行情走勢

滬深300指數(shù)，開盤3148.3點，收盤3120.64點，跌18.74點，跌幅0.60%。

IF1106合約，開盤3152.0點，收盤3129.0點，較前收盤價跌19.2點，較前結(jié)算價跌16.2點，成交量131879手，持倉量增加2435至29659手，交投區(qū)間3128.2-3161.8點，與IF1109合約價差-37.8點，與IF1112合約價差-89.6點。

市場要聞

央行在日前發(fā)布的《2010年中國人民銀行年報》中提醒，價格總水平上漲壓力仍將較大。貨幣政策要把穩(wěn)定價格總水平放在更加突出的位置，繼續(xù)加強流動性管理，保持有利于價格總水平基本穩(wěn)定的適宜貨幣條件。

中國證監(jiān)會副主席劉新華昨日表示，“十二五”期間，將進一步壯大主板市場和中小板市場，積極發(fā)展創(chuàng)業(yè)板市場，建設(shè)統(tǒng)一監(jiān)管的全國性場外市場，增強資本市場對自主創(chuàng)新和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)支持力度。

中國人民銀行昨日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至4月末我國外匯占款達240143億元，4月份當(dāng)月新增外匯占款3107億元，增幅較3月份的4000多億元明顯收窄。分析人士認為，4月份實際利用外資額增量的減少是外匯占款增量環(huán)比下降的一大原因。在近期美元反彈的背景下，前期跨境資金快速流入新興市場國家的腳步將有可能放緩。

央行今日在公開市場招標(biāo)了200億元三個月期央票,發(fā)行價格為99.28元,中標(biāo)收益率則第六次持平于2.9168%,無正回購操作，本周凈投放670億元。分析人士認為，本周的凈投放是因為準(zhǔn)備金繳款的關(guān)系。

據(jù)法新社報道，當(dāng)?shù)貢r間19日，國際貨幣基金組織(IMF)總裁斯特勞斯—卡恩宣布辭職?？ǘ魅涨耙蛏嫦有郧址讣~約一家酒店的女服務(wù)員而被拘捕。此前，其保釋申請已被駁回。目前，他堅持否認相關(guān)指控。

在能源與科技股帶領(lǐng)下，周三美國股市全面上揚，大盤部分挽回了近來蒙受的損失。戴爾電腦的財報利好，提升了市場情緒。期貨市場大幅上揚，油價收在每桶100美元上方。收盤時，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲79.50點，收于12,559.08點，漲幅0.64%；納斯達克綜合指數(shù)上漲31.79點，收于2,815.00點，漲幅1.14%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲11.69點，收于1,340.67點，漲幅0.88%。

行情分析

今日兩市小幅高開后，早盤沖高回落，午后延續(xù)跌勢，最終滬指收于2859點，跌幅0.46%，深成指收于12158點，跌幅0.59%。從個股上看，兩市接近七成個股飄紅，大盤股與中小盤股跌幅差不多，在權(quán)重板塊中地產(chǎn)、電力、煤炭跌幅居前。6月合約今日小幅高開后，日內(nèi)沖高回落，股市收盤后繼續(xù)有所走低，最終收于3129點，在股市開盤后日內(nèi)期現(xiàn)價差在5到17點間波動，收盤時升水8.4點，與昨日基本持平。

這次調(diào)整的頂部報告中正好抓住（在4月15日明確提出18日市場將形成頂部，同時在此之前的2個月日評中一直建議中線多單持有），并且在4月19日和20日等幾次評論中提到這次調(diào)整與今年2月份和3月份那3次短期頂部形成之后的調(diào)整會有所不同，這次要適當(dāng)謹慎，主要風(fēng)險在于中線可能會有所變化。之前一直強調(diào)中線調(diào)整仍未結(jié)束，下面詳細討論一下中線的可能走勢（同上周五的觀點，但僅供參考，之后會根據(jù)宏觀形勢和外圍局勢做適當(dāng)修正）。這次提準(zhǔn)主要是想對沖外匯占款，但時間點略早于市場預(yù)期，上周三年期央票重啟的當(dāng)日央行就上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，可見政策仍然維持從緊態(tài)勢。從4月份工業(yè)增速低于預(yù)期，4月份PMI走勢和進口增速放緩來看，經(jīng)濟回落態(tài)勢明顯，但在這種背景下，貨幣政策仍然從緊，可能會使經(jīng)濟增速下行的壓力進一步增加。目前在很多預(yù)期因素仍舊不明朗的情況下，市場也難有系統(tǒng)性的機會，中線調(diào)整仍未到位。從時間上看，這輪中線調(diào)整可能至少要持續(xù)到6月份，目前機構(gòu)預(yù)測6月份可能會加息，當(dāng)這次加息靴子落地后或者當(dāng)市場出現(xiàn)相對明確的通脹下滑預(yù)期后，市場才有希望迎來真正的上漲。

從技術(shù)上看，市場在6月底或7月初筑底的可能性偏大，今年二季度下跌的時間點與去年二季度下跌的時間點基本差不多，去年是在7月2日筑底，從滬指周線上看，去年下跌用了12周時間，如果今年也用12周左右的時間，那么除了與去年對應(yīng)外，也與今年年初反彈所用的時間正好對應(yīng)（年初的反彈是B浪，正好運行12周），同時在時間上到那時日線級別是可能形成底部結(jié)構(gòu)的。

短線方面，昨日提到本周四和本周五需要適當(dāng)謹慎，今日市場沖高回落，初步驗證了第一種演化路徑（具體可見17日的日評，大的結(jié)構(gòu)在上周五的日評中就已經(jīng)提到，就是市場近期反彈只是一個弱勢反彈，本月下旬滬指可能將考驗?zāi)昃€支撐，對應(yīng)滬深300指數(shù)是3000-3020點一帶）。其實最近還有第二種演化路徑，在17日的日評中只是提到它，并沒有細講，主要是認為它實現(xiàn)的可能性偏低。在第一種演化路徑中反彈在本周四和本周五結(jié)束，在第二種情況中反彈還會持續(xù)幾天，二者的差別也可以從指標(biāo)上看，在第一種演化路徑中，這輪下跌以來日線級別MACD的第一次金叉將在5月底左右形成（最晚6月初），而在第二種演化路徑中則在最近就形成。這些昨日都已經(jīng)提到過了，從今天走勢來看，第一種可能性進一步增加，當(dāng)然仍舊不能完全排除第二種可能性，明天仍舊關(guān)鍵，但是謹慎起見，多單可逢高減倉。另外如果市場按第一種演化路徑走，有幾個注意點這里說明一下（僅供參考，不排除有些超預(yù)期的因素可能打亂節(jié)奏），在這種情況中明日市場將開始下跌，可能在下周三左右見底，要注意的是當(dāng)調(diào)整的時間和空間都達到的時候，要防范期指可能會有一個快速的反抽，所以近日建立的空單到那時可以提前適當(dāng)回避，從指標(biāo)上看，日線級別的MACD在那之后將開始有機會形成這輪下跌以來的第一次金叉，到時將是一次空翻多的機會，但是中線調(diào)整仍未到位。

今日的沖高回落符合昨日的判斷，增加了第一種演化路徑的可能性，如果走的是這種情況，那么滬指接下來可能要考驗?zāi)昃€的支撐，對于滬深300指數(shù)則是3000-3020點（當(dāng)然過程是震蕩下跌的，時間點在下周三左右）。期指操作上，謹慎起見，多單明日日內(nèi)可逢高減倉，期指中線空單可繼續(xù)持有，目前中線調(diào)整仍未到位。