1．行情回顧

周四（4 月 21 日）受隔夜美股大漲帶動，滬指早盤大幅高開，隨后低走回補跳空缺口，10 點過后在鋼鐵、券商、煤炭等權(quán)重股強勢上漲的帶動下震蕩向上，但由于市場觀望情緒濃重，多頭信心不足，午盤前指數(shù)沖高回落，午后呈現(xiàn)高位震蕩盤整態(tài)勢；現(xiàn)指最終報收于 3317.37 點，下跌 21.62 點，收成小十字星；成交金額 987.39億，較上一交易日小幅放大。

期指方面，主力 IF1105 合約以 3328.6點開盤，最高 3345.4點，最低 3313點，尾盤收于 3320.0 點，上漲 10.8 點或跌 0.33%；成交量為 14.37 萬手，成交量縮量9.21%；持倉量 2.86 萬手，倉差-1089手。

股指期貨市場總成交量為 14.84 萬手，成交量縮量 8.14%；總持倉量為 3.83 萬手，倉差-1101 手。

從盤后持倉看，主力 IF1105 合約的前 20 位買單持有量為 2.01 萬手，同比減倉862手；前 20 名空單持有量為 2.58 萬手，同比減倉 380 手；前５位多單持有量同比減倉 387手，前 5位空單持有量同比減倉 724 手，多空雙方均有小幅減倉。

2. 基差分析

主力合約 IF1105 期現(xiàn)價差最高 18.35 點，最低 4.66 點，均值 10.3 點；IF1106-IF1105 跨期價差最高 17.0 點，最低 12.8，均值 15.4 點；IF1112-IF1109 價差波動范圍最大，為 31.2 點，價差 IF1106-IF1105 波動范圍最小，僅為 4.2 點。

3.市場消息面

（1）國務(wù)院：將推進利率市場化改革。國務(wù)院周三表示，已確定 2011 年改革重點工作，其中包括推進利率市場化改革和調(diào)整完善房地產(chǎn)相關(guān)稅收政策。

（2）巴西央行將基準利率上調(diào) 25 個基點至 12%。巴西央行周三將基準 Selic 利率上調(diào) 25 個基點，同時暗示當前的加息步伐可能暫停，以為采取其他替代措施遏制加速上升的通貨膨脹留下余地。巴西央行貨幣政策委員會將基準利率上調(diào)至12%。

4. 后市看法

期指主力 IF1105 合約收出五日收陰，多頭連繼兩日反彈但高度均有限，且指數(shù)重心持續(xù)下降；近幾日雖然國內(nèi)消息面較為平淡，但外圍股指及重要商品期貨價格波動異常劇烈；由于近期元持繼下跌，并帶動原油、黃金等商品持續(xù)走強，投資者宜加以關(guān)注外盤重要股指及美元走勢；周四shiborb 大幅上漲，隔夜利率上升117.64BP，1 周利率上升 92.83，同業(yè)拆放利率明顯上升，顯示短期資金緊張程度有所升溫；筆者認為，隨著市場觀望情緒升溫，后市如無大的利多利空消息出爐，期指多空僵持的局面短期恐難以打破；操作上，投資者可以觀望為主，激進的投資者可少量短空，但宜作好止損設(shè)置。