一、中金所前20名會(huì)員持倉(cāng)分析

4月22日 持買單量19575 持賣單量25656 持凈空單6081手

持倉(cāng)分析：市場(chǎng)上周五低位震蕩，持倉(cāng)結(jié)構(gòu)表現(xiàn)為多單減持512手，空單增持3手，市場(chǎng)靜態(tài)持倉(cāng)表現(xiàn)為凈空格局，同時(shí)空方主力國(guó)泰君安期貨持空單4736手較前日增持211手，多單2073手較前日增持70手，中證期貨空單6040手較前日減持435手，華泰長(zhǎng)城期貨多單1922手較前日增持64手。(說(shuō)明：由于持倉(cāng)中無(wú)法準(zhǔn)確區(qū)分套保、套利、投機(jī)頭寸，所以持倉(cāng)分析不能準(zhǔn)確給出市場(chǎng)運(yùn)行方向，僅供參考)

二、國(guó)泰君安股指期貨研究所觀點(diǎn)

日K 線走勢(shì)顯示，期指繼續(xù)在3300-3400 區(qū)間弱勢(shì)震蕩，盡管盤中跌破3300 點(diǎn)的支撐位，但尾盤還是收于3300 點(diǎn)上方。近期日K 線的波幅也有所降低，市場(chǎng)略顯謹(jǐn)慎。從日內(nèi)走勢(shì)來(lái)看，經(jīng)歷了兩波的加減倉(cāng)過(guò)程，一波多頭從加倉(cāng)到減倉(cāng)，一波空頭從加倉(cāng)到減倉(cāng)，也顯示了市場(chǎng)的謹(jǐn)慎形態(tài)。繼續(xù)觀察3300 的支撐力度。維持上一策略觀點(diǎn)，即3300 止跌后的反彈行情仍需等待，短期日內(nèi)短線交易，中長(zhǎng)期多單策略。

三、個(gè)人觀點(diǎn)及操作建議

IF1105合約上周五低位震蕩，目前市場(chǎng)運(yùn)行于3300—3335的窄幅震蕩區(qū)間，市場(chǎng)中期上漲方向不變，日內(nèi)操作跌破3300短空，突破3335買入，減少震蕩區(qū)中間位置操作。

四、國(guó)內(nèi)與國(guó)際信息分析

1. 新華網(wǎng)報(bào)道，針對(duì)近日中國(guó)部分地區(qū)少數(shù)蔬菜品種出現(xiàn)“賣難”現(xiàn)象，商務(wù)部新聞發(fā)言人姚堅(jiān)23日表示，商務(wù)部已緊急下發(fā)通知，要求各地商務(wù)主管部門采取多項(xiàng)措施維護(hù)菜價(jià)穩(wěn)定和市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，同時(shí)要求商務(wù)部門與農(nóng)業(yè)等部門建立密切協(xié)作機(jī)制，千方百計(jì)緩解蔬菜“賣難”。一是加強(qiáng)商農(nóng)合作，促進(jìn)產(chǎn)銷銜接。二是細(xì)分產(chǎn)銷信息，拓寬發(fā)布渠道。三是支持菜農(nóng)投保，建立救助機(jī)制。

點(diǎn)評(píng)：一方面是“菜賤傷農(nóng)”，另一方面又要防通脹，事實(shí)上田頭的低廉菜價(jià)并沒(méi)有明顯傳導(dǎo)至消費(fèi)終端。出現(xiàn)這種情況，主要是因?yàn)槭卟藦氖召?gòu)到批發(fā)到零售，有眾多的中間環(huán)節(jié)需要利潤(rùn)，還有油價(jià)、運(yùn)費(fèi)、攤位費(fèi)等繁雜的成本，導(dǎo)致蔬菜銷售價(jià)對(duì)收購(gòu)價(jià)的變化并不十分敏感。由此也可以看到，之前中國(guó)政府抑制蔬菜價(jià)格的大幅上漲的手段，除了增加供給以外還從中間環(huán)節(jié)下手。這次商務(wù)部下發(fā)的通知內(nèi)容中，工作重點(diǎn)也是在中間環(huán)節(jié)，因此在穩(wěn)定蔬菜銷售和價(jià)格的同時(shí)，對(duì)通脹壓力的影響應(yīng)該是盡量避免的。

2. 《上海證券報(bào)》報(bào)道，61家基金管理公司旗下基金一季報(bào)今日全部披露完畢。天相統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，一季度末，基金的股票倉(cāng)位明顯縮減。對(duì)于后市，基金普遍認(rèn)同股市將在“通脹頂”和“經(jīng)濟(jì)底”的制衡下更多表現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，但判斷具體熱點(diǎn)分歧極大。一季度末，全部偏股基金的平均股票倉(cāng)位下降至81.66%，股票型基金(可比)的股票倉(cāng)位下降至86.97%，混合型基金(可比)的股票倉(cāng)位下降至77.08%，比年初分別下降2.8%、1.12%和3.35%。

