上周末信息面平靜，但期指周一并沒(méi)有結(jié)束調(diào)整，而演繹了“黑色星期一”，成交量和持倉(cāng)量均有所放大，主力合約增倉(cāng)561手至28955手，四個(gè)合約總持倉(cāng)增加1008手至39122手，而成交也增長(zhǎng)了近2萬(wàn)手，顯示在多空分歧加大的形勢(shì)下空方勢(shì)頭仍有望延續(xù)。

根據(jù)中金所公布的前20席位的持倉(cāng)數(shù)據(jù)，空頭頭寸增加192手至25594手，多頭頭寸則增加了1171手至20363手，凈空頭頭寸則減少了979手至5231手，應(yīng)該是近期下滑幅度較大的一天，按照這個(gè)數(shù)據(jù)，顯示多頭力量明顯在增強(qiáng)，而空頭力量則維持平穩(wěn)，這對(duì)行情的影響應(yīng)該是利多，但事實(shí)卻并非如此，是什么原因?qū)е鲁霈F(xiàn)背離局面呢？難道主力席位的影響力不存在了嗎？筆者認(rèn)為，多空主力對(duì)市場(chǎng)的影響是有差異的，長(zhǎng)期以來(lái)空頭主力在持倉(cāng)方面占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，空頭持倉(cāng)的變化對(duì)市場(chǎng)的影響力較強(qiáng)，但多頭持倉(cāng)長(zhǎng)期以來(lái)相對(duì)分散，因此多頭持倉(cāng)變化對(duì)市場(chǎng)的影響力明顯要弱。從周一的數(shù)據(jù)看，由于空頭主力持倉(cāng)變化不大，對(duì)市場(chǎng)干擾也有限，于是多頭持倉(cāng)數(shù)據(jù)就顯得較為重要，多頭前20席位增倉(cāng)1171手，則意味排名20席位之后的席位多頭持倉(cāng)將呈現(xiàn)減少的狀態(tài)，大約將減少610手左右，因此，可以看出非主力席位的多頭減倉(cāng)610手的影響力明顯不容忽視，回顧以前的數(shù)據(jù)也同樣存在這樣的現(xiàn)象，4月11日，空頭減倉(cāng)2246手，但多頭主力僅減倉(cāng)894手，而期指1104合約當(dāng)日是下跌了0.64％，且第二天繼續(xù)下跌，意味著多頭非主力的減倉(cāng)對(duì)市場(chǎng)壓力甚至超過(guò)主力的力量。這或許與主力多頭持倉(cāng)集中度不夠高有一定關(guān)系。從這個(gè)角度看，周一多頭非主力的減倉(cāng)將繼續(xù)拖累市場(chǎng)。

另外，雖然多頭主力集中度不夠高，但近期在空頭頭把交椅難以撼動(dòng)的情況下，多頭主力爭(zhēng)奪頭把交椅的跡象越發(fā)明顯，近期華泰長(zhǎng)城和國(guó)泰君安交替占據(jù)多頭第一的位置，但由于多頭持倉(cāng)主要還以投機(jī)行為為主，隨著市場(chǎng)的波動(dòng)，持倉(cāng)變化也較快，導(dǎo)致堅(jiān)決看多的倉(cāng)位并不多，因此，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)趨勢(shì)并不明顯的情況下，華泰長(zhǎng)城多頭第一的位置仍不會(huì)牢固。當(dāng)然這也將導(dǎo)致多頭缺乏領(lǐng)軍席位，甚至有時(shí)也就可能出現(xiàn)上面的主力持倉(cāng)影響弱于非主力持倉(cāng)的現(xiàn)象。

綜上，空頭持倉(cāng)相對(duì)穩(wěn)定的情況下，顯示空方力量增強(qiáng)并不明顯，但多頭市場(chǎng)的分化卻對(duì)市場(chǎng)形成影響，由于3300點(diǎn)的支撐擊穿，空頭及非主力多頭減持較為明顯，拖累大勢(shì)，盡管多頭主力增倉(cāng)較大，但也無(wú)濟(jì)于事，因此形成多頭增倉(cāng)不增勢(shì)的局面。因此，短期在多頭分化較大的情況下，市場(chǎng)走勢(shì)仍可能呈現(xiàn)振蕩偏弱，但空頭力量較為謹(jǐn)慎，或許也將限制下跌空間，預(yù)計(jì)下方3250點(diǎn)將是第一支撐位，3200點(diǎn)或形成強(qiáng)支撐。