中小盤(pán)股瘋狂跳水，昨日滬深300現(xiàn)指連續(xù)第三個(gè)交易日下跌，但依然收于60日均線之上，成交量稍有萎縮。期指合約繼續(xù)回落，IF1105盤(pán)中測(cè)試了3230點(diǎn)一線支撐，尾盤(pán)出現(xiàn)小幅拉升，部分空頭獲利離場(chǎng)。

期現(xiàn)套利方面，IF1105全天保持升水狀態(tài)，期價(jià)走勢(shì)與基差呈現(xiàn)出明顯的負(fù)相關(guān)性。11點(diǎn)13分，其升水達(dá)日內(nèi)最大值21.66點(diǎn)，未能超出22.56點(diǎn)的期現(xiàn)套利閥值。與之前幾個(gè)交易日不同，IF1106昨日存在期現(xiàn)套利的開(kāi)倉(cāng)機(jī)會(huì)，13點(diǎn)零2分，其升水達(dá)日內(nèi)最大值36.49點(diǎn)，超出32.79點(diǎn)的理論上的期現(xiàn)套利閥值。跨期套利方面，IF1106-IF1105游走于10.8點(diǎn)-16.2點(diǎn)，重心較上一交易日繼續(xù)下滑，按照我們的建議，在該組價(jià)差小于15點(diǎn)時(shí)進(jìn)場(chǎng)輕倉(cāng)實(shí)施的買入IF1106賣出IF1105的跨期套利倉(cāng)繼續(xù)持有，止損位設(shè)置在10點(diǎn)。

從數(shù)據(jù)來(lái)看，盡管4月份公開(kāi)市場(chǎng)到期量高達(dá)9110億，但是截至4月21日，央行在4月份已發(fā)行央票和正回購(gòu)5910億，再加上上周四上調(diào)存準(zhǔn)率凍結(jié)的約3600億資金，其實(shí)4月份已經(jīng)提前鎖定了凈回籠。上周四是最近一次存款準(zhǔn)備金率上調(diào)的資金上繳期，與3月份不同的是，銀行間回購(gòu)利率出現(xiàn)了顯著上行，7天回購(gòu)利率全周上行了120 個(gè)基點(diǎn)，存款準(zhǔn)備金率數(shù)次上調(diào)的累積效應(yīng)已逐漸顯現(xiàn)。本周提醒投資者重點(diǎn)關(guān)注資金面狀況，臨近月末，再加上五一小長(zhǎng)假的現(xiàn)金備付需求，本周資金面或?qū)⑷在吘o張，這可能對(duì)指數(shù)構(gòu)成一定的負(fù)面影響。從技術(shù)形態(tài)來(lái)看，滬深300現(xiàn)指昨日測(cè)試了半年線的支撐，并收于60日均線之上，在這一帶，我們不建議投資者過(guò)度殺跌。IF1105前期在3240點(diǎn)-3250點(diǎn)為成交密集區(qū)，此處做空風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大。短線來(lái)看，IF1105有望止跌企穩(wěn)，進(jìn)入整固期。操作方面，我們認(rèn)為IF1105本周核心波動(dòng)區(qū)間將較上周有所下移，下方支撐參考3240點(diǎn)，上方壓力參考334點(diǎn)。低位中線多單繼續(xù)持有；穩(wěn)健投資者暫時(shí)觀望，或者參考我們提示的區(qū)間嘗試低吸，以短線交易為主，注意控制倉(cāng)位。