行情走勢(shì)

滬深300指數(shù)，開(kāi)盤(pán)3011.4點(diǎn)，收盤(pán)2978.38點(diǎn)，跌11.96點(diǎn)，跌幅0.40%。

IF1106合約，開(kāi)盤(pán)3018.6點(diǎn)，收盤(pán)2992.6點(diǎn)，較前收盤(pán)價(jià)跌22.6點(diǎn)，較前結(jié)算價(jià)跌10.6點(diǎn)，成交量157229手，持倉(cāng)量增加982至35017手，交投區(qū)間2984.2-3026.8點(diǎn)，與IF1107合約價(jià)差-11.2點(diǎn),與IF1109合約價(jià)差-36.4點(diǎn)，與IF1112合約價(jià)差-80.4點(diǎn)。

市場(chǎng)要聞

中國(guó)人民銀行研究生部黨組書(shū)記焦瑾璞預(yù)計(jì)，下半年或會(huì)迎來(lái)貨幣政策的松動(dòng)，屆時(shí)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)可能成為政策的主基調(diào)。 “目前不光是中小企業(yè)普遍感受到資金鏈偏緊，金融機(jī)構(gòu)亦頭寸偏緊……收緊的銀根也不可能一直繃著，有可能到了6、7月份會(huì)有所松動(dòng)，要保持信貸資金的合理增長(zhǎng)。”焦瑾璞稱(chēng)。

央行今日在公開(kāi)市場(chǎng)招標(biāo)發(fā)行10億元三個(gè)月期央票，發(fā)行價(jià)格為99.28元；中標(biāo)收益率連續(xù)第七次持平于2.9168%；此外，今日并未發(fā)行三年央票和進(jìn)行正回購(gòu)操作。本周公開(kāi)市場(chǎng)凈投放590億元，連續(xù)第二周凈投放。

國(guó)際板即將推出的消息在股民中引起軒然大波，還有人認(rèn)為B股將會(huì)借國(guó)際板東風(fēng)與A股并軌。對(duì)此，證監(jiān)會(huì)官員近日否認(rèn)了這種可能性。專(zhuān)家也表示，B股與國(guó)際板是兩碼事，不要混為一談。

周三美國(guó)股市收高，結(jié)束了此前三連陰趨勢(shì)。原油期貨價(jià)格收在101美元之上，推動(dòng)能源股及其他與大宗商品期貨相關(guān)的板塊領(lǐng)漲大盤(pán)。收盤(pán)時(shí)，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲38.45點(diǎn)，收于12,394.66點(diǎn)，漲幅0.31%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲15.22點(diǎn)，收于2,761.38點(diǎn)，漲幅0.55%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲4.20點(diǎn)，收于1,320.48點(diǎn)，漲幅0.32%。

行情分析

兩市今日高開(kāi)后，日內(nèi)震蕩回落，滬指最終收于2736點(diǎn)，跌幅0.19%，深成指收于11530點(diǎn)，跌幅0.73%。個(gè)股方面，兩市接近3成個(gè)股翻紅，大盤(pán)股表現(xiàn)好于中小盤(pán)股。板塊方面，今日食品、農(nóng)牧飼漁等漲幅居前，造紙印刷、家電等跌幅居前，銀行板塊今日收漲。6月合約今日沖高回落，最終收于2992.6點(diǎn)，升水14.2點(diǎn)。

