行情走勢

滬深300指數(shù)，開盤2940.39點，收盤2950.35點，跌11.58點，跌幅0.39%。

IF1106合約，開盤2940.0點，收盤2955.2點，較前收盤價漲7.6點，較前結(jié)算價漲1.4點，成交量161648手，持倉量減少1403手至28337手，交投區(qū)間2918.0-2957.8點，與IF1107合約價差-7.0點，與IF1109合約價差-40.6點，與IF1112合約價差-85.8點。

市場要聞

5月末，廣義貨幣(M2)余額76.34萬億元，同比增長15.1%，分別比上月末和上年同期低0.2和5.9個百分點；狹義貨幣(M1)余額26.93萬億元，同比增長12.7%，分別比上月末和上年同期低0.2和17.2個百分點。當(dāng)月人民幣貸款增加5516億元，外幣貸款增加130億美元，人民幣存款增加1.11萬億元，外幣存款增加11億美元。

6月11日，中共中央政治局常委、國務(wù)院副總理李克強(qiáng)在河北省石家莊市出席部分省份保障性安居工程工作會議并講話。李克強(qiáng)指出，今年開工建設(shè)1000萬套保障性住房，包括加快棚戶區(qū)改造，大力建設(shè)公租房，是一項硬任務(wù)，老百姓翹首以盼，全社會高度關(guān)注。要對保障房建設(shè)實行質(zhì)量終身責(zé)任制，一旦質(zhì)量出了問題，不論責(zé)任人走到哪里，都要追究其責(zé)任。

由于市場擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)增長放緩，周五美國股市大幅收跌，道指與標(biāo)普500指數(shù)連續(xù)第六周下滑。中國疲軟的進(jìn)出口數(shù)據(jù)以及關(guān)于第二輪救援希臘計劃的爭論，加深了投資者對全球經(jīng)濟(jì)增長放緩的擔(dān)心情緒。收盤時，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌172.45點，收于11,951.91點，跌幅1.42%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌41.14點，收于2,643.73點，跌幅1.53%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌18.02點，收于1,270.98點，跌幅1.40%。

行情分析

受上周五美股重挫影響，今日兩市大幅低開后，早盤低位弱勢整理，滬指盤中最低跌至2669點，創(chuàng)這輪調(diào)整新低，午后工商銀行、中國鋁業(yè)等權(quán)重股開始發(fā)力，市場做多人氣被調(diào)動，兩市震蕩回升，最終滬指收于2950點，跌幅0.39%，深成指收于11521點，跌幅0.62%。個股方面，兩市四成個股飄紅，中小盤股表現(xiàn)略好于大盤股，兩市B股指數(shù)今日跌幅仍大于A股。

6月合約今日低開低走，早盤弱勢整理，盤中最低跌至2918.0點，創(chuàng)這輪調(diào)整新低，午后現(xiàn)指仍有一波小跌，但期指因為多頭資金布局入場先于現(xiàn)指止跌，之后在僵持一段后空頭離場相對明顯，期指出現(xiàn)大幅回升，最終6月合約收于2955.2點，升水4.8點。本周五6月合約將到期，今天向7月合約移倉比較明顯，從主力持倉上看，空頭減倉相對較多，這可能跟移倉有關(guān)。

這次調(diào)整的頂部報告中正好抓?。ㄔ诖酥暗?個月中日評一直建議中線多單持有，在見頂?shù)那耙恢芤恢苯ㄗh多單逢高減倉，在4月15日明確提出18日市場將形成頂部），并且在4月19日和20日等幾次評論中提到這次調(diào)整與今年2月份和3月份那3次短期頂部形成之后的調(diào)整會有所不同，這次要適當(dāng)謹(jǐn)慎，主要風(fēng)險在于中線可能會有所變化。目前中線調(diào)整仍未到位（中線看空的觀點沒有變過）。

目前基本面處于類滯脹環(huán)境，一方面經(jīng)濟(jì)增速回落明顯，企業(yè)處于主動去庫存階段對企業(yè)盈利狀況和工業(yè)增加值增速構(gòu)成影響，市場整體盈利預(yù)測在中報公布前后存在被下調(diào)的風(fēng)險，機(jī)構(gòu)預(yù)計5、6月份的工業(yè)增加值等數(shù)據(jù)可能會比較差，另一方面近期通脹走勢超市場預(yù)期，豬肉和南方的旱澇問題推升食品價格上漲，5月份CPI可能創(chuàng)新高，而6月份因為較高的翹尾因素使CPI同比可能繼續(xù)創(chuàng)新高。目前經(jīng)濟(jì)增速回落明顯，政策因為通脹問題仍維持緊縮態(tài)勢，這進(jìn)一步增加了經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險。目前市場對6月份加息預(yù)期較為一致，但這次加息后（包括本月可能的一次提準(zhǔn)后），市場對未來政策緊縮力度可能會有些分歧，尤其是在預(yù)期下半年通脹有望見頂回落的情況下，這或許對市場有利，但中金公司認(rèn)為三季度貨幣政策仍然維持緊縮態(tài)勢。目前中線調(diào)整仍未到位，技術(shù)上6月底和7月初是比較特殊的時間段，到時市場可能會構(gòu)筑階段性底部，出現(xiàn)一定的反彈（不排除之后市場仍然繼續(xù)下探）。

今日公布的5月份M2增速、新增貸款均低于預(yù)期，顯示緊縮調(diào)控效果開始顯現(xiàn)。明日將公布5月份其它經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，市場預(yù)期5月份CPI同比漲幅在5.4-5.5%，本月加息預(yù)期比較強(qiáng)烈。在上周末市場普遍預(yù)期的加息并未兌現(xiàn)，可能反應(yīng)出管理層對加息偏謹(jǐn)慎，但是最近一次提準(zhǔn)的時間點沒有選擇在周末，而是選在周四，不排除這次加息也選在工作日。這次經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)情況和之后的政策動向使短線走勢的不確定性增加，但目前中線調(diào)整仍未到位，期指操作上，中線空單可考慮持有，多單可逢高減倉。