1．行情回顧

周三（4月 20 日）受隔夜道指展開反彈影響，現(xiàn)指早盤高開后呈窄幅震蕩走勢，午盤后在金融、鋼鐵板塊的集體殺跌帶動下出現(xiàn)一波跳水，午后指數主體呈弱勢震蕩走勢；有色板塊全天表現(xiàn)強勢，成為護盤主力；現(xiàn)指最終報收于 3295.76 點，收平，收成小十字星；成交金額 936.67億，較上一交易日縮量近一成。

期指方面，主力 IF1105 合約以 3318.8點開盤，最高3327.6 點，最低 3296.2點，尾盤收于3316.0點，下跌2.0點或跌0.06%；成交量為13.16萬手，成交量縮量22.2%；持倉量2.97萬手，倉差 2475手。

股指期貨市場總成交量為 13.73 萬手，成交量縮量 22.24%；總持倉量為 3.94 萬手，倉差 2966 手。

從盤后持倉看，主力 IF1105 合約的前 20 位買單持有量為 2.10 萬手，同比增倉3016 手；前20 名空單持有量為2.64萬手，同比增倉 2334手；前５位多單持有量同比增倉 1555 手，前 5位空單持有量同比增倉 1748 手；多空主力分別大幅加倉，新晉多頭一號華泰長城多單增倉 1206手；“空軍一號”中證期貨空單加倉 1789 手。

2. 基差分析

主力合約IF1105期現(xiàn)價差最高21.98點，最低8.6點，均值14.6點；IF1106-IF1105跨期價差最高 18.2 點，最低 13.6，均值 15.7 點；IF1109-IF1106 價差波動范圍最大，為 18.2 點，價差 IF1106-IF1105 波動范圍最小，僅為 4.6點。

3.市場消息面

（1）財政部部長謝旭人：個稅免征額擬升至 3000 元。十一屆全國人大常委會第二十次會議 20 日審議個人所得稅法修正案草案。本次修改個人所得稅法的主要目的是減輕中低收入者稅收負擔，加大稅收調節(jié)收入分配力度。中國財政部部長謝旭人在會上表示，草案擬將個人所得稅免征額由現(xiàn)行的每月 2000元提高到每月 3000 元。

（2）九部門發(fā)布緊急通知限制電解鋁產能。國家工業(yè)和信息化部周三表示，中國九個政府部門聯(lián)合向地方政府發(fā)布緊急通知，要求立即叫停擬建電解鋁項目，這是應對該行業(yè)產能過剩的措施之一。

（3）泰國央行上調基準利率 25 個基點。由于通貨膨脹壓力加大，泰國央行繼續(xù)實施利率正?；胧?。泰國央行貨幣政策委員會將 1 天期回購利率上調 25 個基點，至 2.75%。至此，自去年 7月啟動緊縮周期以來，泰國央行已累計上調基準利率 150個基點。

4. 后市看法

本周四為存款準備金繳款日。從周二走勢看，盡管滬指盤中有所反彈，但反彈高度和量能有限，且在 3020 一線仍受到較大壓制；從盤后多頭持倉看，多空一號主力均大幅加碼意欲對決，顯示市場對后市趨勢性方向分歧郊大；而從技術上，隨著指數重心的下移和均線的反轉下探，筆者認為期指后市仍有調整的空間；操作上，前期空單可繼續(xù)作短線持有。