低調(diào)走勢。

重要的周期到了！回溯一下 2009 年 11 月 25 日至 2010 年 7 月 2 日的下跌走勢，跨度正好是去年 11 月 11 日高點以來的下跌周期，配合矢量法則給出的尖點時間之窗，大盤周二大幅波動強勁反彈的可能性較大。

從自然法則的角度看，周二關鍵的支持位在 2813 點，引發(fā)暴跌也可能直泄到2742 點附近。但 4 根陰線仍然沒有引發(fā)恐慌拋盤，而跌破 1 月 25 日低點已經(jīng)兩天，關鍵的第 3-5 天的時間到了，要么短期回升確認突破的失敗，要么會有一個更大級別的下跌。目前來看，在此位臵出現(xiàn)更大級別下跌的可能性非常小。讓我們耐心等待天算吧！

自然法則與股指期貨

周一股指期貨再創(chuàng)新低，但收出長下影線的十字星，以往這樣的十字星常有騙人的把戲，此次還可能是一個假信號嗎？

目前15分鐘圖的均線系統(tǒng)呈現(xiàn)穩(wěn)定的空頭排列，直接大幅反彈的可能性稍低，至少上午仍然維持多空拉鋸多頭稍弱的格局。但考慮到美盤有走穩(wěn)的跡象，借助外盤暴跌形成的打壓力量會有所減弱。

從自然法則的角度看，周二早盤的關鍵支持位在 2878 點，守穩(wěn)則可能向上挑戰(zhàn) 2901 點的日內(nèi)關鍵阻力位。這是多空必爭之地，回落守穩(wěn) 2882 點，則多頭將發(fā)力反擊，周三收盤前可能攻到 2932 點附近，中途空頭會在 2923 點再次展開反擊，反擊成功跌破 2882 點將出現(xiàn)盤中跳水。

現(xiàn)貨市場板塊策略

短期建議關注鋼結構、通用航空、保障性住房、衛(wèi)星導航、深圳前海新區(qū)、航天軍工、海峽西岸、房地產(chǎn)、銀行持股、食品與主要用品零售等板塊。

股指期貨趨勢投資策略

趨勢投資策略僅供 500 萬以上資金持有者考慮。

觀望，滬深 300 指數(shù)下跌至 2742 點附近多頭入場補倉。