一、行情回顧

期貨方面：

周四滬深指數(shù)跳空大幅低開，隨后展開低位震蕩，各板塊幾乎全線飄綠，個股普跌，成交量略有萎縮，多方未能組織起像樣的反攻，空方在勢頭上占優(yōu)。午后，指數(shù)震蕩走低至收盤，盤中再創(chuàng)新低。截至收盤，滬深 300 指數(shù)報 2917.58 點，大跌 45.54 點，成交 471 億元，成交較上一交易日稍有縮量。

滬深 300 期指合約全日跟隨標(biāo)的指數(shù)呈現(xiàn)震蕩走低趨勢，四支合約全部收跌。周四主力合約順利移至 IF1107 合約，早盤主力合約大幅低開 25 點，隨后震蕩下探，盤中多方雖然發(fā)起攻擊，但是力度有限，臨近上午收盤再次震蕩回落，午后繼續(xù)震蕩走低且再創(chuàng)新低。截至收盤，IF1106合約報2928 點，大跌 47.4 點，跌幅 1.59%，主力合約依然保持量倉俱增態(tài)勢，其中持倉大幅增加 7365 手至 24435手。期現(xiàn)價差持續(xù)擴(kuò)大，但仍無套利機(jī)會。

二、消息面

1、5 月外匯占款環(huán)比反彈 2 成 外匯局提示套利資金增加風(fēng)險

央行16 日公布的數(shù)據(jù)顯示，5 月份新增外匯占款達(dá) 3764.14 億元，較 4 月份增長 21%，這也是今年以來第四個月外匯占款增量在 3000億元以上。外匯占款主要由貿(mào)易順差、FDI和國際短期資本構(gòu)成。商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，5月份的貿(mào)易順差和FDI分別為 130.5億美元和 92.25億元，這樣算來，當(dāng)月新增的國際短期資本流入約合人民幣2300億元。同日，外匯局提示套利資金凈流入增加的風(fēng)險。

2、煤炭十二五規(guī)劃將出爐  國有礦主體地位再強(qiáng)化

歷時一年完成的煤炭工業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃（草案）終于近期開始向各個部委征詢意見。中國煤炭工業(yè)協(xié)會一官員在接受本報采訪時表示，這份草案將從 6 月份開始征詢意見，8 月初征詢完畢，年內(nèi)肯定能夠正式出臺。據(jù)上述參與草案規(guī)劃的官員介紹，組建大型煤炭集團(tuán)，提高國有煤礦的絕對比重，加快煤礦重大技術(shù)裝備發(fā)展將是本次規(guī)劃的重點內(nèi)容。

3、央票利率又上行  加息預(yù)期再升溫

為緩解提準(zhǔn)沖擊，周四 3 個月央票延續(xù) 10 億元“地量”發(fā)行，本周央行公開市場操作凈投放1180億元。值得注意的是，在地量發(fā)行的情況下，本期 3月央票發(fā)行利率上調(diào) 8.17bp至 2.9985%。分析人士表示，本次央票利率上行主要是為收縮利差缺口、調(diào)節(jié)市場需求，但是此舉將不可避免地加重市場加息預(yù)期。央行以前經(jīng)常是先調(diào)三個月央票再調(diào)一年期品種，本周 3 個月央票利率上調(diào)之后，下周 1年期品種可能跟隨上行，因此還是具有一定的加息預(yù)示作用。

三、投資策略

IF1106方向：平

波動區(qū)間：2900-2935

周四跳空低開低走，盤中反彈無力，在前期低點處權(quán)重板塊也沒有主動護(hù)盤，年內(nèi)新低已成必然。今日 6 月合約交割，當(dāng)前持倉仍有萬手，將加速移倉至 7 月，跌至目前，多頭不會認(rèn)輸，加之周末，昨日意外上調(diào) 3 月期央票利率，加息預(yù)期再度強(qiáng)烈，股指低位震蕩的概率較大，新低后可能會有反抽動作，不建議追空。