行情走勢(shì)

滬深300指數(shù)，開盤2980.7點(diǎn)，收盤2963.31點(diǎn)，跌15.07點(diǎn)，跌幅0.51%。

IF1106合約，開盤2995.0點(diǎn)，收盤2981.0點(diǎn)，較前收盤價(jià)跌11.6點(diǎn)，較前結(jié)算價(jià)跌15.8點(diǎn)，成交量198093手，持倉(cāng)量增加4773至39790手，交投區(qū)間2979.2-3013.8點(diǎn)，與IF1107合約價(jià)差-13.8點(diǎn),與IF1109合約價(jià)差-39.0點(diǎn)，與IF1112合約價(jià)差-83.6點(diǎn)。

市場(chǎng)要聞

中石油今日在港交所公告，2011年5月25日，中國(guó)石油集團(tuán)通過上交所增持公司股份31,084,703股，約占公司已發(fā)行總股份的0.017%。擬在未來12個(gè)月內(nèi)繼續(xù)在二級(jí)市場(chǎng)增持不超過公司已發(fā)行總股份的2%(含本次已增持部分股份)，并承諾在增持期間及法定期限內(nèi)不減持。本次增持前中國(guó)石油集團(tuán)直接和間接持有公司的股份數(shù)量為157,914,489,259股，約占公司已發(fā)行總股份的86.28%，增持后中國(guó)石油集團(tuán)直接和間接持有公司的股份數(shù)量為157,945,573,962股，約占公司已發(fā)行總股份的86.30%。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席尚福林5月26日說，我國(guó)已經(jīng)建立了基本適應(yīng)國(guó)情的發(fā)行監(jiān)管制度，自2009年以來進(jìn)行的兩輪新股發(fā)行體制改革也基本達(dá)到預(yù)期效果。尚福林在證監(jiān)會(huì)第十三屆主板發(fā)行審核委員會(huì)成立大會(huì)上說，近兩年的改革推動(dòng)了市場(chǎng)約束機(jī)制的強(qiáng)化，也讓市場(chǎng)參與者明了了一級(jí)市場(chǎng)是有風(fēng)險(xiǎn)的。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，4月份食品價(jià)格同比上漲11.5%，其中豬肉價(jià)格上漲35.2%。進(jìn)入5月份以來，豬肉價(jià)格出現(xiàn)了逐步上漲的態(tài)勢(shì)，且漲幅有所加快。國(guó)泰君安發(fā)布報(bào)告分析稱，考慮到去年6月份后豬肉價(jià)格大幅上漲的基數(shù)效應(yīng)，今年豬肉價(jià)格同比漲幅高點(diǎn)將在6月份出現(xiàn)。豬肉價(jià)格的上漲將會(huì)帶動(dòng)禽肉牛羊肉價(jià)格的上漲，對(duì)CPI構(gòu)成上漲壓力。除了豬肉價(jià)格，當(dāng)前其他一些食品價(jià)格也在上漲，如葉類蔬菜、魚類以及新上市的水果，這都為CPI上漲埋下了伏筆。

據(jù)國(guó)家防總最新統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來，長(zhǎng)江中下游地區(qū)降水大幅減少，為近50年來最低水平。湖北、湖南兩省的局部地區(qū)旱情比較突出。目前全國(guó)耕地受旱面積近9900萬(wàn)畝。與往年不同的是，今年的干旱主要集中在夏糧集中種植的長(zhǎng)江中下游地區(qū)，尤其以湖南、湖北、江西這三個(gè)主產(chǎn)水稻的省份最為嚴(yán)重。因此，今年這種結(jié)構(gòu)性災(zāi)情對(duì)全國(guó)夏糧生產(chǎn)的負(fù)面影響較大，一定程度上加劇人們的通脹預(yù)期。

周四美國(guó)股市小幅收高，成交量清淡，盤面較為動(dòng)蕩。至此美股實(shí)現(xiàn)兩連陽(yáng)。盡管經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟，但在強(qiáng)勁的企業(yè)財(cái)報(bào)以及要求微軟CEO下臺(tái)的呼聲推動(dòng)下，美股仍然收高。非日用消費(fèi)品板塊與科技板塊領(lǐng)漲。收盤時(shí)，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲8.10點(diǎn)，收于12,402.76點(diǎn)，漲幅0.07%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲21.54點(diǎn)，收于2,782.92點(diǎn)，漲幅0.78%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲5.22點(diǎn)，收于1,325.69點(diǎn)，漲幅0.40%。

行情分析

兩市今日平開后，日內(nèi)震蕩回落，滬指最終收于2709點(diǎn)，跌幅0.97%，深成指收于11492點(diǎn)，跌幅0.33%。個(gè)股方面，兩市僅一成左右個(gè)股翻紅，大盤股表現(xiàn)好于中小盤股，上證50指數(shù)收紅。板塊方面，今日煤炭、通訊等漲幅居前，材料、化工等跌幅居前，銀行板塊今日繼續(xù)收漲。6月合約今日小幅高開后，早盤劇烈振蕩，午后震蕩回落，最終收于2981點(diǎn)。股市開盤后，6月合約升水在8點(diǎn)到25點(diǎn)間波動(dòng)，最終升水17.7點(diǎn)。期指今日大幅增持，四合約總持倉(cāng)45369手，創(chuàng)上市以來新高。

