1.行情回顧

周一（4 月 11 日）滬深 300 指數(shù)早盤高開，上午股指震蕩上漲，午后金融板塊快速回落，股指一路下探，尾盤收于 3333.43 點，與上一個交易日相比下跌19.93點，跌幅 0.59%。當(dāng)日成交金額與上一個交易日相比大幅增加，增至 1419.74 億元，增幅為 32.28%。

期指方面，股指期貨市場合約總成交量和合約總持倉量均有所減少。期貨合約總成交量為 15.06 萬手，減少 12.61%，總持倉量為 36604 手，減少 479 手，減幅 1.31%。與上一個交易日結(jié)算價相比，四份合約的結(jié)算價均出現(xiàn)下跌。主力合約 IF1104 價格下午不斷下跌，尾盤略有回升，最后收于 3344.6點。合約 IF1104 結(jié)算價較上個交易日下跌 10.6 點，跌幅為 0.32%；持倉量大幅下降，為 22859 手，較上個交易日減少2782 手，減幅 10.85%。合約 IF1105的成交量和持倉量大幅增加。

主力合約IF1104的前20名買單持有量為1.66萬手，減倉1662手，減幅為9.08%；前 20 名賣單持有量為 1.96 萬手，減倉 2329 手，減幅為 10.64%。前 5 名買單持倉6768 手，減倉 1238手，減幅 15.46%；前5 名賣單持倉 1.30 萬手，減倉 2130 手，減幅 14.06%。

從合約的機(jī)構(gòu)持單變化情況看，合約 IF1104 的持倉出現(xiàn)大幅減少。買方前20名機(jī)構(gòu)減倉幅度低于賣方前 20 名機(jī)構(gòu)減倉幅度，為 1.56%；買方前五名機(jī)構(gòu)減倉幅度高于賣方前五名機(jī)構(gòu)減倉幅度，為 1.4%。顯示出市場中多空分歧嚴(yán)重，股指維持震蕩格局的可能性很大。

2.基差走勢

主力合約 IF1104在盤中出現(xiàn)負(fù)基差?；铋_盤為 5.22 點，上午隨著股指的不斷上漲，合約 IF1104的價格上漲乏力，合約出現(xiàn)負(fù)基差。下午股指不斷下跌，合約 IF1104的基差在 13:39 恢復(fù)為正基差狀態(tài)。股市收盤時，基差為 8.37 點。全天基差均值為3.10 點，波動 17.38點。價差 IF1105-IF1104 日內(nèi)主體在 12.4-16.2 點區(qū)間波動，僅波動 3.8 點，開盤時價差為 14.6 點，尾盤價差收于 13.4 點，價差圍繞當(dāng)日均值 14.38點上下波動。價差 IF1109-IF1105 波動范圍最大，達(dá)到 10.2 點。

3.市場消息面

（1）海關(guān)總署10日公布今年一季度我國外貿(mào)進(jìn)出口情況。3月份我國進(jìn)口1520.6億美元，當(dāng)月貿(mào)易順差 1.4億美元。受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)保持較快增長、國際市場大宗商品價格大幅上漲以及春節(jié)長假等因素影響，今年一季度我國出現(xiàn) 10.2億美元的貿(mào)易逆差，為 6年來首次出現(xiàn)季度貿(mào)易逆差。市場人士指出，受國際大宗商品與機(jī)電類商品進(jìn)口需求不斷增加，及總體進(jìn)口成本維持高位的影響，4 月份進(jìn)口同比增速繼續(xù)上升，預(yù)計 4月份貿(mào)易順差持穩(wěn)略升。隨著4 月份出口狀況的進(jìn)一步恢復(fù)，對外貿(mào)易盈余逐漸走出年初的低迷狀態(tài)。但全年貿(mào)易順差收窄的趨勢仍將延續(xù),預(yù)計2011 年全年貿(mào)易順差可能會收窄到 1200億美元左右。

（2）有色十二五規(guī)劃浮出水面 將形成10 家千億集團(tuán)?！笆濉睍r期有色金屬工業(yè)增加值(可比價格)年均增長 10%，十種有色金屬產(chǎn)量年均增幅控制在 8%左右。原中國有色金屬學(xué)會會長康義表示，“十二五”時期有色金屬企業(yè)對產(chǎn)業(yè)鏈、價值鏈進(jìn)行調(diào)整重組，掌控產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)和核心技術(shù)，推動產(chǎn)業(yè)鏈由低端向中高端轉(zhuǎn)變，提升核心競爭力。2015 年，具有自備電和直購電的電解鋁產(chǎn)能達(dá)到 90%以上，銅冶煉、電解鋁裝備達(dá)到世界先進(jìn)水平的比重在 95%以上，鉛鋅冶煉世界先進(jìn)水平達(dá)到85%以上。2015年，20萬噸以上企業(yè)的銅、鋁產(chǎn)量占全國總產(chǎn)量的比重分別達(dá)到90%、95%，3至 5家有色金屬企業(yè)進(jìn)入世界 500 強(qiáng)，銷售額超過1000億元的企業(yè)達(dá)到 10家以上。資源保障方面也成為有色“十二五”規(guī)劃中的重點之一?！笆濉逼陂g要進(jìn)一步加強(qiáng)國內(nèi)可能的成礦地帶的普查和勘探，增加國內(nèi)后備有色金屬礦產(chǎn)資源。

4.后市看法

4 月11 日，股指高開低走，權(quán)重板塊均紛紛回落，市場成交金額放大，上漲動力逐步趨弱。從期貨市場盤后持倉情況看，主力合約 IF1104 持倉大幅減少，市場中多空分歧嚴(yán)重。不斷高企的金價和油價，使得企業(yè)生產(chǎn)成本增加，市場通脹預(yù)期再起。本周各項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將逐漸公布，市場預(yù)計 3 月 CPI 的同比增幅或超去年高點 5.1%。綜合種種因素，近期股指震蕩的可能性偏大。