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美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束 QE 預(yù)期或令新興市場(chǎng)國(guó)家股市承壓

根據(jù)資金流向監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)EPFR的統(tǒng)計(jì)，截至20日的一周時(shí)間里，大宗商品和新興股票市場(chǎng)成為表現(xiàn)最搶眼的兩類(lèi)資產(chǎn)。以這兩類(lèi)市場(chǎng)為投資目標(biāo)的基金過(guò)去一周吸引了最多的資金流入，其中，新興市場(chǎng)股票基金連續(xù)第四周吸引資金凈流入，而亞洲除日本外的股票基金吸引到的資金量則創(chuàng)下今年以來(lái)第二高水平。

美聯(lián)儲(chǔ)如期結(jié)束 QE 幾成定局

美聯(lián)儲(chǔ)將在今明兩日召開(kāi)貨幣政策例會(huì)，或?qū)⒂懻撌欠袢缙诮Y(jié)束第二輪量化寬松貨幣政策（QE2)。另外，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克還將在政策會(huì)議后召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)。對(duì)此，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將維持目前的低利率不變，但如期結(jié)束QE2或已經(jīng)定局。我們看到自上周四美元指數(shù)盤(pán)中跌破74之后，并沒(méi)有一路走低，而是徘徊在74附近，或印證了投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將要結(jié)束QE2的預(yù)期。

若美聯(lián)儲(chǔ)的債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃結(jié)束，再加上歐元區(qū)利率上升，則外資流入發(fā)展中國(guó)家的勢(shì)頭逐步減弱，并將抑制新興市場(chǎng)資產(chǎn)和貨幣的升勢(shì)。

新興市場(chǎng)國(guó)家股市承壓

我們知道在QE推出以來(lái)，在追求高收益的目標(biāo)下，大量國(guó)際資金流入了新興市場(chǎng)國(guó)家，從而推升了其股價(jià)以及幣值。盡管全球流動(dòng)性下降之后，新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣的升值壓力隨著減小，但若國(guó)際資金短期內(nèi)迅速流出此類(lèi)國(guó)家，對(duì)其資產(chǎn)價(jià)格應(yīng)該會(huì)有非常大的負(fù)面影響，從而影響其資本市場(chǎng)的穩(wěn)定。

我們看到進(jìn)入4月，國(guó)內(nèi)股市持續(xù)凈流出，盡管我們不能認(rèn)為對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)即將結(jié)束量化寬松的預(yù)期以及歐洲緊縮政策直接導(dǎo)致了中國(guó)股市資金的持續(xù)凈流出，但國(guó)際資金對(duì)于新興市場(chǎng)國(guó)家，乃至全球資本市場(chǎng)的影響還是不可忽視的。

預(yù)期：5 月中國(guó)央行或再次加息，“熱錢(qián)”短期或不會(huì)立即撤離中國(guó)市場(chǎng)

央行官員曾表態(tài)，直至今年年底，中國(guó)有望告別“負(fù)利率”時(shí)代，目前，一年期存款利率僅為 3.25%，恐怕這樣的利率水平還是難以扭轉(zhuǎn)“負(fù)利率”的局面。加上通脹居高不下，加上歐美開(kāi)始緊縮政策之后利差交易局面會(huì)受到一定的抑制，因此，二季度再次加息的可能性逐漸顯現(xiàn)。

在這一預(yù)期下，一方面國(guó)內(nèi)流動(dòng)性再次收緊；另一方面，盡管歐美逐漸開(kāi)始改變貨幣政策，但利差仍然存在，則“熱錢(qián)”短期內(nèi)或不會(huì)立即撤離中國(guó)市場(chǎng)。

