近期市場關注的焦點集中在國際貨幣基金組織的“強暴門”事件及其對歐元的不利影響上，美元仍有繼續(xù)攀升的動能，金價將因此受到拖累。但隨著全球通脹壓力的不斷攀升，黃金的避險需求將繼續(xù)受到投資者的青睞，因此，金價下調(diào)空間有限。

美元短期將繼續(xù)攀升

美國不斷向市場注入流動性的預期效果顯現(xiàn)，年后非農(nóng)就業(yè)以月均20萬人的速度增長，中小企業(yè)雇工意愿增強，就業(yè)市場出現(xiàn)明顯改善。但與危機前相比，美國仍有近700萬份就業(yè)機會未能恢復，房地產(chǎn)市場的疲弱預示就業(yè)市場的徹底復蘇并非坦途。QE2退出在即，而經(jīng)濟復蘇基礎仍然薄弱，由于通脹壓力攀升，若再繼續(xù)推出QE3勢必受到全球抵制，美元也將面臨信任危機。

美聯(lián)儲最新公布的會議紀要顯示，美聯(lián)儲在退出政策上存在分歧，核心成員考慮加息后再收緊流動性，這意味著貨幣政策不會立即收緊。既然難以通過自身提高吸引力，打壓歐元來抬升美元成為較為可行的方式。

相對于食品價格而言，美國經(jīng)濟對國際油價更為敏感，雖然美聯(lián)儲一直緊盯排除食品和能源后的核心通脹，但油價的上漲勢必影響消費者的消費能力，進而拖緩經(jīng)濟復蘇。

目前歐元區(qū)的焦點集中在希臘債務重組問題上面，自身問題成為拖累歐元下行的主要因素。

歐元未來前景不容樂觀，一方面，希臘自身的經(jīng)濟基礎較為薄弱，盡管一季度有0.8%的正增長，但財政狀況仍持續(xù)惡化，長期國債利率超過15%，以債養(yǎng)債已經(jīng)難以為繼，債務重組不可避免。另一方面，歐元區(qū)內(nèi)部之間的博弈決定了希臘重組問題的解決過程較為漫長，德法一定程度上希望希臘債務問題延續(xù)，借此來舒緩歐元上升所帶來的出口壓力。

因此，美元短期將保持上行動能，金價將因此承壓。

強勁實物需求限制金價調(diào)整幅度

傳統(tǒng)意義上來看，因首飾需求下降，每年中國春節(jié)后到國慶節(jié)之前這段時間為實物黃金的消費淡季，但近兩年因為通脹升溫，作為傳統(tǒng)抗通脹的武器，黃金成為投資需求的主導。4月份國際金價大幅上漲，顯示基本面支撐強勁。

世界黃金協(xié)會（WGC）19日公布的數(shù)據(jù)顯示，全球黃金需求總量達到981.3公噸，與去年同期相比上升11%。其中，央行本季度的購入量躍升至129公噸，超了2010年前三季度的凈購入量總和。

WGC認為，由于央行紛紛以黃金的方式進行外匯儲備多樣化，預計各國央行將在2011年繼續(xù)凈購入黃金。數(shù)據(jù)還顯示，第一季度中國黃金需求量比去年同期上升7%，達到556.9公噸，按價值計算創(chuàng)造了季度新紀錄。第一季度中國的實物黃金需求強勁增長，實物黃金投資需求從上年同期的40.7噸增至90.9噸；印度實物黃金投資需求總計85.6噸，略高于上年同期的79.3噸。中國已趕超印度成為全球最大的實物黃金投資市場，折射出民眾對通脹升溫的擔憂。

綜上所述，歐元區(qū)債務危機短期影響仍將持續(xù)，美元或?qū)⒗^續(xù)攀升，金價因此承壓，但通脹高企引發(fā)的市場對黃金實物的旺盛需求支撐金價。操作上，把握逢低買入時機。