1．行情回顧

周四（4 月 21 日）受隔夜美股大漲帶動(dòng)，滬指早盤(pán)大幅高開(kāi)，隨后低走回補(bǔ)跳空缺口，10 點(diǎn)過(guò)后在鋼鐵、券商、煤炭等權(quán)重股強(qiáng)勢(shì)上漲的帶動(dòng)下震蕩向上，但由于市場(chǎng)觀望情緒濃重，多頭信心不足，午盤(pán)前指數(shù)沖高回落，午后呈現(xiàn)高位震蕩盤(pán)整態(tài)勢(shì)；現(xiàn)指最終報(bào)收于 3317.37 點(diǎn)，下跌 21.62 點(diǎn)，收成小十字星；成交金額 987.39億，較上一交易日小幅放大。

期指方面，主力 IF1105 合約以 3328.6點(diǎn)開(kāi)盤(pán)，最高 3345.4點(diǎn)，最低 3313點(diǎn)，尾盤(pán)收于 3320.0 點(diǎn)，上漲 10.8 點(diǎn)或跌 0.33%；成交量為 14.37 萬(wàn)手，成交量縮量9.21%；持倉(cāng)量 2.86 萬(wàn)手，倉(cāng)差-1089手。

股指期貨市場(chǎng)總成交量為 14.84 萬(wàn)手，成交量縮量 8.14%；總持倉(cāng)量為 3.83 萬(wàn)手，倉(cāng)差-1101 手。

從盤(pán)后持倉(cāng)看，主力 IF1105 合約的前 20 位買(mǎi)單持有量為 2.01 萬(wàn)手，同比減倉(cāng)862手；前 20 名空單持有量為 2.58 萬(wàn)手，同比減倉(cāng) 380 手；前５位多單持有量同比減倉(cāng) 387手，前 5位空單持有量同比減倉(cāng) 724 手，多空雙方均有小幅減倉(cāng)。

2. 基差分析

主力合約 IF1105 期現(xiàn)價(jià)差最高 18.35 點(diǎn)，最低 4.66 點(diǎn)，均值 10.3 點(diǎn)；IF1106-IF1105 跨期價(jià)差最高 17.0 點(diǎn)，最低 12.8，均值 15.4 點(diǎn)；IF1112-IF1109 價(jià)差波動(dòng)范圍最大，為 31.2 點(diǎn)，價(jià)差 IF1106-IF1105 波動(dòng)范圍最小，僅為 4.2 點(diǎn)。

3.市場(chǎng)消息面

（1）國(guó)務(wù)院：將推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革。國(guó)務(wù)院周三表示，已確定 2011 年改革重點(diǎn)工作，其中包括推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革和調(diào)整完善房地產(chǎn)相關(guān)稅收政策。

（2）巴西央行將基準(zhǔn)利率上調(diào) 25 個(gè)基點(diǎn)至 12%。巴西央行周三將基準(zhǔn) Selic 利率上調(diào) 25 個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)暗示當(dāng)前的加息步伐可能暫停，以為采取其他替代措施遏制加速上升的通貨膨脹留下余地。巴西央行貨幣政策委員會(huì)將基準(zhǔn)利率上調(diào)至12%。

4. 后市看法

期指主力 IF1105 合約收出五日收陰，多頭連繼兩日反彈但高度均有限，且指數(shù)重心持續(xù)下降；近幾日雖然國(guó)內(nèi)消息面較為平淡，但外圍股指及重要商品期貨價(jià)格波動(dòng)異常劇烈；由于近期元持繼下跌，并帶動(dòng)原油、黃金等商品持續(xù)走強(qiáng)，投資者宜加以關(guān)注外盤(pán)重要股指及美元走勢(shì)；周四shiborb 大幅上漲，隔夜利率上升117.64BP，1 周利率上升 92.83，同業(yè)拆放利率明顯上升，顯示短期資金緊張程度有所升溫；筆者認(rèn)為，隨著市場(chǎng)觀望情緒升溫，后市如無(wú)大的利多利空消息出爐，期指多空僵持的局面短期恐難以打破；操作上，投資者可以觀望為主，激進(jìn)的投資者可少量短空，但宜作好止損設(shè)置。