行情走勢(shì)

滬深300指數(shù)，開(kāi)盤3013.7點(diǎn)，收盤3026.22點(diǎn)，漲3.24點(diǎn)，漲幅0.11%。

IF1106合約，開(kāi)盤3020.2點(diǎn)，收盤3023.8點(diǎn)，較前收盤價(jià)漲1.4點(diǎn)，較前結(jié)算價(jià)跌5.8點(diǎn)，成交量124258手，持倉(cāng)量減少304至33726手，交投區(qū)間3014.6-3033.6點(diǎn)，與IF1107合約價(jià)差-11.4點(diǎn),與IF1109合約價(jià)差-40.8點(diǎn)，與IF1112合約價(jià)差-90.2點(diǎn)。

市場(chǎng)要聞

國(guó)家電網(wǎng)公司昨日召開(kāi)迎峰度夏安全生產(chǎn)電視電話會(huì)議上表示6月份全國(guó)將進(jìn)入用電高峰，預(yù)計(jì)高峰時(shí)段全國(guó)最大電力缺口將達(dá)3000萬(wàn)千瓦左右。今年是近幾年電力供需形勢(shì)最為緊張的一年，電力缺口總量可能超過(guò)歷史上最嚴(yán)重的2004年。

對(duì)于糧食減產(chǎn)的擔(dān)憂加劇了市場(chǎng)短期內(nèi)對(duì)糧價(jià)上漲的預(yù)期。不過(guò)業(yè)內(nèi)人士稱，對(duì)于國(guó)內(nèi)糧食生產(chǎn)不必有太多的擔(dān)憂；在關(guān)注國(guó)內(nèi)天氣的同時(shí)，還應(yīng)關(guān)注國(guó)際糧食炒作對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)產(chǎn)生的疊加效應(yīng)。

央行今日在公開(kāi)市場(chǎng)招標(biāo)發(fā)行30億元人民幣一年期央票，中標(biāo)收益率連續(xù)第七次持平于3.3058%；今日并未進(jìn)行正回購(gòu)操作。分析人士預(yù)計(jì)本周公開(kāi)市場(chǎng)可能繼續(xù)凈投放，以緩解資金面壓力。

周一美國(guó)股市大幅收跌，道指收于一個(gè)多月新低。意大利、希臘與西班牙等歐洲國(guó)家的財(cái)務(wù)危機(jī)表明歐洲債務(wù)危機(jī)已趨惡化、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景變得黯淡，令市場(chǎng)承壓。收盤時(shí)，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌130.78點(diǎn)，收于12,381.26點(diǎn)，跌幅1.05%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌44.42點(diǎn)，收于2,758.90點(diǎn)，跌幅1.58%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌15.91點(diǎn)，收于1,317.36點(diǎn)，跌幅1.19%。

行情分析

今日兩市小幅低開(kāi)后，日內(nèi)弱勢(shì)震蕩，成交量較昨日明顯回落，最終兩市漲跌不一，滬指收于2767點(diǎn)，跌幅0.27%，深成指收于11749點(diǎn)，漲幅0.07%。個(gè)股方面，兩市半數(shù)個(gè)股收紅，大盤股表現(xiàn)略好于小盤股，從權(quán)重板塊上看，今日煤炭、有色等資源股有所表現(xiàn)，地產(chǎn)等板塊也翻紅，但銀行股仍舊偏弱。6月合約今日平開(kāi)后日內(nèi)窄幅震蕩，盤尾有所回落，最終收于3023.8點(diǎn)，與昨日基本持平，股市開(kāi)盤后日內(nèi)期現(xiàn)價(jià)差在-3點(diǎn)和18點(diǎn)間波動(dòng)，最終貼水2.4點(diǎn)。