滬深300指數(shù)技術(shù)視角

周二滬深 300 指數(shù)繼續(xù)走低，但本報(bào)告交易數(shù)據(jù)則顯示，機(jī)構(gòu)已經(jīng)被遠(yuǎn)方傳來(lái)的漲聲驚醒，機(jī)構(gòu)持股板塊，尤其是機(jī)構(gòu)重倉(cāng)板塊全線(xiàn)異動(dòng)，有明顯轉(zhuǎn)強(qiáng)的跡象。

雖然從博弈的角度看，滬深 300 指數(shù)若能夠擊穿 3 月 15 日低點(diǎn)將形成市場(chǎng)恐慌，主力期望出現(xiàn)這樣的走勢(shì)，但從周二的盤(pán)面和數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)分析來(lái)看，指數(shù)繼續(xù)下跌的難度較大，這說(shuō)明市場(chǎng)已經(jīng)預(yù)期有這樣的走勢(shì)出現(xiàn)的可能，已經(jīng)提前消化。

周二低點(diǎn) 3216.21 點(diǎn)若能在早盤(pán)守住，則將極大的提振多頭的信心，指數(shù)可能出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈。周三反彈的強(qiáng)阻力位在 3297 點(diǎn)附近。

從自然法則的角度看，時(shí)空協(xié)調(diào)性要求短期內(nèi)見(jiàn)到 3450-3454 點(diǎn)。中期來(lái)看，向上突破的中期目標(biāo)位在 3661 點(diǎn)附近。因此，時(shí)間已經(jīng)不多，短期不彈則已，要彈則是快速反彈。

自然法則與股指期貨

周二股指期貨振蕩走低，尾市強(qiáng)勢(shì)回升，周三決戰(zhàn)的時(shí)刻來(lái)到了！

從滬深 300 指數(shù)的循環(huán)周期來(lái)看，4 月 25 日前后應(yīng)該形成一個(gè)與 1 月 25 日級(jí)別相當(dāng)?shù)牡忘c(diǎn)，周二交易數(shù)據(jù)的結(jié)構(gòu)顯示出有這樣的可能性。

從自然法則的角度看，周三早盤(pán)會(huì)有急拉，關(guān)鍵壓力位在 3261 點(diǎn)，隨后展開(kāi)的調(diào)整非常關(guān)鍵，重要的支持位在 3247 點(diǎn)。若能守穩(wěn) 3247 點(diǎn)，將爆發(fā)強(qiáng)勁的反彈，多頭將直接攻到 3285 點(diǎn)，隨后的走勢(shì)將決定是拉出大陽(yáng)還是小陽(yáng)的走勢(shì)。

若 3285 點(diǎn)受壓后能夠守穩(wěn) 3266 點(diǎn)，則將強(qiáng)勁突破，短期目標(biāo)劍指 3580 點(diǎn)。若失守 3266 點(diǎn)，多頭仍然有機(jī)會(huì)在 3259 點(diǎn)展開(kāi)反擊，隨后將快速拉到 3307 點(diǎn)，隨后調(diào)整的關(guān)鍵支持位在 3283 點(diǎn)。

從時(shí)空協(xié)調(diào)性看，只要突破 3314 點(diǎn)，則多頭危局化解，總體趨勢(shì)看漲。

現(xiàn)貨市場(chǎng)板塊策略

短期建議關(guān)注生物育種、垃圾發(fā)電、家庭與個(gè)人用品、通用航空、3D 概念、水利水電建設(shè)、港珠澳大橋、新能源汽車(chē)、商業(yè)和專(zhuān)業(yè)服務(wù)、海南旅游島等板塊。

股指期貨趨勢(shì)投資策略

趨勢(shì)投資策略?xún)H供 500 萬(wàn)以上資金持有者考慮。

未來(lái)一周，中長(zhǎng)線(xiàn)多單 IF1105 合約 3261 點(diǎn)之下買(mǎi)入，首次建倉(cāng)控制在 5%，每上漲 150 點(diǎn)后出現(xiàn) 50-70 點(diǎn)回落加碼，中線(xiàn)持有，止損設(shè)在 3220 點(diǎn)。