今日宏觀主題

汽車行業(yè)增速放緩：政策壓力還是季節(jié)因素？

中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì) 10 日公布的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度國(guó)產(chǎn)汽車銷量達(dá)到 498.37 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng) 8.08％，增幅比上年同期大幅回落。

中汽協(xié)的統(tǒng)計(jì)顯示，今年 3 月，國(guó)產(chǎn)汽車產(chǎn)銷 182.73 萬(wàn)輛和 182.85 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng) 5％左右。今年 1－3 月，國(guó)產(chǎn)汽車?yán)塾?jì)產(chǎn)銷 489.57 萬(wàn)輛和 498.37 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)7.48％和8.08％，增幅比上年同期回落69.51個(gè)百分點(diǎn)和63.7個(gè)百分點(diǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，中國(guó) 3 月產(chǎn)銷情況均好于 2 月，但仍未達(dá)到 2010 年 12 月創(chuàng)下的產(chǎn)銷量歷史最高水平；累計(jì)同比顯示，今年 1～3 月汽車產(chǎn)量增速出現(xiàn)高位回落，已經(jīng)處于歷史同期的較低水平；從汽車銷量來(lái)看，3 月商用車的銷量增速超過(guò)乘用車；另外，連續(xù)三個(gè)月產(chǎn)銷差為負(fù)值，顯示汽車行業(yè)正處于消耗庫(kù)存的階段。

政策制約汽車產(chǎn)銷

自 2009 年 3 月 1 日起實(shí)施的“汽車下鄉(xiāng)”等優(yōu)惠政策于去年 12 月 31 日到期；自今年開(kāi)始北京購(gòu)車實(shí)施“搖號(hào)”的辦法并限制購(gòu)車數(shù)量；工信部及發(fā)改委稱，今年不會(huì)出臺(tái)汽車行業(yè)“十二五”規(guī)劃，取而代之的是《節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，從而有效地推動(dòng)行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

原材料及成品油價(jià)格攀升

2010 年 8 月份以來(lái)，汽車產(chǎn)品原材料價(jià)格進(jìn)入上升通道。2011 年 1 季度，冷軋鋼材板卷銷售均價(jià)同比下降 1.9%；熱軋鋼材板卷銷售均價(jià)同比增長(zhǎng) 20.4%；聚丙烯價(jià)格同比增長(zhǎng) 11.8%。

一季度，國(guó)際原油價(jià)格指數(shù)上漲了 15.76%，相應(yīng)地，年內(nèi)國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格也上調(diào)了兩次：國(guó)家發(fā)改委在 2011 年 4 月 7 日正式對(duì)汽柴油價(jià)分別調(diào)高 500 元/噸、400 元/噸。其中，航用 3 號(hào)噴氣燃料價(jià)格上調(diào) 500 元/噸至 6840 元/噸。今年的第一輪提價(jià)時(shí)點(diǎn)為 2 月 20 日，價(jià)格上調(diào) 350 元/噸漲幅。

日本地震

日本地震已經(jīng)導(dǎo)致日本汽車減產(chǎn)超過(guò) 30 萬(wàn)輛，且由于部分關(guān)鍵零部件廠家處于停產(chǎn)狀態(tài)，那么全球汽車產(chǎn)量或?qū)⑾陆?30%，兩個(gè)月后由于零部件供給缺口，減產(chǎn)量或達(dá)到 300 萬(wàn)輛，約占 2010 年全年產(chǎn)量的 4%。這對(duì)有色、橡膠和鋼材等價(jià)格構(gòu)成壓力，從這一角度來(lái)看，全球汽車減產(chǎn)對(duì)于中國(guó)汽車產(chǎn)銷或形成利好。

結(jié)論

一方面，國(guó)家優(yōu)惠政策退出和部分市場(chǎng)出現(xiàn)限購(gòu)抑制了市場(chǎng)需求，另一方面前期銷售基數(shù)過(guò)大以至 3 月同比增量并不明顯；原材料價(jià)格上漲、成品油提價(jià)對(duì)于汽車生產(chǎn)企業(yè)構(gòu)成一定威脅，但日本地震引發(fā)的汽車產(chǎn)量下降或抑制汽車原材料價(jià)格，那么國(guó)內(nèi)汽車供給或?qū)⒂兴黾?，但可能根?jù)工信部和發(fā)改委對(duì)于行業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整以及外部缺口確定增產(chǎn)方案。

滬深300指數(shù)技術(shù)視角

周二滬深 300 指數(shù)振蕩收星，市場(chǎng)呈現(xiàn)觀望氣氛，但市場(chǎng)已經(jīng)沒(méi)有時(shí)間給投資者提供更長(zhǎng)的觀望思考的時(shí)間，因?yàn)橹芤坏母唿c(diǎn)距離去年 11 月正好是江恩的平方周期，市場(chǎng)會(huì)在短期內(nèi)出出現(xiàn)較大的波動(dòng)。
 
目前的點(diǎn)位已經(jīng)運(yùn)行在均線束之上 5 個(gè)交易日，并且目前均線束已經(jīng)呈現(xiàn)平行運(yùn)行態(tài)勢(shì)，這種態(tài)勢(shì)的趨勢(shì)，看漲的概率明顯較大，指數(shù)再次跌破均線束下沿的可能性基本上可以排除。

