近期，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)發(fā)布新監(jiān)管規(guī)則，中小銀行的資本充足率要求從現(xiàn)行的10%提高到10.5%，大型銀行保持在11.5%。4月中國(guó)PMI為52.9% 環(huán)比回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。其中生產(chǎn)指數(shù)小幅回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)回落幅度超過(guò)1個(gè)百分點(diǎn)，4月PMI數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)增速降溫。另外2011年5月份解禁市值為2666.93億元，與上月基本持平，為年內(nèi)第三高，而4月中小創(chuàng)業(yè)板的解禁股拋售使得整個(gè)市場(chǎng)承壓。且央行表示繼續(xù)運(yùn)用利率等調(diào)控手段，顛覆市場(chǎng)對(duì)央行放松緊縮的預(yù)期轉(zhuǎn)向，疊加國(guó)際商品市場(chǎng)下跌，使得國(guó)內(nèi)股市連續(xù)走弱。

就期指和現(xiàn)指之間關(guān)系看，期指持續(xù)升水而現(xiàn)貨持續(xù)走弱使多頭相對(duì)不利，合約間月間價(jià)差相對(duì)合理，無(wú)太多泡沫成分。從期指成交持倉(cāng)看，期指持倉(cāng)量不斷放大，說(shuō)明市場(chǎng)處于不斷擴(kuò)容中，部分新增資金尤其是戰(zhàn)略性多頭資金緩慢介入，利好期指長(zhǎng)期走勢(shì)。但從股指和期指形態(tài)看，近期的弱勢(shì)下行伴隨部分資金的大幅流出使期現(xiàn)指數(shù)有破位跡象，短期難言樂(lè)觀。在近期期指隨滬深300指數(shù)下行時(shí)，券商系資金多空不一，但未見(jiàn)明顯的套保集中體現(xiàn)現(xiàn)象，其或使國(guó)內(nèi)期現(xiàn)指數(shù)易陷于反復(fù)震蕩中，人氣卻相對(duì)偏弱。

國(guó)際市場(chǎng)方面，在美聯(lián)儲(chǔ)的持續(xù)貨幣放松政策影響下，美國(guó)股市近期連續(xù)走高，而國(guó)內(nèi)股市卻率先走弱，除去兩個(gè)資本市場(chǎng)環(huán)境的不同、操作思路不同、國(guó)際市場(chǎng)做空中國(guó)海外上市公司股票對(duì)市場(chǎng)人氣影響、國(guó)內(nèi)股票自發(fā)行上市開(kāi)始市盈率便已相對(duì)高估等因素外，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)情況和社會(huì)流動(dòng)資金充裕情況會(huì)否與原先的較樂(lè)觀預(yù)期一致或值得重新考慮研究。近期的上沖未果和國(guó)內(nèi)銀行資本充足率下降、PMI的回落、汽車(chē)業(yè)績(jī)的下滑、銀行監(jiān)管政策的加強(qiáng)、地產(chǎn)調(diào)控升級(jí)的預(yù)期和國(guó)際能源有色的走弱有較大聯(lián)系，期指短期的上行驅(qū)動(dòng)力或相對(duì)偏弱，或存繼續(xù)走弱的可能。但國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的短期走勢(shì)往往會(huì)受相反理論中的心理影響，或?qū)е缕谥付唐诿媾R反復(fù)震蕩局面，但從中線看，在國(guó)內(nèi)股市沒(méi)有打破市場(chǎng)原有弱勢(shì)的某一驅(qū)動(dòng)力出現(xiàn)時(shí)，期現(xiàn)指數(shù)弱勢(shì)下行或?qū)⒊蔀榍捌谏蠜_未果的代價(jià)。