昨日現(xiàn)指受B股大跌拖累再次增量下行，空頭借勢再度發(fā)力，期指多頭信心又遭沉重打擊。期現(xiàn)指數(shù)弱勢反彈點后遇阻回落，加之目前國內(nèi)外基本面的因素并不配合，因而短線看本輪期指反彈行情恐難以持續(xù)。

B股大跌拖累A股

B股指數(shù)午后跳水，全天下跌7.9%。近日多種言論暗示國際板推出可能為時不遠，而B股市場是由美元和港幣作為結(jié)算單位，國際板的推出無疑將對B股產(chǎn)生一定的擠出效應。與此同時，在美國6月底結(jié)束第二輪量化寬松貨幣政策之后，美元匯率的走勢也有望迎來反彈，使得部分美元資金撤出B股市場押注美元反彈，B股市場的大幅下行無疑加劇了A股市場的跌勢。同時國際板一旦推出，“抽血”效應的威力也不可小視，投資者紛紛用腳投票。

5月CPI恐再創(chuàng)新高

市場普遍預計5月份CPI將同比上漲5.4%，甚至有預測可能接近6%，貨幣緊縮預期依然存在。由于歐佩克未能就增產(chǎn)達成一致的消息短線將支持油價走高，而國際知名能源咨詢機構(gòu)也紛紛預測下半年油價將重新攀上120美元/桶的高位，高企的油價將繼續(xù)為包括中國在內(nèi)的新興經(jīng)濟體實行緊縮貨幣政策提供充足的理由。與此同時，來自世界銀行的報告也提出：中國、印度和巴西等發(fā)展中經(jīng)濟體已達產(chǎn)能極限，當局應加速收緊利率、削減政府支出。短期來看，由于6月14日國家統(tǒng)計局將公布5月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，在市場普遍預期5月份CPI將高位運行的前提下，本周末市場將再度面臨加息或上調(diào)存款準備金率的時間窗口。

PMI連降三月，實體經(jīng)濟增速放緩

5月份PMI指數(shù)為52.0%，較上月下跌0.9%，已經(jīng)連續(xù)三個月呈現(xiàn)下行態(tài)勢，顯示實體經(jīng)濟擴張的步伐正在放緩。特別是進入2011年，央行連續(xù)多次上調(diào)存款準備金率和利率，銀行信貸持續(xù)收縮，而原材料和能源價格持續(xù)高位運行，嚴重擠壓了中小企業(yè)的生存空間。不過對于市場來講，好的一面是實體經(jīng)濟增速的放緩一定程度上將動搖決策層繼續(xù)實行從緊的貨幣政策的決心。但目前市場尚未看到從緊貨幣政策放松的跡象，因此上述短線的利多效應并未釋放。

目前的市場運行方向尚未明朗，市場短線仍有向下調(diào)整的空間，因而我們認為本周五乃至下周初期現(xiàn)指都將維持弱勢格局，建議投資者暫時離場觀望為主，激進投資者也可輕倉試空操作。