一、行情回顧

期貨方面：

受全球股市大跌拖累，滬深 300 指數(shù)早盤低開低走一路下行，午后低位反彈，中小盤題材股紛紛活躍，尾盤指數(shù)再度回落，滬指跌破 20、30日線，收出放量中陰，吞沒了 4月 7日以來的上升空間。板塊方面，金融地產(chǎn)股拖累股指，有色等資源股跌幅居前，鋼鐵股沖高回落，化工股持續(xù)受資金關(guān)注，農(nóng)業(yè)、電器等消費類股走強，而創(chuàng)業(yè)板指、中小板指再創(chuàng)階段新低。

滬深 300 期指合約全日跟隨標的指數(shù)呈現(xiàn)震蕩走低趨勢，四支合約全部收跌。其中主力合約IF1105同樣低開低走，臨近午盤下探到日內(nèi)最低點，午后雖然隨同現(xiàn)指又一波反彈，但收盤時分的再次回落，使得主力合約回落至 3350 點下方。IF1105 合約報收 3311.4 點，跌 47.8 點。從成交持倉看，四份期指合約成交量于昨日基本持平，持倉量小幅上升 248手。主力合約 IF1105期現(xiàn)價差全日在[2,18]區(qū)間震蕩，仍無套利空間可言。

二、消息面 

1、劉明康：將開展新一輪房地產(chǎn)貸款壓力測試

4月 19日，銀監(jiān)會召開 2011年第二次經(jīng)濟金融形勢通報會，對國內(nèi)外宏觀形勢進行總結(jié)和研判，對銀行業(yè)面臨的風(fēng)險問題進行深入剖析，并提出下一階段銀行業(yè)的工作要求。銀監(jiān)會主席劉明康出席會議并做重要講話，要求各銀行業(yè)金融機構(gòu)增強憂患意識，謹守風(fēng)險底線，繼續(xù)鞏固來之不易的發(fā)展改革成果，切實加強風(fēng)險文化建設(shè)，再創(chuàng)銀行業(yè)發(fā)展轉(zhuǎn)型新局面。開展新一輪的房地產(chǎn)貸款壓力測試。

2、央行：未來存款準備金率的上調(diào)仍有相當(dāng)空間

胡曉煉表示，下一階段，央行將根據(jù)外匯占款投放、公開市場到期以及市場形勢等變化，合理搭配公開市場操作、存款準備金率等對沖工具，保持銀行體系流動性處于適當(dāng)水平。他強調(diào)，上調(diào)存款準備金率，主要是對沖外匯流入投放的新增流動性，對金融機構(gòu)的正常頭寸并未造成大的影響，總體效應(yīng)呈現(xiàn)中性。從理論和實際分析測算，存款準備率調(diào)整未來還有相當(dāng)空間。

3、個稅法修正案今審議 “起征點”或調(diào)為 3000 元

據(jù)中新社 4月 20日報道，今日，十一屆全國人大常委會第二十次會議召開。按照日程，會議將在從 20 日至 22 日的三天時間里，對《中華人民共和國個人所得稅法修正案(草案)》等法案進行審議。據(jù)此間多家權(quán)威媒體透露，個稅的工薪所得費用扣除額預(yù)計會調(diào)整為 3000元，稅率結(jié)構(gòu)由 9級累進稅率調(diào)整為 7級累進稅率。

三、投資策略

昨日受外在因素影響，前段時間的多空平衡被打破，股指大幅調(diào)整，但仍收在此次上升楔形的下沿處，大跌過后風(fēng)險有所釋放，同時隔夜外盤反彈，今日有望在 10線處企穩(wěn)，但反彈力度有限，參考支撐位 3285，壓力位3320。鑒于明日準備金繳款日，短期資金面有所緊張，操作上，多單依然需要謹慎。