這次調(diào)整的頂部報(bào)告中正好抓住（在此之前的2個(gè)月中日評(píng)一直建議中線(xiàn)多單持有，在見(jiàn)頂?shù)那耙恢芤恢苯ㄗh多單逢高減倉(cāng)，在4月15日明確提出18日市場(chǎng)將形成頂部），并且在4月19日和20日等幾次評(píng)論中提到這次調(diào)整與今年2月份和3月份那3次短期頂部形成之后的調(diào)整會(huì)有所不同， 這次要適當(dāng)謹(jǐn)慎，主要風(fēng)險(xiǎn)在于中線(xiàn)可能會(huì)有所變化。之前一直強(qiáng)調(diào)中線(xiàn)調(diào)整仍未結(jié)束，下面詳細(xì)討論一下中線(xiàn)的可能走勢(shì)（同5月13日的觀(guān)點(diǎn)，但僅供參考，之后會(huì)根據(jù)宏觀(guān)形勢(shì)和外圍局勢(shì)做適當(dāng)修正）。上次央行提準(zhǔn)時(shí)間點(diǎn)略早于市場(chǎng)預(yù)期，三年期央票重啟的當(dāng)日央行就上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，這種組合政策說(shuō)明短期政策仍然維持從緊態(tài)勢(shì)。從4月份工業(yè)增速低于預(yù)期，4月份PMI走勢(shì)和進(jìn)口增速放緩來(lái)看，經(jīng)濟(jì)回落態(tài)勢(shì)明顯，但在這種背景下，貨幣政策仍然從緊，可能會(huì)使經(jīng)濟(jì)增速下行的壓力進(jìn)一步增加。從時(shí)間上看，這輪中線(xiàn)調(diào)整可能至少要持續(xù)到6月份，目前機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)6月份可能會(huì)加息，當(dāng)這次加息靴子落地后或者當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)相對(duì)明確的通脹下滑預(yù)期后，市場(chǎng)才有可能迎來(lái)真正的上漲。從技術(shù)上看，6月底或7月初相對(duì)特殊，市場(chǎng)有可能在那時(shí)筑底，今年二季度下跌的時(shí)間起點(diǎn)與去年二季度下跌的時(shí)間起點(diǎn)基本差不多，去年是在7月2日筑底，從滬指周線(xiàn)上看，去年下跌用了12周時(shí)間，如果今年也用12周左右的時(shí)間，那么除了與去年對(duì)應(yīng)外，也與今年年初反彈所用的時(shí)間正好對(duì)應(yīng)（年初的反彈是B浪，正好運(yùn)行12周），同時(shí)在時(shí)間上到那時(shí)日線(xiàn)級(jí)別是可能形成底部結(jié)構(gòu)的。

今日Shibor利率和回購(gòu)利率中多數(shù)品種都出現(xiàn)小幅回落，但目前資金面仍較為緊張。這次資金面緊張除了與月末效應(yīng)、6月份起銀行將面臨日均貸存比考核有關(guān)外，也與跨端午假期的資金需求有關(guān)，另外受財(cái)政存款等因素影響,5、6月份向來(lái)資金面都較為緊張。

昨日提到滬指日線(xiàn)上存在13天的循環(huán)結(jié)構(gòu)，但今日市場(chǎng)未能如期反彈，而是選擇沖高回落，這種循環(huán)結(jié)構(gòu)本來(lái)重復(fù)久了，效果會(huì)越來(lái)越差，5月6日那天形成的短期底部效果就沒(méi)有之前強(qiáng)，所以昨日評(píng)論中提到多單逢高減倉(cāng)，并沒(méi)有建議搶反彈。滬指周線(xiàn)上，08年的1664點(diǎn)與去年的2319點(diǎn)連線(xiàn)目前已經(jīng)在2680點(diǎn)一帶，下周繼續(xù)小幅上移，另外這位置也快接近年初低點(diǎn)，這些位置在空間上可能不是中期調(diào)整的底部區(qū)域，但短線(xiàn)有望在這一帶構(gòu)筑一個(gè)有效的短期底部。從銀行板塊來(lái)看也支持這種觀(guān)點(diǎn)，300銀行指數(shù)目前在3741點(diǎn)，下方3715點(diǎn)一帶的支撐也較強(qiáng)。今日期指主力持倉(cāng)上，多方力量開(kāi)始增強(qiáng)，銀行股今日也收漲（但盤(pán)尾隨大盤(pán)有所回落）。期指操作上，目前位置如果反彈就逢高減倉(cāng)，但短線(xiàn)如果繼續(xù)下跌，多單可考慮短線(xiàn)逢低買(mǎi)入，可關(guān)注滬指和滬深300指數(shù)60分鐘級(jí)別上近期是否可能形成MACD的金叉。