今日宏觀主題

上周期貨市場(chǎng)行情綜述

直至上周五，南華綜合指數(shù)收于1641.24，較6月3日下跌0.71%，其中工業(yè)品種整體下挫0.54%，農(nóng)產(chǎn)品下挫1.46%，金屬品種跌幅為0.36%，能化品種跌幅為0.92%。分品種來(lái)看，上周滬鋁表現(xiàn)最佳，上漲1.33%，其次為燃油、黃金、滬鋅，分別上漲0.379%、0.378%和0.372%，其余品種均出現(xiàn)了不同程度的下挫。

農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)跌

上周農(nóng)產(chǎn)品一改溫和行情的常態(tài)，成為了期貨市場(chǎng)中的領(lǐng)跌板塊，四個(gè)交易日中下挫1.46%，而金屬品種表現(xiàn)比較溫和，跌幅僅為0.36%。我們認(rèn)為，投資者完全忽略國(guó)內(nèi)旱情和洪澇災(zāi)害對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格推動(dòng)主要原因在于，外盤的影響以及宏觀數(shù)據(jù)即將出爐的利空作用。

上周央行凈投放870億元

上周到期央票量為740億元，公開(kāi)市場(chǎng)操作到期資金1520億元，共計(jì)2260億元；上周二發(fā)行1年期央票20億元，28天正回購(gòu)1000億元，上周四發(fā)行3月期央票270億元，91天正回購(gòu)100億元。也就是說(shuō)上周央行向市場(chǎng)凈投放資金870億元，并且實(shí)現(xiàn)連續(xù)兩周凈投放。

同時(shí)，我們發(fā)現(xiàn)，央行的凈投放反而帶來(lái)了SHIBOR短期利率的走高，也就是說(shuō)央行目前難以通過(guò)發(fā)行央票和公開(kāi)市場(chǎng)操作達(dá)到流動(dòng)性回收的目的，市場(chǎng)對(duì)加息的預(yù)期逐漸升溫。在此背景下，本周的行情仍將偏弱。 

靜待5月宏觀數(shù)據(jù)出爐

6月14日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局即將公布中國(guó)5月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其中5月CPI成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，此外，工業(yè)增加值、社會(huì)消費(fèi)品零售總額、生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)等指標(biāo)也都將反映國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

由于當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的態(tài)度比較悲觀，因此，從上周到本周一國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)狀況都充斥著濃重的利空氣氛。但因緊縮措施和經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加劇似已成定局，故而6月14日數(shù)據(jù)公布后，無(wú)論結(jié)果是否符合預(yù)期，市場(chǎng)都不會(huì)出現(xiàn)過(guò)于強(qiáng)烈的反應(yīng)。

滬深300指數(shù)技術(shù)視角

周一滬深 300 指數(shù)受美股周五大跌的利空打擊跳空低開(kāi)，并瞬間擊穿 6 月 2日低點(diǎn)，最低下探到 2921.75 點(diǎn)，但未引發(fā)恐慌，市場(chǎng)逢低有買盤介入，收出低開(kāi)小陽(yáng)。

從自然法則之平方周期的角度看，周二回溯 144 個(gè)交易日是去年 11 月 11 日高點(diǎn)，回溯 120 個(gè)交易日是去年 12 月 15 日的反彈高點(diǎn)。前一周期為 7 個(gè)月，后一周期為 6 個(gè)月，均是江恩指出的重要循環(huán)周期。

此外，周二回溯 169 個(gè)交易日是去年 9 月 30 日行情起爆點(diǎn)，通常這樣的位置會(huì)有接近級(jí)別的波動(dòng)，向上拉升的可能性較大。

周二再次下跌的概率已經(jīng)不大，即使外盤利空，指數(shù)也可能有較強(qiáng)勢(shì)的反彈出現(xiàn)。不過(guò)，若真有創(chuàng)出新低，關(guān)鍵的位臵在 2813-2820 點(diǎn)區(qū)間和 2742-2773 點(diǎn)區(qū)間。時(shí)間建議關(guān)注 6 月 14 日、6 月 20 日和 7 月 11 日。若繼續(xù)走高，第一目標(biāo)阻力位 3041 點(diǎn)，這個(gè)位臵直接突破的可能性不大，會(huì)有爭(zhēng)持和反復(fù)。

從周線的循環(huán)周期來(lái)看，我們傾向于認(rèn)為市場(chǎng)構(gòu)筑底部的過(guò)程將在 7 月 5 日前結(jié)束，這也是市場(chǎng)周年紀(jì)念日，一年前的 7 月 2 日市場(chǎng)形成大級(jí)別拐點(diǎn)，并可能出現(xiàn)較大幅度的上漲，初期出現(xiàn)暴漲的可能性，從時(shí)空協(xié)調(diào)性的角度看是存在的。

自然法則與股指期貨

周一股指期貨受美盤周五暴跌的影響跳空低開(kāi)，雖然開(kāi)盤后有出現(xiàn)急跌，但在跌破 6 月 2 日低點(diǎn)后并未引發(fā)恐慌拋盤，市場(chǎng)轉(zhuǎn)趨樂(lè)觀，下午振蕩走高，收出低開(kāi)長(zhǎng)下影小陽(yáng)線，構(gòu)筑底部的特征明顯。

周二若直接上攻，早盤的壓力位在 2982 點(diǎn)附近。隨后展開(kāi)的調(diào)整若能守穩(wěn)2958 點(diǎn)，最低不能有效擊穿 2949 點(diǎn)，則將爆發(fā)近期較強(qiáng)的一波盤中反彈。目標(biāo)看到 3067 點(diǎn)，但 2995 點(diǎn)附近仍然存在較大的壓力，可能再次回落到 2958 點(diǎn)稍上的位置。

若周二早盤牛皮，并磨穿 2938 點(diǎn)，則可能再次急跌，目標(biāo)看到 2883 點(diǎn)。但根據(jù)近日走勢(shì)特征看，這種走勢(shì)的可能性較小，是很小。即使早盤弱勢(shì)，經(jīng)過(guò)窄幅整理后，仍有可能上攻，第一阻力位仍然在 2982 點(diǎn)附近。

現(xiàn)貨市場(chǎng)板塊策略

短期建議關(guān)注通用航空、IGCC、保障性住房、航天軍工、觸摸屏、鋰電池、清潔煤發(fā)電、長(zhǎng)吉圖板塊、垃圾發(fā)電、建筑節(jié)能等板塊。

股指期貨趨勢(shì)投資策略

趨勢(shì)投資策略僅供 500 萬(wàn)以上資金持有者考慮。

未來(lái)一周，中長(zhǎng)線多單 IF1106 合約 3000 點(diǎn)之下買入，首次建倉(cāng)控制在 5%，每上漲 150 點(diǎn)后出現(xiàn) 50-70 點(diǎn)回落加碼， 中線持有，止損設(shè)在 2910 點(diǎn) （收盤點(diǎn)） 。