行情走勢

滬深300指數(shù)，開盤3120.5點，收盤3121.60點，漲0.96點，漲幅0.03%。

IF1106合約，開盤3130.0點，收盤3126.2點，較前收盤價跌2.8點，較前結算價跌7.8點，成交量127500手，持倉量增加1293至 30952手，交投區(qū)間3123.4-3142.6點，與IF1109合約價差-40.4點，與IF1112合約價差-80.6點。

市場要聞

中共中央政治局委員、上海市委書記俞正聲20日在2011陸家嘴論壇上表示，積極推進證券交易所國際板和保險交易市場的建設。中國證監(jiān)會主席尚福林表示，要積極推進國際板的建設，我們離推出國際板已越來越近。另外從昨日召開的“陸家嘴論壇?浦江夜話”上傳來的消息稱國際板規(guī)則將參照國際通行做法，從資產(chǎn)規(guī)模等方面作出規(guī)定，而紅籌公司的發(fā)行規(guī)則或將略低于全外資公司。

20日，中國銀監(jiān)會主席劉明康在2011陸家嘴論壇上表示，要防范國際投機資本“大進大出”可能造成的負面沖擊。一些國家已經(jīng)采用無息準備金要求，一些國家已經(jīng)開始征收國外投資所得稅或金融交易稅，這些方法和手段對我們都是很好的借鑒和啟示。

全國社?；鹄硎聲硎麻L戴相龍近日證實，社?；鸾诖_有百億資金入市，目前社?；鹬泄善蓖顿Y占大約三分之一。他表示，社?；鹑ツ甑仔略?家機構擔任管理人，具體在哪個時機投、管理人買多少股票、買什么股票，是由社?；鸬墓芾砣藳Q定。此外，一家位于北京的大型保險資金管理公司也在近期對A股進行了大舉增倉，規(guī)模大約在100億左右。

全國社保基金理事會昨日在其網(wǎng)站披露了2010年社?；鹉甓葓蟾?。年報顯示，全國社?；鸪闪?0年以來，累計投資收益額為2772.6億元，年均投資收益率為9.17%。去年，基金的交易類資產(chǎn)公允價值變動收益，賬面浮虧超過105億元。

周四美國股市小幅收高，至此大盤連續(xù)第二個交易日上漲。投資者迎來了三份利空經(jīng)濟數(shù)據(jù)，但上周首次申請失業(yè)救濟數(shù)據(jù)以及Dollar Tree等企業(yè)財報提升了市場情緒，并且股市繼續(xù)得到美聯(lián)儲的寬松政策支持。收盤時，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲41.32點，收于12,601.50點，漲幅0.33%；納斯達克綜合指數(shù)上漲8.31點，收于2,823.31點，漲幅0.30%；標準普爾500指數(shù)上漲2.92點，收于1,343.60點，漲幅0.22%。

行情分析

今日兩市平開后，日內(nèi)窄幅震蕩，兩市漲跌不一，滬指收于2858.46點，跌0.04點，深成指收于12161點，漲0.02%。個股方面，兩市僅三成個股翻紅，大盤股表現(xiàn)好于中小盤股，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)目前已經(jīng)五連陰，在權重板塊中銀行、有色等板塊今日有所表現(xiàn)。6月合約今日平開后，日內(nèi)窄幅震蕩，股市收盤后盤尾出現(xiàn)小幅跳水，最終收于3126.2點，在股市開盤后日內(nèi)期現(xiàn)價差在4到16點間波動，收盤時升水4.6點，較上日回落3.8點。

這次調(diào)整的頂部報告中正好抓?。ㄔ诖酥暗?2個月中日評一直建議中線多單持有，在4月15日明確提出18日市場將形成頂部），并且在4月19日和20日等幾次評論中提到這次調(diào)整與今年2月份和3月份那3次短期頂部形成之后的調(diào)整會有所不同， 這次要適當謹慎，主要風險在于中線可能會有所變化。之前一直強調(diào)中線調(diào)整仍未結束，下面詳細討論一下中線的可能走勢（同上周五的觀點，但僅供參考，之后會根據(jù)宏觀形勢和外圍局勢做適當修正）。這次提準主要是想對沖外匯占款，但時間點略早于市場預期，上周三年期央票重啟的當日央行就上調(diào)存款準備金率，可見政 策仍然維持從緊態(tài)勢。從4月份工業(yè)增速低于預期，4月份PMI走勢和進口增速放緩來看，經(jīng)濟回落態(tài)勢明顯，但在這種背景下，貨幣政策仍然從緊，可能會使經(jīng) 濟增速下行的壓力進一步增加。目前在很多預期因素仍舊不明朗的情況下，市場也難有系統(tǒng)性的機會，中線調(diào)整仍未到位。從時間上看，這輪中線調(diào)整可能至少要持續(xù)到6月份，目前機構預測6月份可能會加息，當這次加息靴子落地后或者當市場出現(xiàn)相對明確的通脹下滑預期后，市場才有希望迎來真正的上漲。

最近媒體紛紛報道社保和險資入市的消息，但這條消息其實已經(jīng)很老了，本周一中國證券報就提到“上周，社保基金突然投入百億資金入市,其中60億元被用于權益類投資，分別由6家基金管理人掌管，平均每家獲得10億元；另外40億元用于債券類投資?！鄙绫；鹑胧袑κ袌隼?，但是最近兩三天才在媒體間廣泛傳播，還是謹慎點比較保險。

今日兩市窄幅震蕩，滬指日內(nèi)上下只在16點的范圍內(nèi)波動，同時量能創(chuàng)2個多月來新低。盤面并不弱，多頭發(fā)動銀行股等護盤，但市場做多人氣不足，市場追漲意愿不強，兩市漲跌不一。最近幾日提到市場近期有兩種可能走勢（僅供參考），二者的差別可以從指標上看，在第一種演化路徑中，這輪下跌以來日線級別MACD的第一次金叉將在5月底左右形成（最晚6月初），而在第二種演化路徑中則在最近就形成。從今日的走勢來看，仍舊不能排除第二種的可能性，而且可能性有所增加（目前指標已經(jīng)有所鈍化，很容易形成金叉，比如下周一20點左右的漲幅就可以使滬指出現(xiàn)金叉）。市場如果走第二種演化路徑，考慮到目前的基本面情況，反彈高度或有限，上方壓力位較多，對滬指來說短線反彈的高度較難超過2950點，如果下周一上攻，在這種情況下要防范下周三前后形成短期高點的可能。對于之前提到的第一種演化路徑（可參考19日的評論，即下周三左右大盤考驗年線一帶的支撐，之后會有反彈），在今日走勢后可能需要適當修正，但原先的走勢仍可供參考，在這種演化路徑中市場短線雖然繼續(xù)下跌，但之后的反彈會較強。另外，無論市場選擇上面哪種走勢，中線調(diào)整都仍未到位。

期指操作上，如果市場短線繼續(xù)反彈，可選擇逢高減倉，之后有高位做空的機會，如果市場繼續(xù)下跌，當滬深300指數(shù)接近3020點一帶時，空單提前適當減倉，之后有逢低抄底的機會。就目前情況來看，上面提到第二種情況發(fā)生的可能性增加，但市場選擇第一種演化路徑的可能性仍然略微偏大。