這次調(diào)整的頂部報(bào)告中正好抓住（在此之前的2個(gè)月中日評(píng)一直建議中線多單持有，在見頂?shù)那耙恢芤恢苯ㄗh多單逢高減倉(cāng)，在4月15日明確提出18日市場(chǎng)將形成頂部），并且在4月19日和20日等幾次評(píng)論中提到這次調(diào)整與今年2月份和3月份那3次短期頂部形成之后的調(diào)整會(huì)有所不同， 這次要適當(dāng)謹(jǐn)慎，主要風(fēng)險(xiǎn)在于中線可能會(huì)有所變化。之前一直強(qiáng)調(diào)中線調(diào)整仍未結(jié)束，下面詳細(xì)討論一下中線的可能走勢(shì)（同5月13日的觀點(diǎn)，但僅供參考，下周可能會(huì)做適當(dāng)修正）。上次央行提準(zhǔn)時(shí)間點(diǎn)略早于市場(chǎng)預(yù)期，三年期央票重啟的當(dāng)日央行就上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，這種組合政策說明短期政策仍然維持從緊態(tài)勢(shì)。從4月份工業(yè)增速低于預(yù)期，4月份PMI走勢(shì)和進(jìn)口增速放緩來看，經(jīng)濟(jì)回落態(tài)勢(shì)明顯，但在這種背景下，貨幣政策仍然從緊，可能會(huì)使經(jīng)濟(jì)增速下行的壓力進(jìn)一步增加。這輪中線調(diào)整可能至少要持續(xù)到6月份。從技術(shù)上看，6月底或7月初相對(duì)特殊，市場(chǎng)有可能在那時(shí)筑底，今年二季度下跌的時(shí)間起點(diǎn)與去年二季度下跌的時(shí)間起點(diǎn)基本差不多，去年是在7月2日筑底，從滬指周線上看，去年下跌用了12周時(shí)間，如果今年也用12周左右的時(shí)間，那么除了與去年對(duì)應(yīng)外，也與今年年初反彈所用的時(shí)間正好對(duì)應(yīng)（年初的反彈是B浪，正好運(yùn)行12周），同時(shí)在時(shí)間上到那時(shí)日線級(jí)別是可能形成底部結(jié)構(gòu)的。

今日Shibor利率和回購(gòu)利率中出現(xiàn)大幅回落，其中隔夜品種跌幅達(dá)200個(gè)基點(diǎn)，但目前7日等品種利率仍在高位，市場(chǎng)預(yù)計(jì)利率短期繼續(xù)下跌空間有限。這次資金面偏緊除了與月末效應(yīng)、6月份起銀行將面臨日均貸存比考核有關(guān)外，也與跨端午假期的資金需求有關(guān)，另外受財(cái)政存款等因素影響,5、6月份向來資金面都有所偏緊。

昨晚有消息稱，中石油集團(tuán)5月25日通過上交所系統(tǒng)增持公司股份3108萬(wàn)股，并擬在未來12個(gè)月內(nèi)繼續(xù)增持，比例不超2%。從盤面上看，25日午后中石油股價(jià)一路走高，25日期指在股市收盤后突然出現(xiàn)25點(diǎn)左右的拉升，今日中石油盤中一度漲幅超過2%，最終上漲0.83%。市場(chǎng)將中石油集團(tuán)的增持行為視為一種“維穩(wěn)”信號(hào)（人民日?qǐng)?bào)海外版今日也發(fā)表有關(guān)建議暫緩國(guó)際板的評(píng)論），但是從今天大盤走勢(shì)來看，對(duì)盤面提振很有限，今日因?yàn)殂y行股和中石油等的護(hù)盤，大盤跌幅不是很大，但兩市僅一成個(gè)股收紅，跌停個(gè)股大幅增加，比較慘烈。

期指早盤震蕩相當(dāng)劇烈，盤中持倉(cāng)大幅增加，尾盤減倉(cāng)相比以往正常情況并不明顯，多空對(duì)抗比較激烈，收盤時(shí)四合約總持倉(cāng)創(chuàng)上市以來新高，除了多頭抄底明顯外，國(guó)泰君安凈空單增加1161手，前20名凈空單增加1288手。對(duì)空頭主力大幅增倉(cāng)應(yīng)該相對(duì)謹(jǐn)慎，但有時(shí)連續(xù)下跌后持倉(cāng)量的增加也是一種抗跌信號(hào)（比如今年年初接近底部前幾日持倉(cāng)量開始增加，大盤1月25日見底那天國(guó)泰君安、中證期貨等空單增倉(cāng)也較多，第二天市場(chǎng)卻反彈，當(dāng)然那時(shí)沒現(xiàn)在這么明顯），另外今日盤中期指升水一度達(dá)到25點(diǎn)左右，今天增加這么多的空單中有部分可能屬于阿爾法套利資金，但是畢竟目前消息面仍然明顯偏空，最近電荒、豬肉漲價(jià)、旱災(zāi)等推升通脹預(yù)期，有些機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)5月份CPI同比將達(dá)到5.5%，再創(chuàng)新高，6月份很有可能加息一次，對(duì)于主空增倉(cāng)行為仍然要相對(duì)謹(jǐn)慎。

滬指今天收于2709點(diǎn)，直逼2700點(diǎn)關(guān)口。目前滬指下方有兩道較強(qiáng)的支撐，一個(gè)是周線上08年的1664點(diǎn)與去年的2319點(diǎn)連線，這位置下周將在2685點(diǎn)一帶，另一個(gè)是年初的底部2661點(diǎn)和它下面的那個(gè)缺口（考慮到補(bǔ)缺口，就是2650點(diǎn)一帶）。這些位置在空間上不一定是中期調(diào)整的底部區(qū)域，但短線有望在這些位置構(gòu)筑短線底部。期指操作上，目前位置如果反彈就逢高減倉(cāng)，但短線如果繼續(xù)下跌，多單可考慮短線逢低適當(dāng)買入。