從循環(huán)周期的角度看，今年 1 月 25 日的低點(diǎn)具有重要的天道趨勢(shì)，這種趨勢(shì)的影響是不以人的意志為轉(zhuǎn)移的，這點(diǎn)可以從圖 2.2.2，即上證指數(shù)（滬深 300 指數(shù)）2011 年 1 月 25 日低點(diǎn)星象圖中明顯看出，圖中的幾何結(jié)構(gòu)讓人震驚并對(duì)江恩老先生在上個(gè)世紀(jì)30年代沒(méi)有電腦等作圖工具的背景下所創(chuàng)立的幾何預(yù)測(cè)理論所折服?？紤]的核心機(jī)密，這種幾何結(jié)構(gòu)對(duì)后市影響的數(shù)學(xué)推導(dǎo)只能靠投資者自己去思考和揣摩，筆者此處點(diǎn)到為止，不做更多的披露，這也是江恩對(duì)江恩派弟子的期許，因?yàn)楹诵牡拿孛苤荒軅魇诮o那些久經(jīng)磨難考驗(yàn)而不喪失意志并仍然對(duì)人生心懷理想，對(duì)上帝感念的人。幾何預(yù)測(cè)理論的榮譽(yù)永遠(yuǎn)屬于 Gann。

從技術(shù)上看，周三直接拉抬的可能性仍然是存在的，這種走勢(shì)若出現(xiàn)只能以權(quán)重股推動(dòng)的強(qiáng)勢(shì)上漲模式呈現(xiàn)。

若周三繼續(xù)打壓，則重要的支持位在 3293 點(diǎn)附近，隨后的走勢(shì)要么強(qiáng)勢(shì)拉升到 3471 點(diǎn)附近，要么橫盤震蕩磨到 3270 點(diǎn)后轉(zhuǎn)強(qiáng)。

以下是中期觀點(diǎn)，復(fù)述上期報(bào)告的內(nèi)容。

從中期的角度看，我們?nèi)匀粓?jiān)持我們近期的觀點(diǎn)，即，自去年 7 月低點(diǎn)展開(kāi)的反彈至少應(yīng)該見(jiàn)到 3634 點(diǎn)的位置，但在突破去年 11 月高點(diǎn)后，先會(huì)在 3566點(diǎn)附近遇到一次空頭的主動(dòng)性阻擊，即使多頭氣盛，也難以直接突破 3634 點(diǎn)，而3606 點(diǎn)附近存在一定的整數(shù)壓力。

我們?nèi)匀粌A向于認(rèn)為，滬深 300 指數(shù)的中級(jí)趨勢(shì)已經(jīng)形成，未來(lái) 2 個(gè)月有可能突破去年 11 月中旬的高點(diǎn)，目標(biāo)謹(jǐn)慎看高到 4500 點(diǎn)之上的位置。但在突破去年 11 月高點(diǎn)前，還將在 3397 點(diǎn)和 3471 點(diǎn)兩個(gè)位置遇到空頭的阻擊。

從循環(huán)周期的角度看，高點(diǎn)出現(xiàn)的時(shí)間最早不會(huì)早于 5 月中旬，5 月底形成一個(gè)重要的技術(shù)高點(diǎn)的可能性較大，理由主要是基于江恩指出的低點(diǎn)到高點(diǎn)的 4 個(gè)月循環(huán)周期以及兩個(gè)重要高點(diǎn)的 3 個(gè)月循環(huán)周期的 2 倍的幾何關(guān)系。

自然法則與股指期貨

周二股指期貨窄幅振蕩，早盤在 3325 點(diǎn)附近獲得支持，然而反彈到 3360 點(diǎn)稍下位臵后受均線束的壓制而急跌，但在第二支持位 3315 點(diǎn)附近稍下位臵 3310點(diǎn)獲得支持，尾市翹收，市場(chǎng)進(jìn)入到關(guān)鍵的時(shí)點(diǎn)。

從自然法則的角度看，周三反彈的可能性較大。反彈的關(guān)鍵壓力位在 3358 點(diǎn)附近，稍下的 3346 點(diǎn)因受均線束壓制和周二反彈高點(diǎn)的影響而有一次較明顯的打壓。3346 點(diǎn)受阻調(diào)整的關(guān)鍵支持位在 3328 點(diǎn)，守住的概率較大。

3358 點(diǎn)受阻調(diào)整的關(guān)鍵支持位在 3334 點(diǎn)附近，隨后再次上漲會(huì)呈現(xiàn)快速拉升的態(tài)勢(shì)。

從時(shí)空的協(xié)調(diào)性看，我們傾向于認(rèn)為短期內(nèi)將向 3398 點(diǎn)附近逼近，突破 3400點(diǎn)整數(shù)大關(guān)的天時(shí)地利已經(jīng)來(lái)到，就看投資者能否形成合力達(dá)到人和的天道。

從中長(zhǎng)期走勢(shì)看，我們堅(jiān)持我們的觀點(diǎn)：趨勢(shì)看漲。建議長(zhǎng)線的指數(shù)投資者逢急跌輕倉(cāng)買入，長(zhǎng)線持有。

現(xiàn)貨市場(chǎng)板塊策略

短期建議關(guān)注保險(xiǎn)、鋼結(jié)構(gòu)、醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)、銀行、多元金融、社保重倉(cāng)、基金重倉(cāng)、觸摸屏、基金減持、智能交通等板塊。

股指期貨趨勢(shì)投資策略

趨勢(shì)投資策略僅供 500 萬(wàn)以上資金持有者考慮。

中長(zhǎng)線多單持有，未來(lái)一周，1104 合約 3310 點(diǎn)之下逢低買入，最大倉(cāng)位控制在 20%之內(nèi)。初次建倉(cāng)者，倉(cāng)位控制在 5%之下。長(zhǎng)線多單止損設(shè)在 3265 點(diǎn)。