上周五美股再度走弱，期指主力合約昨日小幅低開(kāi)，盤(pán)中上沖至10日均線受阻，午后震蕩下行，測(cè)試了3090點(diǎn)一線支撐，由于周五即將到期交割，昨日大幅減倉(cāng)4070手。滬深300現(xiàn)指K線上兩陰夾一陽(yáng)，成交量維持在低位。

期現(xiàn)套利方面，IF1105盤(pán)中鮮有升水，多數(shù)時(shí)間處于貼水狀態(tài)，期價(jià)走勢(shì)與基差走勢(shì)呈現(xiàn)出明顯的負(fù)相關(guān)性。9點(diǎn)59分，其貼水達(dá)日內(nèi)最大值6.13點(diǎn)。IF1106全天保持升水狀態(tài)，但是處于無(wú)套利區(qū)間內(nèi)，14點(diǎn)30分，其升水達(dá)日內(nèi)最大值17.61點(diǎn)，未能超出25.29點(diǎn)的期現(xiàn)套利閥值?？缙谔桌矫?，四個(gè)合約走勢(shì)相近，IF1106-IF1105窄幅震蕩，重心較上一交易日有所下移，如我們所預(yù)期，不存在較好的套利機(jī)會(huì)。

近期美元走強(qiáng)，大宗商品大幅下挫，一定程度上有利于減弱中長(zhǎng)期的輸入型通脹壓力，但是從股市的表現(xiàn)來(lái)看，股指期貨并未獨(dú)立于商品期貨走強(qiáng)。從美國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況來(lái)看，零售消費(fèi)增速已經(jīng)有所放緩，而更重要的是，最近一個(gè)月以來(lái)，美國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)中所持的現(xiàn)金數(shù)量和比例再次出現(xiàn)明顯的增加，這顯示了美國(guó)銀行業(yè)的放貸和投資意愿依然不強(qiáng)。這一情況或暗示，如果沒(méi)有進(jìn)一步的經(jīng)濟(jì)刺激政策，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能面臨再度的疲軟。央行上周四晚間宣布年內(nèi)第五次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，短期內(nèi)關(guān)注資金面狀況，銀行間債券7天回購(gòu)利率上周五較周四上漲了85個(gè)基點(diǎn)。而緊縮政策累積效應(yīng)仍將對(duì)上市公司盈利增速構(gòu)成壓制。從技術(shù)形態(tài)來(lái)看，滬深300現(xiàn)指再度回到3100點(diǎn)關(guān)口，也即2919點(diǎn)至3380點(diǎn)一輪上漲61.8%的回調(diào)目標(biāo)位3095附近，短線或有再測(cè)3080一線支撐的可能。操作方面，二季度期指或仍有探底需求，上周一直建議低位中線多單遇反彈減倉(cāng)；對(duì)于還未入場(chǎng)的投資者來(lái)說(shuō)，在現(xiàn)指沒(méi)有有效跌破3080一線之前，暫時(shí)以短線交易為主，設(shè)置好止損位，IF1106今日有望成為主力合約，支撐位參考3100點(diǎn)，壓力位參考3150點(diǎn)。