行情走勢

滬深300指數(shù)，開盤3126.26點，收盤3129.76點，漲8.36點，漲幅0.27%。

IF1105合約，開盤3135.6點，收盤3137.2點，較前收盤價漲4.2點，較前結(jié)算價漲13.2點，成交量142312手，持倉量減少1608至24885手，交投區(qū)間3114.4-3153.2點，與IF1106合約價差-13.6點，與IF1109合約價差-57.0點，與IF1112合約價差-107.6點。

市場要聞

今日，為期兩天的第三輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對話將在美國華盛頓正式舉行，兩國將就此前提出的四大議題進(jìn)行有效的溝通協(xié)調(diào)，雙方將討論以下議題：一是促進(jìn)貿(mào)易與投資合作，包括推進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的貿(mào)易與投資合作等；二是完善金融系統(tǒng)和加強(qiáng)金融監(jiān)管，主要包括金融業(yè)改革，跨境金融監(jiān)管合作；三是推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變；四是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁、可持續(xù)、平衡增長，主要包括全球宏觀經(jīng)濟(jì)形勢與挑戰(zhàn)，將涉及歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)、中東北非形勢對地區(qū)和世界經(jīng)濟(jì)影響、日本特大自然災(zāi)害等議題。

中國證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人昨日表示，《合格境外機(jī)構(gòu)投資者參與股指期貨交易指引》已于日前下發(fā)，QFII參與股指期貨只能從事套期保值交易，不得利用股指期貨在境外發(fā)行衍生產(chǎn)品。

種種跡象表明，備受關(guān)注的國際板進(jìn)程在近期已經(jīng)開始加速，而且在設(shè)計上出現(xiàn)了一個重大共識——以美元計價進(jìn)行交易。從管理層角度而言，在吸收更多人民幣流動性和穩(wěn)定住國際熱錢的緊迫需求下，以美元計價國際板也是更加合適的選擇。出于多方面的考慮，以美元計價國際板成為了多方的最新共識，而接近上交所高層的人士表示，這種共識將很可能成為最后監(jiān)管層的選擇。

上周五美國股市小幅收高。美國4月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超預(yù)期，提振了市場情緒；但希臘可能考慮退出歐元區(qū)的傳言導(dǎo)致美股漲幅收窄。收盤時，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲54.64點，報12,638.81點，漲幅0.43%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲12.84點，報2,827.56點，漲幅0.46%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲5.10點，報1,340.20點，漲幅0.38%。

行情分析

兩市今日小幅高開后，日內(nèi)沖高回落，滬指最高沖至2885點，受半年線壓制回落，盤尾兩市有所上翹，最終滬指收于2872點，漲幅0.30%，深成指收于12125點，漲幅0.48%。個股方面，兩市七成個股翻紅，小盤股表現(xiàn)仍舊好于大盤股，上證380、中小板、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已連續(xù)3日收漲，日內(nèi)沖高回落主要受金融、能源等板塊影響。5月合約今日沖高回落，日內(nèi)期現(xiàn)價差震蕩下行，最低時貼水5點，期指在股市收盤后有所上翹，最終收于3137點，升水7.4點，較前日收窄4.2點。

與之前市場樂觀預(yù)期相比，1季度報的業(yè)績低于預(yù)期（只有金融板塊、家電等幾個行業(yè)大致符合預(yù)期），1季度報公布后，機(jī)構(gòu)報告中紛紛下調(diào)了2011年的業(yè)績增速。目前前期緊縮政策的累積效應(yīng)開始逐漸顯現(xiàn)，下游需求放緩逐漸向中游加工企業(yè)以及上游原材料行業(yè)傳導(dǎo)，經(jīng)濟(jì)面臨小周期調(diào)整，有一定的去庫存壓力。同時3月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示通脹仍然高企，原先市場期待的政策緊縮趨緩將被延后，目前很多機(jī)構(gòu)預(yù)計4月份CPI數(shù)據(jù)仍不容樂觀，從近日公布的央行第一季度貨幣政策執(zhí)行報告來看，緊縮政策仍會持續(xù)。這些使二季度市場需要一個回調(diào)蓄勢的過程。這次調(diào)整的頂部報告中正好抓住，并且在4月19日和20日等幾次評論中提到這次調(diào)整與今年2月份和3月份那3次短期頂部形成之后的調(diào)整會有所不同，這次要適當(dāng)謹(jǐn)慎，主要風(fēng)險在于中線可能會有所變化。

大盤今日沖高后在半年線附近承壓回落，回落幅度正好是上周五低點（這輪下跌目前的最低點）和半年線的50%回撤位，盤尾重新走強(qiáng)，從回調(diào)幅度來看，今日沖高回落暫時并不能判斷短線反彈已經(jīng)結(jié)束。從板塊上看，最近3日中小盤股整體表現(xiàn)不錯，個股行情有所活躍；資源板塊在大幅殺跌后，短線殺跌動能減弱，可關(guān)注近期大宗商品和美元走勢；銀行板塊在前段時間業(yè)績超預(yù)期驅(qū)動行情結(jié)束后，目前的走勢除了與宏觀基本面有關(guān)外，也部分反映了前期的獲利回吐壓力，技術(shù)上300銀行指數(shù)將有所支撐；受政策調(diào)控影響，房地產(chǎn)銷量出現(xiàn)回落，但地產(chǎn)股在目前位置有技術(shù)支撐，估值上也已經(jīng)部分反映了對未來企業(yè)經(jīng)營狀況的悲觀預(yù)期。4月份中小盤股跌幅較大，但進(jìn)入5月份后大盤股表現(xiàn)較差，在中小盤股連漲3日后，大盤短線能否延續(xù)反彈可能需要大盤股的參與。

本周三將公布4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，也許會指引一些方向，但數(shù)據(jù)如果沒有太多超預(yù)期的成分對中線影響有限。對于中線走勢，仍維持有調(diào)整壓力，市場可能仍未見底。目前市場預(yù)期4月份CPI同比漲幅在5.2%左右，中金公司預(yù)計在5.4%左右，與上月持平，粗略的估計如果大于或等于5.4%對市場偏空，小于5.2%對市場構(gòu)成部分利好。最近國際大宗商品大跌，對資源板塊構(gòu)成較大影響，但有助于緩解未來輸入性通脹壓力和改善中游行業(yè)毛利水平。從目前情況來看，短線仍有可能繼續(xù)反彈，但周三將公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)增加了短期的不確定性。期指操作上，短線或仍有反彈，謹(jǐn)慎參與，但中線仍有調(diào)整壓力。