行情走勢(shì)

滬深300指數(shù)，開(kāi)盤(pán)2951.5點(diǎn)，收盤(pán)2986.35點(diǎn)，漲30.64點(diǎn)，漲幅1.04%。

IF1106合約，開(kāi)盤(pán)2964.0點(diǎn)，收盤(pán)2986.6點(diǎn)，較前收盤(pán)價(jià)漲23.6點(diǎn)，較前結(jié)算價(jià)漲29.8點(diǎn)，成交量147279手，持倉(cāng)量減少2111手至31461手，交投區(qū)間2959.4-2998.6點(diǎn)，與IF1107合約價(jià)差-12.6點(diǎn)，與IF1109合約價(jià)差-37.8點(diǎn)，與IF1112合約價(jià)差-79.4點(diǎn)。

市場(chǎng)要聞

中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)3日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，5月份中國(guó)非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)PMI指數(shù)為61．9%，較上月回落0．6個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)束此前連續(xù)兩個(gè)月的升勢(shì)。

被業(yè)界稱(chēng)為“小QFII”的合格境外機(jī)構(gòu)投資者基金產(chǎn)品有望于短期內(nèi)開(kāi)通。據(jù)悉，近日已有約10家中資金融機(jī)構(gòu)不約而同地向香港銀行及券商提交“小QFII”基金產(chǎn)品數(shù)據(jù)，但初期規(guī)?？赡苌儆谥八A(yù)期的200億元人民幣，產(chǎn)品將主打人民幣債券基金。

昨日午后，煤炭股異軍突起，逆勢(shì)走強(qiáng)，并帶領(lǐng)大盤(pán)展開(kāi)一波反攻。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，電價(jià)的上調(diào)實(shí)際上是打開(kāi)動(dòng)力煤的上漲空間，加之夏季用電高峰的來(lái)臨以及尚未緩解的南方旱情，都有可能促使動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)上漲，而這對(duì)煤炭股無(wú)疑是利好消息。不少券商都發(fā)布了煤炭行業(yè)的研究報(bào)告，有個(gè)共同的觀點(diǎn)是，由于存在煤價(jià)上漲的預(yù)期，所以煤炭板塊存在交易性機(jī)會(huì)，不過(guò)由于行業(yè)面臨景氣度下滑的風(fēng)險(xiǎn)，在目前大盤(pán)不振的情況下，很難說(shuō)煤炭板塊的行情能持續(xù)多久。

周四美國(guó)股市收盤(pán)漲跌不一。在周五非農(nóng)就業(yè)報(bào)告公布之前，市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎。今天公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞參半；關(guān)于新一輪救援希臘方案的傳聞使投資者的焦慮情緒得到一定的安撫。收盤(pán)時(shí)，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌42.69點(diǎn)，收于12,247.45點(diǎn)，跌幅0.35%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲4.12點(diǎn)，收于2,773.31點(diǎn)，漲幅0.15%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌1.61點(diǎn)，收于1,312.94點(diǎn)，跌幅0.12%。

行情分析

兩市今日平開(kāi)后早盤(pán)震蕩上升，午后高位整理，最終滬指收于2728點(diǎn)，漲幅0.84%，深成指收于11642點(diǎn)，漲幅1.18%。個(gè)股方面，兩市九成個(gè)股飄紅，中小盤(pán)股表現(xiàn)好于大盤(pán)股，行業(yè)方面，材料、釀酒等漲幅居前，銀行板塊今日收漲。6月合約今日平開(kāi)后早盤(pán)震蕩上升，但日內(nèi)未能突破3000點(diǎn)一線的壓力，午后高位震蕩有所回落，最終收于2986點(diǎn)，升水0.3點(diǎn) 。

這次調(diào)整的頂部報(bào)告中正好抓?。ㄔ诖酥暗?個(gè)月中日評(píng)一直建議中線多單持有，在見(jiàn)頂?shù)那耙恢芤恢苯ㄗh多單逢高減倉(cāng)，在4月15日明確提出18日市場(chǎng)將形成頂部），并且在4月19日和20日等幾次評(píng)論中提到這次調(diào)整與今年2月份和3月份那3次短期頂部形成之后的調(diào)整會(huì)有所不同， 這次要適當(dāng)謹(jǐn)慎，主要風(fēng)險(xiǎn)在于中線可能會(huì)有所變化。

目前中線調(diào)整仍未到位（中線看空的觀點(diǎn)沒(méi)有變過(guò)），技術(shù)分析上6月底和7月初相對(duì)特殊，但中期調(diào)整未必會(huì)到那時(shí)結(jié)束（不排除那時(shí)只是一個(gè)階段性底部的可能，需要關(guān)注經(jīng)濟(jì)和通脹形勢(shì)的變化）。目前經(jīng)濟(jì)增速回落明顯，但政策因?yàn)橥泦?wèn)題仍維持緊縮態(tài)勢(shì)，這進(jìn)一步增加了經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前基本面有點(diǎn)處于類(lèi)滯脹的環(huán)境，5、6月份的工業(yè)增加值等數(shù)據(jù)可能會(huì)比較差，最近豬肉、干旱等問(wèn)題使通脹走勢(shì)超預(yù)期，5月份CPI可能創(chuàng)新高，而6月份因?yàn)檩^高的翹尾因素使CPI同比可能繼續(xù)創(chuàng)新高，6月份是加息和提準(zhǔn)的重要時(shí)間窗口（目前機(jī)構(gòu)認(rèn)為6月份將加息一次，有些認(rèn)為還會(huì)提準(zhǔn)，到時(shí)可關(guān)注央行是否提準(zhǔn)，從最近每月央行都提準(zhǔn)一次的節(jié)奏來(lái)看，6月份如果沒(méi)有提準(zhǔn)，那么市場(chǎng)到時(shí)有可能會(huì)將其視作政策微調(diào)的信號(hào)）。之前市場(chǎng)預(yù)期6月份以后通脹將見(jiàn)頂回落，政策將適度放松，資本市場(chǎng)將迎來(lái)牛市，但是近期通脹走勢(shì)，使機(jī)構(gòu)紛紛調(diào)高通脹預(yù)期，目前來(lái)看三季度CPI就算有所回落，可能仍在高位，而且還存在很多不確定性，中金公司認(rèn)為三季度政策仍然會(huì)維持緊縮態(tài)勢(shì)，這使得三季度股指難以像之前市場(chǎng)所預(yù)期的那樣樂(lè)觀。

最近一年中幾個(gè)主要的節(jié)假日前一天市場(chǎng)都收漲，今天依然如此，昨日的大跌使短期風(fēng)險(xiǎn)得到釋放，今日市場(chǎng)展開(kāi)反彈。本周滬指受到1664到2319點(diǎn)連線的支撐，在2700點(diǎn)一帶震蕩，但這次調(diào)整仍未結(jié)束，仍然還要持續(xù)一段時(shí)間，空間上仍然有一定的下跌空間，有一種技術(shù)顯示滬指這輪調(diào)整可能會(huì)跌破2500點(diǎn)。今日市場(chǎng)出現(xiàn)反彈，如果節(jié)假日期間，沒(méi)有加息，市場(chǎng)仍有上沖的動(dòng)能，但在目前宏觀形勢(shì)下市場(chǎng)上漲動(dòng)能有限，滬指上方可關(guān)注2750點(diǎn)和年線一帶的壓力。期指操作上，可考慮逢高做空，目前中線調(diào)整仍未到位。