今日宏觀主題

旱情或引發(fā)食品價格上漲

中國持續(xù)的旱情可能影響主要產(chǎn)糧區(qū)的糧食產(chǎn)量，使全球供應(yīng)緊張進一步加劇，并且可能增加價格上漲的壓力。不過由于中國國內(nèi)小麥儲備充足，可以暫時提供緩沖，使進口量不致過高。

國家防汛抗旱總指揮部辦公室統(tǒng)計顯示，截至5月29日，全國耕地受旱面積1.044億畝。長江中下游地區(qū)湖北、湖南、江西、安徽、江蘇5省旱情較為嚴重。 湖北、湖南、江西、安徽、江蘇5省耕地受旱面積為4535萬畝，占全國受旱面積的43.4%。

5省有329萬人、95萬頭大牲畜因旱飲水困難，分別占全國的50.6%和24%。

食品價格或被推升

我們知道從供需角度講商品價格的決定因素一方面是供給，一方面是需求，在需求不變的情況下，如果供給減少則價格會相應(yīng)上升。旱情對農(nóng)產(chǎn)品的供給造成壓力，即便動用庫存或是加大進口，食品價格也存在極大的上行可能。當然，如果政府加大農(nóng)民補貼或是控制物流成本，那么另當別論。

通脹形勢仍未緩解

我們知道自從去年10月以來，食品價格漲幅對通脹的貢獻最為明顯，幾乎達到70%，而3、4月的CPI分項顯示，盡管食品價格同比依然出現(xiàn)較大漲幅，但是環(huán)比漲幅已經(jīng)得到控制。此次旱情的出現(xiàn)可能會破壞食品價格環(huán)比持續(xù)回落的局面。 

今年通脹將呈現(xiàn)出前高后低的特點，通過南華綜合指數(shù)，我們預(yù)計今年國內(nèi)通脹的高點將出現(xiàn)在6月，但是如果旱情持續(xù)，甚至出現(xiàn)旱澇并重的災(zāi)情，那么通脹的高點則很可能后移。則，帶來的直接結(jié)果是央行的貨幣緊縮政策的周期也會更長，這對于中小企業(yè)的生存再次構(gòu)成威脅。也就是說，一旦通脹無法控制，那么，國內(nèi)經(jīng)濟或?qū)⒊霈F(xiàn)一個惡性循環(huán)。

6月加息預(yù)期增加

通脹形勢嚴峻之形勢并未改變，而央行利用數(shù)量型工具對沖流動性的次數(shù)也已經(jīng)過于頻繁，且要視銀行資金面情況而定，再加上目前實際利率水平仍然比較低，因此目前6月加息的預(yù)期不斷增加，這也是導(dǎo)致上周股市和股指出現(xiàn)單邊下跌行情的主要原因之一。下周一即是端午節(jié)，央行近來的節(jié)日加息手法令市場出現(xiàn)了端午節(jié)加息的恐慌，從這個層面來看，本周國內(nèi)資本市場仍然處于利空當中。

滬深300指數(shù)技術(shù)視角

周一滬深 300 指數(shù)窄幅波動，雖然創(chuàng)出新低，但早盤也有一波較為強勢的上漲。由于波動幅度越來越小，分析已經(jīng)沒有意義，已經(jīng)給出的分析結(jié)果仍然有效，只是做了微調(diào)。

時間已經(jīng)不容主力慢慢吸納和調(diào)倉，若周一晚間外盤造好，則股指期貨可能出現(xiàn)一波較為強勢的上漲。

博弈一定是尋找綜合風(fēng)險最低的走勢，目前再走低，公募基金的綜合風(fēng)險就達到最大了，因為這與維穩(wěn)有關(guān)。

自然法則與股指期貨

周一股指期貨低開低走，但在 2967 關(guān)鍵支持位稍下的 2960.2 點獲得支持出現(xiàn)一波近日難見的盤子強勢反彈，但 2990 點存在強壓，兩次沖擊失敗后最終走低收出星線。

客觀地說，周一早盤的反彈是近日最強的一次，這也預(yù)示著短期可能會有一次 2-3 天的反彈行情出現(xiàn)。

若周二直接反彈，關(guān)鍵壓力位在 3009 點附近，受壓回落若守穩(wěn) 2985 點，則將直接拉上去。若跌破，則走勢趨于復(fù)雜（未標示）。

從自然法則的角度看，周二若再創(chuàng)新低，關(guān)鍵的支持位在 2902 點，這也是整數(shù)關(guān)口，多空必有惡戰(zhàn)！反彈的第一目標在 2969 點附近，回落守穩(wěn) 2935 點，則將走強。

現(xiàn)貨市場板塊策略

短期建議關(guān)注水利水電建設(shè)、銀行、生物育種、食品、飲料與煙草、基金重倉、新疆區(qū)域振興、半導(dǎo)體與半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備、基金減持、乙醇汽油、保險等板塊。

股指期貨趨勢投資策略

趨勢投資策略僅供 500 萬以上資金持有者考慮。

未來一周，中長線多單 IF1106 合約 3020 點之下買入，首次建倉控制在 5%，每上漲 150 點后出現(xiàn) 50-70 點回落加碼， 中線持有，止損設(shè)在 2970 點 （收盤點） 。