1.行情回顧

周一（4 月 11 日）滬深 300 指數(shù)早盤高開(kāi)，上午股指震蕩上漲，午后金融板塊快速回落，股指一路下探，尾盤收于 3333.43 點(diǎn)，與上一個(gè)交易日相比下跌19.93點(diǎn)，跌幅 0.59%。當(dāng)日成交金額與上一個(gè)交易日相比大幅增加，增至 1419.74 億元，增幅為 32.28%。

期指方面，股指期貨市場(chǎng)合約總成交量和合約總持倉(cāng)量均有所減少。期貨合約總成交量為 15.06 萬(wàn)手，減少 12.61%，總持倉(cāng)量為 36604 手，減少 479 手，減幅 1.31%。與上一個(gè)交易日結(jié)算價(jià)相比，四份合約的結(jié)算價(jià)均出現(xiàn)下跌。主力合約 IF1104 價(jià)格下午不斷下跌，尾盤略有回升，最后收于 3344.6點(diǎn)。合約 IF1104 結(jié)算價(jià)較上個(gè)交易日下跌 10.6 點(diǎn)，跌幅為 0.32%；持倉(cāng)量大幅下降，為 22859 手，較上個(gè)交易日減少2782 手，減幅 10.85%。合約 IF1105的成交量和持倉(cāng)量大幅增加。

主力合約IF1104的前20名買單持有量為1.66萬(wàn)手，減倉(cāng)1662手，減幅為9.08%；前 20 名賣單持有量為 1.96 萬(wàn)手，減倉(cāng) 2329 手，減幅為 10.64%。前 5 名買單持倉(cāng)6768 手，減倉(cāng) 1238手，減幅 15.46%；前5 名賣單持倉(cāng) 1.30 萬(wàn)手，減倉(cāng) 2130 手，減幅 14.06%。

從合約的機(jī)構(gòu)持單變化情況看，合約 IF1104 的持倉(cāng)出現(xiàn)大幅減少。買方前20名機(jī)構(gòu)減倉(cāng)幅度低于賣方前 20 名機(jī)構(gòu)減倉(cāng)幅度，為 1.56%；買方前五名機(jī)構(gòu)減倉(cāng)幅度高于賣方前五名機(jī)構(gòu)減倉(cāng)幅度，為 1.4%。顯示出市場(chǎng)中多空分歧嚴(yán)重，股指維持震蕩格局的可能性很大。

2.基差走勢(shì)

主力合約 IF1104在盤中出現(xiàn)負(fù)基差?；铋_(kāi)盤為 5.22 點(diǎn)，上午隨著股指的不斷上漲，合約 IF1104的價(jià)格上漲乏力，合約出現(xiàn)負(fù)基差。下午股指不斷下跌，合約 IF1104的基差在 13:39 恢復(fù)為正基差狀態(tài)。股市收盤時(shí)，基差為 8.37 點(diǎn)。全天基差均值為3.10 點(diǎn)，波動(dòng) 17.38點(diǎn)。價(jià)差 IF1105-IF1104 日內(nèi)主體在 12.4-16.2 點(diǎn)區(qū)間波動(dòng)，僅波動(dòng) 3.8 點(diǎn)，開(kāi)盤時(shí)價(jià)差為 14.6 點(diǎn)，尾盤價(jià)差收于 13.4 點(diǎn)，價(jià)差圍繞當(dāng)日均值 14.38點(diǎn)上下波動(dòng)。價(jià)差 IF1109-IF1105 波動(dòng)范圍最大，達(dá)到 10.2 點(diǎn)。

3.市場(chǎng)消息面

（1）海關(guān)總署10日公布今年一季度我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口情況。3月份我國(guó)進(jìn)口1520.6億美元，當(dāng)月貿(mào)易順差 1.4億美元。受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)保持較快增長(zhǎng)、國(guó)際市場(chǎng)大宗商品價(jià)格大幅上漲以及春節(jié)長(zhǎng)假等因素影響，今年一季度我國(guó)出現(xiàn) 10.2億美元的貿(mào)易逆差，為 6年來(lái)首次出現(xiàn)季度貿(mào)易逆差。市場(chǎng)人士指出，受國(guó)際大宗商品與機(jī)電類商品進(jìn)口需求不斷增加，及總體進(jìn)口成本維持高位的影響，4 月份進(jìn)口同比增速繼續(xù)上升，預(yù)計(jì) 4月份貿(mào)易順差持穩(wěn)略升。隨著4 月份出口狀況的進(jìn)一步恢復(fù)，對(duì)外貿(mào)易盈余逐漸走出年初的低迷狀態(tài)。但全年貿(mào)易順差收窄的趨勢(shì)仍將延續(xù),預(yù)計(jì)2011 年全年貿(mào)易順差可能會(huì)收窄到 1200億美元左右。

（2）有色十二五規(guī)劃浮出水面 將形成10 家千億集團(tuán)。“十二五”時(shí)期有色金屬工業(yè)增加值(可比價(jià)格)年均增長(zhǎng) 10%，十種有色金屬產(chǎn)量年均增幅控制在 8%左右。原中國(guó)有色金屬學(xué)會(huì)會(huì)長(zhǎng)康義表示，“十二五”時(shí)期有色金屬企業(yè)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈、價(jià)值鏈進(jìn)行調(diào)整重組，掌控產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)和核心技術(shù)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈由低端向中高端轉(zhuǎn)變，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。2015 年，具有自備電和直購(gòu)電的電解鋁產(chǎn)能達(dá)到 90%以上，銅冶煉、電解鋁裝備達(dá)到世界先進(jìn)水平的比重在 95%以上，鉛鋅冶煉世界先進(jìn)水平達(dá)到85%以上。2015年，20萬(wàn)噸以上企業(yè)的銅、鋁產(chǎn)量占全國(guó)總產(chǎn)量的比重分別達(dá)到90%、95%，3至 5家有色金屬企業(yè)進(jìn)入世界 500 強(qiáng)，銷售額超過(guò)1000億元的企業(yè)達(dá)到 10家以上。資源保障方面也成為有色“十二五”規(guī)劃中的重點(diǎn)之一?！笆濉逼陂g要進(jìn)一步加強(qiáng)國(guó)內(nèi)可能的成礦地帶的普查和勘探，增加國(guó)內(nèi)后備有色金屬礦產(chǎn)資源。

4.后市看法

4 月11 日，股指高開(kāi)低走，權(quán)重板塊均紛紛回落，市場(chǎng)成交金額放大，上漲動(dòng)力逐步趨弱。從期貨市場(chǎng)盤后持倉(cāng)情況看，主力合約 IF1104 持倉(cāng)大幅減少，市場(chǎng)中多空分歧嚴(yán)重。不斷高企的金價(jià)和油價(jià)，使得企業(yè)生產(chǎn)成本增加，市場(chǎng)通脹預(yù)期再起。本周各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將逐漸公布，市場(chǎng)預(yù)計(jì) 3 月 CPI 的同比增幅或超去年高點(diǎn) 5.1%。綜合種種因素，近期股指震蕩的可能性偏大。