中小盤股瘋狂跳水，昨日滬深300現(xiàn)指連續(xù)第三個交易日下跌，但依然收于60日均線之上，成交量稍有萎縮。期指合約繼續(xù)回落，IF1105盤中測試了3230點一線支撐，尾盤出現(xiàn)小幅拉升，部分空頭獲利離場。

期現(xiàn)套利方面，IF1105全天保持升水狀態(tài)，期價走勢與基差呈現(xiàn)出明顯的負相關性。11點13分，其升水達日內最大值21.66點，未能超出22.56點的期現(xiàn)套利閥值。與之前幾個交易日不同，IF1106昨日存在期現(xiàn)套利的開倉機會，13點零2分，其升水達日內最大值36.49點，超出32.79點的理論上的期現(xiàn)套利閥值。跨期套利方面，IF1106-IF1105游走于10.8點-16.2點，重心較上一交易日繼續(xù)下滑，按照我們的建議，在該組價差小于15點時進場輕倉實施的買入IF1106賣出IF1105的跨期套利倉繼續(xù)持有，止損位設置在10點。

從數(shù)據(jù)來看，盡管4月份公開市場到期量高達9110億，但是截至4月21日，央行在4月份已發(fā)行央票和正回購5910億，再加上上周四上調存準率凍結的約3600億資金，其實4月份已經提前鎖定了凈回籠。上周四是最近一次存款準備金率上調的資金上繳期，與3月份不同的是，銀行間回購利率出現(xiàn)了顯著上行，7天回購利率全周上行了120 個基點，存款準備金率數(shù)次上調的累積效應已逐漸顯現(xiàn)。本周提醒投資者重點關注資金面狀況，臨近月末，再加上五一小長假的現(xiàn)金備付需求，本周資金面或將仍趨緊張，這可能對指數(shù)構成一定的負面影響。從技術形態(tài)來看，滬深300現(xiàn)指昨日測試了半年線的支撐，并收于60日均線之上，在這一帶，我們不建議投資者過度殺跌。IF1105前期在3240點-3250點為成交密集區(qū)，此處做空風險相對較大。短線來看，IF1105有望止跌企穩(wěn)，進入整固期。操作方面，我們認為IF1105本周核心波動區(qū)間將較上周有所下移，下方支撐參考3240點，上方壓力參考334點。低位中線多單繼續(xù)持有；穩(wěn)健投資者暫時觀望，或者參考我們提示的區(qū)間嘗試低吸，以短線交易為主，注意控制倉位。