行情走勢

滬深300指數(shù)，開盤3153.6點(diǎn)，收盤3145.09點(diǎn)，跌8.13點(diǎn)，跌幅0.26%。

IF1105合約，開盤3155.0點(diǎn)，收盤3139.8點(diǎn)，較前收盤價(jià)跌9.6點(diǎn)，較前結(jié)算價(jià)跌8.2點(diǎn)，成交量162088手，持倉量減少1760至22503手，交投區(qū)間3126.0-3165.0點(diǎn)，與IF1106合約價(jià)差-14.0點(diǎn)，與IF1109合約價(jià)差-56.2點(diǎn)，與IF1112合約價(jià)差-105.0點(diǎn)。

市場要聞

4月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長13.4%，比3月份回落1.4個(gè)百分點(diǎn),從環(huán)比看，4月份規(guī)模以上工業(yè)增加值增長0.93%。4月份，居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲5.3%，漲幅比3月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn),其中食品價(jià)格上漲11.5%，非食品價(jià)格上漲2.7%，4月份，居民消費(fèi)價(jià)格環(huán)比上漲0.1%，其中食品價(jià)格下降0.4%，非食品價(jià)格上漲0.4%。4月份，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比上漲6.8%，漲幅比3月份回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格環(huán)比上漲0.5%。

4月末，廣義貨幣(M2)余額75.73萬億元，同比增長15.3%，比上月末和上年同期分別低1.3和6.2個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)余額26.68萬億元，同比增長12.9%，比上月末和上年同期分別低2.1和18.4個(gè)百分點(diǎn)；人民幣貸款增加7396億元，外幣貸款增加75億美元，人民幣存款增加3377億元，外幣存款增加10億美元。

周二美國股市收高，大盤連續(xù)第三個(gè)交易日上揚(yáng)。微軟宣布已經(jīng)與網(wǎng)絡(luò)電話公司Skype達(dá)成了價(jià)值85億美元的收購交易，提升了市場情緒。中美雙方簽署了《促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長和合作全面框架》協(xié)定。收盤時(shí)，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲75.91點(diǎn)，收于12,760.59點(diǎn)，漲幅0.60%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲28.64點(diǎn)，收于2,871.89點(diǎn)，漲幅1.01%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲10.89點(diǎn)，收于1,357.18點(diǎn)，漲幅0.81%。

行情分析

兩市今日平開后震蕩，在4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后出現(xiàn)跳水，但在早盤盤尾又快速拉升，午后高位震蕩后，盤尾再次走弱，最終滬指收于2883點(diǎn)，跌幅0.25%，深成指收于12202點(diǎn)，跌幅0.12%。個(gè)股方面，兩市半數(shù)個(gè)股飄紅，小盤股整體表現(xiàn)好于大盤股，但是中小板和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)都收跌，上證380指數(shù)收漲。從板塊上看，資源股和金融板塊跌幅居前，造紙、化纖等板塊漲幅居前。5月合約今日高開，日內(nèi)弱勢震蕩，在股市開盤后，期現(xiàn)價(jià)差在-8到3點(diǎn)之間波動，全天多數(shù)時(shí)刻處于貼水狀態(tài)，最終收于3139.8點(diǎn)，貼水5.3點(diǎn)，期現(xiàn)價(jià)差較昨日收窄1.5點(diǎn)。這次移倉較正常情況有所提前，目前6月合約持倉量已經(jīng)是5月合約的一半，今日午后多頭離場現(xiàn)象相對明顯，導(dǎo)致總持倉量減少和期指的走弱。

與之前市場樂觀預(yù)期相比，1季度報(bào)的業(yè)績低于預(yù)期（只有金融板塊、家電等幾個(gè)行業(yè)大致符合預(yù)期），1季度報(bào)公布后，機(jī)構(gòu)報(bào)告中紛紛下調(diào)了2011年的業(yè)績增速。目前前期緊縮政策的累積效應(yīng)開始逐漸顯現(xiàn)，下游需求放緩逐漸向中游加工企業(yè)以及上游原材料行業(yè)傳導(dǎo)，經(jīng)濟(jì)面臨小周期調(diào)整，有一定的去庫存壓力。同時(shí)3月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示通脹仍然高企，原先市場期待的政策緊縮趨緩將被延后，目前很多機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)4月份CPI數(shù)據(jù)仍不容樂觀，從近日公布的央行第一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告來看，緊縮政策仍會持續(xù)。這些使二季度市場需要一個(gè)回調(diào)蓄勢的過程。這次調(diào)整的頂部報(bào)告中正好抓住，并且在4月19日和20日等幾次評論中提到這次調(diào)整與今年2月份和3月份那3次短期頂部形成之后的調(diào)整會有所不同，這次要適當(dāng)謹(jǐn)慎，主要風(fēng)險(xiǎn)在于中線可能會有所變化。

今日公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，4月份CPI同比上漲5.3%，較上月的5.4%略有回落，但仍在高位，也高于市場預(yù)期5.2%。4月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長和環(huán)比增長都較上月大幅回落，顯示經(jīng)濟(jì)增長放緩的跡象進(jìn)一步明顯。通脹仍在高位和經(jīng)濟(jì)處于小周期調(diào)整使政策處于兩難境地，從高層的表態(tài)和央行第一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告來看，緊縮政策仍難言放松，但節(jié)奏有望適度放緩。對于加息，機(jī)構(gòu)預(yù)測在6月份的可能性偏大，對于提準(zhǔn)，從明日公開市場情況來看，本周出臺的可能性也不大。央行下午4點(diǎn)的公告顯示，明日3年期央票將重啟，將招標(biāo)發(fā)行400億元3年期央票，同時(shí)發(fā)行500億3個(gè)月期央票，發(fā)行量較上周猛增，但是5月份公開市場到期量較4月份明顯回落，公開市場資金回籠規(guī)模大幅增加有望降低準(zhǔn)備金率繼續(xù)上調(diào)的頻率。下次提準(zhǔn)時(shí)間點(diǎn)可能在本月下旬，到時(shí)可能會參考上月外匯占款情況（另外這次緊縮周期，提準(zhǔn)的繳款日也基本集中在每月的下旬），不過今日公布的CPI數(shù)據(jù)偏高，增加了不確定性（可觀察明日公開市場是否有正回購，如果有，本周提準(zhǔn)的可能性進(jìn)一步降低）。

今日公布的數(shù)據(jù)并沒有太多超預(yù)期的成分，對中線影響有限，中線仍有調(diào)整壓力，市場可能仍未見底。今日早盤盤尾有做多力量入場，但午后市場繼續(xù)做多動能不足，市場情緒相對謹(jǐn)慎，導(dǎo)致指數(shù)回落。這次反彈可能仍未結(jié)束，但短線的不確定性加大，滬指上方短線壓力位在2915-2930點(diǎn)，明日可以關(guān)注這輪調(diào)整低點(diǎn)和今日低點(diǎn)的支撐線（在60分鐘或15分鐘級別中），明日早盤在2875點(diǎn)一帶，如果跌破則可能重新考驗(yàn)2850點(diǎn)和2835點(diǎn)的支撐。期指操作上，中線仍有調(diào)整壓力，短線不確定性加大，多單逢高可適當(dāng)減倉，如果跌到3100點(diǎn)一帶，短線多單可考慮部分回補(bǔ)。