大宗商品價格持續(xù)走弱拖累資源股表現(xiàn)，銀行地產(chǎn)反彈，滬深300現(xiàn)指昨縮量反彈，盤中窄幅震蕩，測試了3100點整數(shù)關(guān)口支撐。期指合約尾盤再現(xiàn)跳水，IF1105反抽力度較弱，收跌0.4%，尾盤減倉426手。

期現(xiàn)套利方面，現(xiàn)貨市場收盤時，IF1105出現(xiàn)貼水，謹(jǐn)慎情緒又現(xiàn)。14點30分之后，期價走勢與基差走勢正相關(guān)。11點21分，其升水達(dá)日內(nèi)最大值14.39點，未能超出18.63點的期現(xiàn)套利閥值。IF1106全天保持升水狀態(tài)，升水幅度亦是保持在低位，期現(xiàn)套利的開倉機(jī)會依然稀少，11點20分，其升水達(dá)日內(nèi)最大值29.47點，超出28.44點的理論上的期現(xiàn)套利閥值?？缙谔桌矫?，IF1106-IF1105窄幅震蕩，游走于12點-15.2點，重心較上一交易日繼續(xù)下移，前期入場的買入IF1106賣出IF1105的跨期套利倉繼續(xù)持有，止損位10點。

維持昨日觀點，市場人氣修復(fù)仍需要時日。由于供給充裕，同時高通脹時期估值維持低位是常態(tài)，因此我們并不預(yù)計當(dāng)前的市場估值會有很大的提升空間。未來市場上漲的動力主要是盈利，而非估值。本周最后一個交易日，仍需提防周末效應(yīng)，這也從昨日IF1105尾盤跳水中顯示出來。我們之前分析過升貼水在期指市場的意義，在海外成熟期指市場，期指合約處于貼水成為常態(tài)。從我國期指市場以外的表現(xiàn)來看，期指合約位于階段性頂部時往往處于高升水狀態(tài)，位于階段性底部時往往處于貼水狀態(tài)。雖然主力合約近期開始出現(xiàn)貼水，但是幅度并不大，因此就此判斷期指合約處于階段性底部還需要謹(jǐn)慎。從技術(shù)形態(tài)來看，IF1105順著5日均線下行的走勢目前還沒有變化，滬深300現(xiàn)指已經(jīng)回吐了從2919點到3380點的50%漲幅，61.8%的回調(diào)目標(biāo)位則是3100點關(guān)口附近。從持倉量來看，主力在IF1105與IF1106上的操作都較為謹(jǐn)慎，IF1105空頭大主力減倉則相對較為積極。低位中線多單謹(jǐn)慎持有，遇反抽時可以繼續(xù)減倉；今日壓力位參考3150-3160，支撐位參考3100點-3110點，仍然建議區(qū)間內(nèi)高拋低吸，止損位設(shè)置在10個點，日內(nèi)交易為主。