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5 月：期貨市場成交量或繼續(xù)衰減

5月以來，期貨市場整體弱勢的格局并未發(fā)生改變，截至本周四（5月19日），除個別品種較4月底出現(xiàn)小幅上漲外，其余品種均呈現(xiàn)不同程度的跌幅，連塑跌幅甚至超過10%。從近期的成交情況來看，整體出現(xiàn)低迷的狀態(tài)，出白糖、棉花、豆類等個別農(nóng)產(chǎn)品成交量出現(xiàn)明顯增加外，其余品種的成交量均與前期持平，或回落。

就本周情況來看，截至周四，工業(yè)品和金屬類品種出現(xiàn)小幅上漲，但農(nóng)產(chǎn)品和能化品種繼續(xù)下挫，而南華綜合指數(shù)亦出現(xiàn)小幅下挫，跌幅為0.145%。

資金趨緊；趨勢不定

盡管“五一”前后的兩周，央行向市場凈投放了3000億左右的資金，但從上周開始，央行的緊縮力度明顯加強，繼上周凈回籠120后，本周算上提準凍結(jié)的3781億元央行實現(xiàn)了3200億元的回籠。從SHIBOR短期利率可以看出，目前銀行體系的資金面已經(jīng)趨緊，而市場普遍預期6月央行或再次加息，我們也一直認為二季度還有一次加息的可能，也就是說，資金面趨緊，但央行的緊縮政策還在延續(xù)。

從期貨市場行情來看，一方面投資者并沒有達成下跌行情的共識；另一方面，市場中又看不到反轉(zhuǎn)甚至反彈的信號。也就是說，趨勢非常不明朗，而投資者大多選擇了離場觀望。

趨勢明朗需要成交量確認

從技術(shù)面的角度來說，判斷一個趨勢的成立或者說價格的漲跌是趨勢的形成還是短期的調(diào)整需要看成交量，只有量的配合才能體現(xiàn)趨勢的有效性。成交量可以看作是行情的能量，盡管無量上漲也時有發(fā)生，但這種狀態(tài)并不被多數(shù)人認可，對于投資者來說，也會產(chǎn)生一定心理上的影響。因此，在成交量出現(xiàn)穩(wěn)步趨升之前，趨勢仍然無法獲得認可。但短期內(nèi)，央行的緊縮力度對國內(nèi)資本市場已經(jīng)并將繼續(xù)造成較大的負面影響，因此，成交量或持續(xù)低迷。

滬深300指數(shù)技術(shù)視角

周五滬深 300 指數(shù)窄幅波動，市場觀望氣氛彌漫，主要是目前均線系統(tǒng)，例如均線束出現(xiàn)短周均線下穿上周均線的利空狀態(tài)，但我們也注意到長周均線仍然維持平緩上升的態(tài)勢，在市場如此低迷的情況下，尤其是指數(shù)已經(jīng)跌破長周均線16 個交易日的情況下，仍然維持平緩上升態(tài)勢，說明市場并未走到絕境，多頭仍然有一線獲勝的希望。

投資者休息了，但市場內(nèi)部的波動則仍然在按照自然的內(nèi)稟規(guī)律運行著。從自然法則之自然數(shù)列之結(jié)構(gòu)看，市場已經(jīng)到了將決出方向的時刻。我們傾向于認為，自然的內(nèi)稟能量即將釋放，滬深 300 指數(shù)將在周三前出現(xiàn)大幅波動。

從江恩的季節(jié)性循環(huán)周期的角度看，周三是 5 月 25 日，距 1 月 25 日低點為4 個月，這是與太陽系行星運行結(jié)構(gòu)吻合的周期。而從易理的角度看，從去年 7月 2 日低點運行到周三，交易日跨度為 216 個交易日?？鬃幼珜懙呢侈o中指出，乾之數(shù) 216，坤之數(shù) 144。在這樣的時間跨度上，自然內(nèi)部的運行結(jié)構(gòu)往往會導致市場出現(xiàn)大的波動，因為這種周期反映的是自然，尤其是人類心理演化的規(guī)律。

值得指出的是，去年 11 月 11 日高點運行到周三，時間跨度為 131 個交易日，將 216 個交易日的易理周期分為 0.4 和 0.6 兩段，而 216 本身則將 360 度周天分割為 0.6 和 0.4 兩段，從而形成周期同構(gòu)對稱，市場在這樣的周期點發(fā)生變盤的概率非常大，并且會呈現(xiàn)劇烈劇烈波動的走勢。

綜合分析，雖然均線系統(tǒng)不利多頭，但我們傾向于認為，中期趨勢仍然看漲。短期目標位在 3227 點附近。

自然法則與股指期貨

周五股指期貨窄幅波動，傳統(tǒng)技術(shù)已經(jīng)五招，但從自然的內(nèi)稟波動率看，周三前將發(fā)生劇烈變盤。

若周一變盤，要么橫盤到下午突然拉起，要么早盤出現(xiàn)破位恐慌下跌，在跌到 3030 點附近，甚至瞬間跌破 3000 點時主力機構(gòu)入場強勁拉升。

若波幅放大，則早盤拉抬的壓力位在 3168 點，隨后調(diào)整的支持位在 3134 點。守穩(wěn)，則將有可能爆發(fā)非常強勁的拉升。目標看到 3200 點之上，中途的壓力位在3183 點和 3198 點。

若打壓到 3000 點附近拉抬，則會單邊拉升到 3095 點附近的位臵。但最高會在 3120 點附近遇阻出現(xiàn)一次調(diào)整。 大戰(zhàn)在即，密切關注盤口變化。

現(xiàn)貨市場板塊策略

短期建議關注鋼結(jié)構(gòu)、乙醇汽油、能源、煤化工、稀缺資源、節(jié)能元器件、家庭與個人用品、保障性住房、抗核輻射概念、商業(yè)和專業(yè)服務等板塊。

股指期貨趨勢投資策略

趨勢投資策略僅供 500 萬以上資金持有者考慮。

未來一周，中長線多單 IF1106 合約 3180 點之下買入，首次建倉控制在 5%，每上漲 150 點后出現(xiàn) 50-70 點回落加碼， 中線持有，止損設在 3136 點 （收盤點） 。