行情走勢

滬深300指數(shù)，開盤2977.68點，收盤3004.26點，漲17.91點，漲幅0.60%。

IF1106合約，開盤2984.4點，收盤2995.0點，較前收盤價漲8.4點，較前結(jié)算價漲9.0點，成交量129804手，持倉量減少406手至31055手，交投區(qū)間2971.4-3001.6點，與IF1107合約價差-11.2點，與IF1109合約價差-37.0點，與IF1112合約價差-86.6點。

市場要聞

國務(wù)院日前下發(fā)通知，批轉(zhuǎn)發(fā)改委《關(guān)于2011年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點工作的意見》。國務(wù)院表示，要推進(jìn)場外交易市場建設(shè)，研究建立國際板市場，進(jìn)一步完善多層次資本市場體系。

中國人民銀行在上周五發(fā)布的《中國金融穩(wěn)定報告（2011）》中表示，今年將繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，今后金融工作的重點是擴大直接融資規(guī)模，央行將更加重視社會融資總量指標(biāo)。一直以來，以銀行信貸為主渠道的間接融資渠道是中國社會融資的主渠道，隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，直接融資規(guī)模及所占比重逐漸增加。

央行今日在公開市場招標(biāo)發(fā)行20億元人民幣一年期央票，中標(biāo)收益率連續(xù)第九次持平于3.3058%，同時進(jìn)行1,000億元正回購操作，期限28天，操作量創(chuàng)近兩個月新高，利率亦持平于2.6%。

在上海電視臺6日播出的新聞坊“我與市長面對面”節(jié)目中，上海市委常委、副市長屠光紹稱，國際板所要具備的所有條件已基本準(zhǔn)備到位，下一步要看企業(yè)的意愿，會在條件成熟時穩(wěn)妥推出，“我們覺得應(yīng)該快了”。

周一美股收跌，大盤連續(xù)第四個交易日走低。金融與能源板塊普遍下滑、蘋果公司股價轉(zhuǎn)跌，令大盤承壓。標(biāo)普500指數(shù)自3月23日以來首次收于1300點下方。收盤時，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌60.85點，收于12,090.41點，跌幅0.50%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌30.22點，收于2,702.56點，跌幅1.11%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌13.99點，收于1,286.17點，跌幅1.08%。

行情分析

今日兩市低開后日內(nèi)震蕩上升，最終滬指收于2744點，漲幅0.60%，深成指收于11741點，漲幅0.85%。個股方面，兩市七成個股飄紅，中小盤股表現(xiàn)好于大盤股，行業(yè)方面，交運設(shè)備、有色等漲幅居前。6月合約今日略微低開后，出現(xiàn)直線跳水，之后日內(nèi)震蕩上升，在股市收盤后有所回落，日內(nèi)期現(xiàn)價差基本處于貼水狀態(tài)，最終收于2995.0點，貼水9.3點。

這次調(diào)整的頂部報告中正好抓?。ㄔ诖酥暗?個月中日評一直建議中線多單持有，在見頂?shù)那耙恢芤恢苯ㄗh多單逢高減倉，在4月15日明確提出18日市場將形成頂部），并且在4月19日和20日等幾次評論中提到這次調(diào)整與今年2月份和3月份那3次短期頂部形成之后的調(diào)整會有所不同， 這次要適當(dāng)謹(jǐn)慎，主要風(fēng)險在于中線可能會有所變化。

目前中線調(diào)整仍未到位（中線看空的觀點沒有變過），技術(shù)分析上6月底和7月初相對特殊，但中期調(diào)整未必會到那時結(jié)束（不排除那時只是一個階段性底部的可能，需要關(guān)注經(jīng)濟(jì)和通脹形勢的變化）。目前經(jīng)濟(jì)增速回落明顯，但政策因為通脹問題仍維持緊縮態(tài)勢，這進(jìn)一步增加了經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險。當(dāng)前基本面有點處于類滯脹的環(huán)境，5月份PMI原材料和產(chǎn)成品指數(shù)顯示目前企業(yè)處于主動去庫存階段，企業(yè)盈利下滑風(fēng)險仍有待釋放，企業(yè)去庫存會對工業(yè)增加值增速構(gòu)成負(fù)面影響，目前機構(gòu)預(yù)計5、6月份的工業(yè)增加值等數(shù)據(jù)可能會比較差。最近南方降雨使通脹預(yù)期有所緩解，干旱對夏糧影響不大，但5月底數(shù)據(jù)顯示糧食價格仍在上漲，最重要的還是豬肉價格上漲超預(yù)期，由于權(quán)重因素這對CPI影響較大。5月份CPI可能創(chuàng)新高，而6月份因為較高的翹尾因素使CPI同比可能繼續(xù)創(chuàng)新高，6月份是加息和提準(zhǔn)的重要時間窗口。之前市場預(yù)期6月份以后通脹將見頂回落，政策將適度放松，資本市場將迎來牛市，但是近期通脹走勢，使機構(gòu)紛紛調(diào)高通脹預(yù)期，目前來看三季度CPI就算有所回落，可能仍在高位，而且還存在很多不確定性，中金公司認(rèn)為三季度政策仍然會維持緊縮態(tài)勢，這使得三季度股指難以像之前市場所預(yù)期的那樣樂觀。

6月底和7月初是比較特殊的時間段，到時市場可能會有一定的反彈，但近期市場上漲動能有限。之前提到節(jié)假日期間如果沒有加息，市場仍有上漲的動能，滬指上方可關(guān)注2750點和年線一帶的壓力。如果這次反彈不強，那么今日滬指的反彈高度其實差不多了，明日早盤短線反彈就可能結(jié)束，如果是相對強的反彈，那么有可能沖擊年線一帶（年線在2783點附近，但在此之前要關(guān)注2770點一帶的壓力，即這輪下跌的趨勢線）。期指操作上，可考慮逢高做空，目前中線調(diào)整仍未到位。