這次調(diào)整的頂部報(bào)告中正好抓?。ㄔ诖酥暗?2個(gè)月中日評(píng)一直建議中線多單持有，在見(jiàn)頂?shù)那耙恢芤恢苯ㄗh多單逢高減倉(cāng)，在4月15日明確提出18日市場(chǎng)將形成頂部），并且在4月19日和20日等幾次評(píng)論中提到這次調(diào)整與今年2月份和3月份那3次短期頂部形成之后的調(diào)整會(huì)有所不同， 這次要適當(dāng)謹(jǐn)慎，主要風(fēng)險(xiǎn)在于中線可能會(huì)有所變化。之前一直強(qiáng)調(diào)中線調(diào)整仍未結(jié)束，下面詳細(xì)討論一下中線的可能走勢(shì)（同5月13日的觀點(diǎn)，但僅供參考，之后會(huì)根據(jù)宏觀形勢(shì)和外圍局勢(shì)做適當(dāng)修正）。上次央行提準(zhǔn)時(shí)間點(diǎn)略早于市場(chǎng)預(yù)期，三年期央票重啟的當(dāng)日央行就上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，這種組合政策說(shuō)明短期政策仍然維持從緊態(tài)勢(shì)。從4月份工業(yè)增速低于預(yù)期，4月份PMI走勢(shì)和進(jìn)口增速放緩來(lái)看，經(jīng)濟(jì)回落態(tài)勢(shì)明顯，但在這種背景下，貨幣政策仍然從緊，可能會(huì)使經(jīng)濟(jì)增速下行的壓力進(jìn)一步增加。從時(shí)間上看，這輪中線調(diào)整可能至少要持續(xù)到6月份，目前機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)6月份可能會(huì)加息，當(dāng)這次加息靴子落地后或者當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)相對(duì)明確的通脹下滑預(yù)期后，市場(chǎng)才有可能迎來(lái)真正的上漲。從技術(shù)上看，6月底或7月初相對(duì)特殊，市場(chǎng)有可能在那時(shí)筑底，今年二季度下跌的時(shí)間起點(diǎn)與去年二季度下跌的時(shí)間起點(diǎn)基本差不多，去年是在7月2日筑底，從滬指周線上看，去年下跌用了12周時(shí)間，如果今年也用12周左右的時(shí)間，那么除了與去年對(duì)應(yīng)外，也與今年年初反彈所用的時(shí)間正好對(duì)應(yīng)（年初的反彈是B浪，正好運(yùn)行12周），同時(shí)在時(shí)間上到那時(shí)日線級(jí)別是可能形成底部結(jié)構(gòu)的。

目前銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性仍較為緊張，今日Shibor利率和回購(gòu)利率仍普遍上揚(yáng)（7日質(zhì)押式回購(gòu)利率走穩(wěn)），月末效應(yīng)加上6月份起銀行將面臨日均貸存比考核，使短期資金面繼續(xù)偏緊。近期長(zhǎng)江中下游干旱和豬肉價(jià)格上漲等事件可能會(huì)推升短期通脹預(yù)期。商務(wù)部發(fā)布的食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)顯示，在5月前兩周，僅蔬菜類價(jià)格指數(shù)繼續(xù)下滑（跌勢(shì)有所趨緩），食用油類價(jià)格持平，其他5類指數(shù)（糧食類、肉類、禽類、蛋類與水產(chǎn)品）均出現(xiàn)上漲趨勢(shì)。

下面說(shuō)一下短線的可能走勢(shì)，從今日大盤走勢(shì)和內(nèi)部結(jié)構(gòu)來(lái)看，明日盤中仍可能有一波殺跌。今日盤尾大盤的反彈很大程度上是資源股的貢獻(xiàn)，尤其是有色、煤炭等板塊，所以今晚倫銅、美元等走勢(shì)將相對(duì)重要，預(yù)計(jì)明日盤中仍可能有一波殺跌，所以今晚外盤情況可能會(huì)影響到明日早盤是沖高回落，還是直接回落（僅供參考）。技術(shù)上看，明日盤中一波殺跌后，短線將有所反彈，但從今日大盤內(nèi)部情況來(lái)看，可能仍需要適當(dāng)謹(jǐn)慎，比如銀行股今日仍未企穩(wěn)，而地產(chǎn)股盤尾雖然隨大盤反彈，但力度不強(qiáng)，未能高于盤中的高點(diǎn)等等，明日可關(guān)注這些板塊的表現(xiàn)（尤其明日盤中殺跌后），從日線上看，300銀行、300地產(chǎn)指數(shù)目前位置有所支撐。期指操作上，短線殺跌動(dòng)能將在明天減弱，空單可適時(shí)止贏，之后可能將有反彈，但中線調(diào)整仍未到位。