1．行情回顧

周三（5月11 日）滬深 300 指數(shù)早盤低開，10:37 股指達到今日最低點 3127.49點，隨后一度上漲，尾盤指數(shù)持續(xù)下跌，最后收于 3145.09 點，下跌 8.14 點，跌幅0.26%。當日成交金額與上一個交易日相比略有放大，增至 595.08 億元，增幅為8.33%。

期指方面，股指期貨市場合約總成交量有所增加，合約總持倉量略有減少。期貨合約總成交量為 18.08 萬手，增加 6.30%，總持倉量為 37232 手，減少 928 手，減幅 0.11%。主力合約 IF1105 尾盤收于 3139.8 點，結(jié)算價為 3144.4 點，較上個交易日下跌3.6 點，跌幅為 0.11%；持倉量為22503 手，較上個交易日減少 1760手，減幅 7.25%。其余三份合約的成交量和持倉量均有所增加。合約 IF1106 結(jié)算價較上個交易日下跌最少，下跌 2.4點，跌幅 0.08% 。

主力合約IF1105的前20名買單持有量為1.57萬手， 減倉1570手， 減幅為9.09%；前20名賣單持有量為1.97萬手， 減倉1214手， 減幅為5.80%。 前5名買單持倉6121手， 減倉 978手， 減幅 13.78%； 前5 名賣單持倉1.37萬手， 減倉 332 手， 減幅2.36%。

合約 IF1106的前 20 名買單持有量為 8603手，增倉570手，增幅為 7.10%；前20 名賣單持有量為 1.08 萬手，增倉 614 手，增幅為 6.03%。前 5 名買單持倉 4264手，增倉 331手，增幅 8.42%；前5 名賣單持倉8106手，增倉 205手，增幅 2.59%。

從合約的機構持單變化情況看， 合約 IF1105 無論是前20 名機構持倉還是前五名機構持倉，買方減倉幅度均明顯大于賣方減倉幅度；而合約 IF1106 買方增倉幅度大于賣方增倉幅度，但兩者差距不大。持倉變化顯示市場看空股指近期走勢，但看多股指遠期走勢。

2.基差走勢

主力合約 IF1105 基差全天大部分交易時間內(nèi)處于負基差狀態(tài)，開盤基差為-0.54點，股指收盤時基差為-5.09 點。全天基差均值-2.31點，波動 10.07 點。價差 IF1106- IF1105 日內(nèi)主體在11.8-16.2 點區(qū)間波動，波動 4.4點，開盤時價差為 14.4 點，尾盤價差收于 14.0 點，全天價差保持穩(wěn)定。價差 IF1112-IF1106 波動范圍最大，達到了18.6 點 。

3.市場消息面

（1）國家統(tǒng)計局公布 4 月份國民經(jīng)濟主要指標數(shù)據(jù)。4 月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長 13.4%,比3 月份回落1.4 個百分點。1-4月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長 14.2%，比 1-3 月份回落 0.2 個百分點。從環(huán)比看，4 月份規(guī)模以上工業(yè)增加值增長0.93%。1-4 月份，固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）62716 億元，同比增長 25.4%，比 1-3 月份加快 0.4 個百分點。1-4 月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資 13340 億元，同比增長 34.3%。其中，住宅投資 9497 億元，增長 38.6%。4 月份，社會消費品零售總額13649 億元，同比增長 17.1%，比3 月份回落0.3 個百分點。居民消費價格同比上漲5.3%，漲幅比 3 月份回落 0.1 個百分點。工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比上漲 6.8%，漲幅比 3月份回落 0.5個百分點。工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格環(huán)比上漲0.5%。1-4 月份，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比上漲 7.0%。工業(yè)生產(chǎn)者購進價格同比上漲 10.4%。工業(yè)生產(chǎn)者購進價格環(huán)比上漲 1.0%。1-4 月份，工業(yè)生產(chǎn)者購進價格同比上漲 10.3%。

（2）中美簽署推進經(jīng)濟合作等全面框架協(xié)定。中國日報網(wǎng)華盛頓消息稱中國國務院副總理王岐山與美國財政部長蓋特納于當?shù)貢r間 5 月 10 日上午在華盛頓財政部大樓里簽署了《中國美國全面經(jīng)濟合作框架》 。該框架的全稱表明，兩國將以促進可持續(xù)的、平衡的發(fā)展為目標，擴大合作。國家發(fā)展改革委員會副主任張曉強稱 5 月10 日上午，雙方專門就推進經(jīng)濟結(jié)構調(diào)整和轉(zhuǎn)變發(fā)展方式進行了認真交流。

4.后市看法

5 月11 日，股指沖高回落，成交量有所放大。CPI為 5.3%,超出此前市場預期，股指大幅下跌，雖在造紙等強勢板塊帶動下股指一度上漲，但市場賣壓過大，股指尾盤再度翻綠。從期貨市場盤后主力合約持倉情況看，主力合約買方減倉幅度明顯大于賣方減倉幅度，市場看空股指近期走勢。中美簽署《中國美國全面經(jīng)濟合作框架》 ，有利于新興行業(yè)的快速發(fā)展，對相關行業(yè)構成一定程度的利好。股指反彈走勢需得到量能確認，股指沖高回落表明投資者謹慎觀望的態(tài)度，綜合各種因素考慮，近期股指可能出現(xiàn)震蕩的格局。