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美聯(lián)儲結(jié)束 QE 預(yù)期或令新興市場國家股市承壓

根據(jù)資金流向監(jiān)測機構(gòu)EPFR的統(tǒng)計，截至20日的一周時間里，大宗商品和新興股票市場成為表現(xiàn)最搶眼的兩類資產(chǎn)。以這兩類市場為投資目標的基金過去一周吸引了最多的資金流入，其中，新興市場股票基金連續(xù)第四周吸引資金凈流入，而亞洲除日本外的股票基金吸引到的資金量則創(chuàng)下今年以來第二高水平。

美聯(lián)儲如期結(jié)束 QE 幾成定局

美聯(lián)儲將在今明兩日召開貨幣政策例會，或?qū)⒂懻撌欠袢缙诮Y(jié)束第二輪量化寬松貨幣政策（QE2)。另外，美聯(lián)儲主席伯南克還將在政策會議后召開新聞發(fā)布會。對此，市場普遍預(yù)計美聯(lián)儲將維持目前的低利率不變，但如期結(jié)束QE2或已經(jīng)定局。我們看到自上周四美元指數(shù)盤中跌破74之后，并沒有一路走低，而是徘徊在74附近，或印證了投資者對美聯(lián)儲將要結(jié)束QE2的預(yù)期。

若美聯(lián)儲的債券購買計劃結(jié)束，再加上歐元區(qū)利率上升，則外資流入發(fā)展中國家的勢頭逐步減弱，并將抑制新興市場資產(chǎn)和貨幣的升勢。

新興市場國家股市承壓

我們知道在QE推出以來，在追求高收益的目標下，大量國際資金流入了新興市場國家，從而推升了其股價以及幣值。盡管全球流動性下降之后，新興市場國家貨幣的升值壓力隨著減小，但若國際資金短期內(nèi)迅速流出此類國家，對其資產(chǎn)價格應(yīng)該會有非常大的負面影響，從而影響其資本市場的穩(wěn)定。

我們看到進入4月，國內(nèi)股市持續(xù)凈流出，盡管我們不能認為對于美聯(lián)儲即將結(jié)束量化寬松的預(yù)期以及歐洲緊縮政策直接導(dǎo)致了中國股市資金的持續(xù)凈流出，但國際資金對于新興市場國家，乃至全球資本市場的影響還是不可忽視的。

預(yù)期：5 月中國央行或再次加息，“熱錢”短期或不會立即撤離中國市場

央行官員曾表態(tài)，直至今年年底，中國有望告別“負利率”時代，目前，一年期存款利率僅為 3.25%，恐怕這樣的利率水平還是難以扭轉(zhuǎn)“負利率”的局面。加上通脹居高不下，加上歐美開始緊縮政策之后利差交易局面會受到一定的抑制，因此，二季度再次加息的可能性逐漸顯現(xiàn)。

在這一預(yù)期下，一方面國內(nèi)流動性再次收緊；另一方面，盡管歐美逐漸開始改變貨幣政策，但利差仍然存在，則“熱錢”短期內(nèi)或不會立即撤離中國市場。

滬深300指數(shù)技術(shù)視角

周二滬深 300 指數(shù)繼續(xù)走低，但本報告交易數(shù)據(jù)則顯示，機構(gòu)已經(jīng)被遠方傳來的漲聲驚醒，機構(gòu)持股板塊，尤其是機構(gòu)重倉板塊全線異動，有明顯轉(zhuǎn)強的跡象。

雖然從博弈的角度看，滬深 300 指數(shù)若能夠擊穿 3 月 15 日低點將形成市場恐慌，主力期望出現(xiàn)這樣的走勢，但從周二的盤面和數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)分析來看，指數(shù)繼續(xù)下跌的難度較大，這說明市場已經(jīng)預(yù)期有這樣的走勢出現(xiàn)的可能，已經(jīng)提前消化。

周二低點 3216.21 點若能在早盤守住，則將極大的提振多頭的信心，指數(shù)可能出現(xiàn)強勁反彈。周三反彈的強阻力位在 3297 點附近。

從自然法則的角度看，時空協(xié)調(diào)性要求短期內(nèi)見到 3450-3454 點。中期來看，向上突破的中期目標位在 3661 點附近。因此，時間已經(jīng)不多，短期不彈則已，要彈則是快速反彈。

自然法則與股指期貨

周二股指期貨振蕩走低，尾市強勢回升，周三決戰(zhàn)的時刻來到了！

從滬深 300 指數(shù)的循環(huán)周期來看，4 月 25 日前后應(yīng)該形成一個與 1 月 25 日級別相當?shù)牡忘c，周二交易數(shù)據(jù)的結(jié)構(gòu)顯示出有這樣的可能性。

從自然法則的角度看，周三早盤會有急拉，關(guān)鍵壓力位在 3261 點，隨后展開的調(diào)整非常關(guān)鍵，重要的支持位在 3247 點。若能守穩(wěn) 3247 點，將爆發(fā)強勁的反彈，多頭將直接攻到 3285 點，隨后的走勢將決定是拉出大陽還是小陽的走勢。

若 3285 點受壓后能夠守穩(wěn) 3266 點，則將強勁突破，短期目標劍指 3580 點。若失守 3266 點，多頭仍然有機會在 3259 點展開反擊，隨后將快速拉到 3307 點，隨后調(diào)整的關(guān)鍵支持位在 3283 點。

從時空協(xié)調(diào)性看，只要突破 3314 點，則多頭危局化解，總體趨勢看漲。

現(xiàn)貨市場板塊策略

短期建議關(guān)注生物育種、垃圾發(fā)電、家庭與個人用品、通用航空、3D 概念、水利水電建設(shè)、港珠澳大橋、新能源汽車、商業(yè)和專業(yè)服務(wù)、海南旅游島等板塊。

股指期貨趨勢投資策略

趨勢投資策略僅供 500 萬以上資金持有者考慮。

未來一周，中長線多單 IF1105 合約 3261 點之下買入，首次建倉控制在 5%，每上漲 150 點后出現(xiàn) 50-70 點回落加碼，中線持有，止損設(shè)在 3220 點。