隔夜大宗商品大幅下挫拖累現(xiàn)指板塊中資源股走弱，滬深300現(xiàn)指昨日盤中寬幅震蕩，失守5日均線支撐，報收十字星，成交量維持在高位。IF1104盤中下探3300點支撐，下跌0.64%，尾盤減倉3134手，主力移倉繼續(xù)進行。

期現(xiàn)套利方面， IF1104基差呈現(xiàn)出震蕩下行的走勢，與期價走勢依然負(fù)相關(guān)，午后出現(xiàn)恐慌性下挫時，期指多處于貼水狀態(tài)。9點54分，其升水達(dá)日內(nèi)最大值12.35點，未能超出15.47點的期現(xiàn)套利閥值。IF1105套利機會依舊不存在，10點12分，其升水達(dá)日內(nèi)最大值24.71點，未能超出28.44點的理論上的期現(xiàn)套利閥值?？缙谔桌矫?，遠(yuǎn)月合約跌幅稍大于近月合約，IF1105-IF1104游走于10.4點-15點，重心較上一交易日稍有下滑，如我們所預(yù)期，價差未能走強，前期入場的期現(xiàn)套利倉離場，不再重點關(guān)注。

我們之前提及，信貸控制對民營經(jīng)濟和中小企業(yè)影響較大，它們也多是中小板、創(chuàng)業(yè)板等次新股的大小非股東，因此，減持的意愿將有所上升。產(chǎn)業(yè)資本3月減持金額環(huán)比大幅增加，按交易日調(diào)整后上周減持金額較3月日均減持金額繼續(xù)上升，中小板和創(chuàng)業(yè)板減持金額上升至較高水平。從技術(shù)形態(tài)來看，我們認(rèn)為，中小板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)短期存在企穩(wěn)的需求，藍(lán)籌股仍將是驅(qū)動現(xiàn)指上升的主要力量，金融地產(chǎn)短期調(diào)整空間有限，或有反彈需求。本周五將要公布一季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，又逢IF1104到期交割，這使得現(xiàn)貨市場較為謹(jǐn)慎，短期出現(xiàn)震蕩整理。從昨日的持倉量來看，IF1104減倉3134手的同時，IF1105增倉2482手，移倉持續(xù)進行中。我們認(rèn)為，IF1104短線仍有在3310點至3320點整固的需求，短線壓力位是5日均線，支撐位參考3310點。操作方面，低位中線多單移至IF1105后繼續(xù)持有；對于3200點關(guān)口附近入場的余留少量多單，若下破10日均線則止盈離場；前日我們建議5日均線附近入場的多單，止損位依舊設(shè)置在3300點。