點(diǎn)評(píng)：基金倉(cāng)位在一季度末有所下降，根據(jù)現(xiàn)在的形勢(shì)判斷，個(gè)中原因或是降倉(cāng)位防風(fēng)險(xiǎn)，或是調(diào)倉(cāng)位平衡布局。市場(chǎng)對(duì)行業(yè)和風(fēng)格的分歧較大，有繼續(xù)青睞藍(lán)籌，有的則開(kāi)始轉(zhuǎn)向醫(yī)藥、消費(fèi)和中小盤股。這種局面下市場(chǎng)整體維持振蕩的概率較大，緊縮政策對(duì)市場(chǎng)估值底的影響似乎式微，業(yè)績(jī)預(yù)期的升降或占主導(dǎo)因素。

3. 《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》綜合媒體報(bào)道，4月22日陜西榆林251名學(xué)生疑因服用蒙牛牛奶中毒，目前已全部治愈出院。蒙牛方面稱，早晨空腹喝牛奶等諸多原因均可能導(dǎo)致學(xué)生腹瀉，究竟是不是中毒，要等檢驗(yàn)結(jié)果出來(lái)再下結(jié)論。而當(dāng)?shù)亟逃謩t否認(rèn)學(xué)校存在管理疏漏。

點(diǎn)評(píng)：目前該事件的最終檢驗(yàn)結(jié)果還未出來(lái)，但從群體性中毒來(lái)看，蒙牛單方面解釋的空腹喝奶導(dǎo)致腹瀉的可能性不大。如果最終檢驗(yàn)結(jié)果證明是蒙牛對(duì)此負(fù)有責(zé)任，或影響到蒙牛商譽(yù)，其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手伊利和光明可能從中受益。

4. 《上海證券報(bào)》報(bào)道，4月25日至26日，一年一度的云南糖會(huì)將在昆明召開(kāi)。此次會(huì)議召開(kāi)正值2010/2011年制糖期即將結(jié)束的時(shí)間點(diǎn)，因此全國(guó)食糖總產(chǎn)量和銷售也將明朗。

點(diǎn)評(píng)：國(guó)內(nèi)糖的供求缺口依然，不過(guò)國(guó)際市場(chǎng)的供給增長(zhǎng)形勢(shì)良好，這會(huì)抑制糖價(jià)上漲。云南糖會(huì)上各方的共識(shí)將影響到今年糖價(jià)的整體走勢(shì)。

5. 中廣網(wǎng)報(bào)道，為緩解集裝箱運(yùn)輸行業(yè)面臨的運(yùn)營(yíng)成本上升困難，上海建交委、發(fā)改委等四部門昨天出臺(tái)《關(guān)于規(guī)范本市集裝箱運(yùn)輸服務(wù)有關(guān)收費(fèi)行為的意見(jiàn)》，進(jìn)一步規(guī)范與調(diào)整集裝箱道路運(yùn)輸業(yè)服務(wù)部分收費(fèi)項(xiàng)目，取消或者降低多項(xiàng)集裝箱運(yùn)輸收費(fèi)，促進(jìn)上海集裝箱道路運(yùn)輸業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展。

點(diǎn)評(píng)：《意見(jiàn)》發(fā)布后，上海集裝箱運(yùn)輸行業(yè)應(yīng)該會(huì)盡快恢復(fù)正常運(yùn)營(yíng)，相關(guān)行業(yè)所受的負(fù)面沖擊也可能降至最低。

6. 上周六(23日)，雙匯發(fā)展發(fā)布公告承認(rèn)，公司確實(shí)承諾對(duì)經(jīng)銷商可100%退貨，損失由雙匯承擔(dān)。19日，雙匯發(fā)展復(fù)牌時(shí)公告稱，鮮凍品及肉制品日均發(fā)貨量已恢復(fù)至2011年3月上半月平均日發(fā)貨量的70%~80%；日回貨款9000多萬(wàn)，恢復(fù)至3月上半月平均日回收款的72%。

點(diǎn)評(píng)：雙匯發(fā)展公告說(shuō)明了影響雙匯業(yè)績(jī)的并非發(fā)貨量而是銷售量，這一點(diǎn)市場(chǎng)需要區(qū)分清楚。雙匯商譽(yù)和消費(fèi)者信心的恢復(fù)需要時(shí)間，也有待考驗(yàn)，因此尚不能靠發(fā)貨量來(lái)判斷雙匯已經(jīng)回到正軌。

綜合評(píng)論：

滬深股市上周繼續(xù)振蕩，大盤藍(lán)籌股已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)出續(xù)漲乏力現(xiàn)象，而表現(xiàn)落后的醫(yī)藥、消費(fèi)和中小盤股等品種雖有反彈，但熱點(diǎn)略顯散亂而且趨勢(shì)尚未清晰。市場(chǎng)對(duì)風(fēng)格偏好各有理由，只是緊縮環(huán)境下大盤藍(lán)籌續(xù)漲空間有限，這意味著靠其獲取超額收益難度增加，其他品種仍有活躍可能。市場(chǎng)整體振蕩熱點(diǎn)散亂的格局短期難改。